据国家展开变革委监测，1月24日~28日当周，全国均匀猪粮比价为5.57∶1，接连三周处于5:1~6:1之间，进入《完善政府猪肉储藏调理机制做好猪肉商场保供稳价作业预案》设定的过度跌落二级预警区间。国家展开变革委将会同有关部门视情发动猪肉储藏收储作业，并辅导当地按规则展开收储作业。

农林牧渔职业周报：新年猪肉保供价稳 一号文件接近有望推升板块心情

重要资讯

2月5日(正月初五)，依据我国养猪，全国生猪外三元价格14.25元/公斤。新年期间猪肉供需两旺，初五全国生猪外三元价格较岁除微涨1.1%，价格根本安稳。

1月24日，农业乡村部拟定发布了《农业用基因修改植物安全点评攻略(试行)》，进一步标准农业基因修改植物的安全点评办理，关于我国生物育种技能研制与工业推动具有里程碑含义。我国基因修改植物安全点评监管方针大大简化，有望进一步加快我国生物育种工业化进程。

1月28日，农人日报发布2021年，全国各级农业归纳行政法律组织累计查看种子基地1.3万次、种子企业1.6万次，查办种子违法案子6581件，移交司法机关58件，农业归纳行政法律部队为种业复兴保驾护航的效果正日益显现。

中心观念

饲养工业：生猪方面，新年供需两旺，行情运转平稳。从前史看，新年后跟着需求走弱，生猪行情存在下行压力。量上，受新年需求提振全体出栏量较高，节后需求放缓全体出栏量逐渐下降。从曩昔五年的职业生猪季度出栏看，二季度均匀出栏1.6亿头，较一季度下降25.1%。价上，年前，腌腊灌肠备货需求根本完毕，疫情限制部分需求，托市方针退出，首要饲养企业出栏加快，使得全体供需联系平缓。上市公司方面，12月首要上市猪企出售均价除正邦以外均有下行，牧原、温氏月环比出售均价别离下降7.6%、5.7%。新年期间，供应保证，鲜肉需求旺盛，行情平稳。初五全国生猪外三元价格较岁除微涨1.1%，价格根本安稳。从前史看，节后行情将逐渐下行。曩昔5年，新年当月生猪价格21.3 元/公斤，节后次月和第二个月均价别离下降0.9%和7.4%。赢利上，生猪饲养跟着行情回落，饲养赢利重回亏本区间。到1月28日，生猪自繁自养赢利-311.55元/头，职业产能去化或加快。

咱们以为，跟着消费旺季步入结尾，疫情重复限制部分需求，生猪价格未来存在必定下行压力。1)供应端，据农业乡村部，21年8月规划场重生仔猪(对应22年2月出栏)数量3348万头，同比大增31.1%。截止到2021年末，全国能繁母猪存栏4329万头，月环比增0.8%，全体较能繁母猪正常保有量4100万头仍偏高。此外，11月份全国猪饲料产值1141万吨，环比增加4.6%，旁边面反映了职业存栏依然富余。全体看，未来一段时刻，国内生猪产值仍将坚持富余状况；2)需求端，跟着时刻推移，消费旺季年末腊肉腊肠等制作备货根本完成，此外考虑近期疫情管控对全体消费的影响，本轮旺季需求将迎来高点后回调。

咱们以为，生猪板块的博弈已进入3.0阶段。经典的蛛模型反映了：降价->减产->求过于供->提价->增产->再降价的商场逻辑。从前史和近期的资本商场体现看，资本商场对生猪板块的博弈从开始的博“提价”(1.0阶段)，到博“减产”(2.0阶段)，现已逐渐演化到了博“降价”(3.0阶段)。1月1日-15日，尽管生猪价格下降12.95%，但申万饲养板块上涨3.26%，详细生猪上市公司有显着涨幅。显着，资本商场现已消化年头降价的预期，提早形成了必定减产和未来周期向上的预期，“越降价、越减产、股价越涨”。资本商场博弈的“蛛模型”逻辑链条不断前移。

买卖上，考虑资本商场现已反映了必定生猪周期回转的预期，主张重视短期降价减产不及预期带来的动摇。但全体上第三季度的猪价低点和板块饲养亏本的极值也意味着板块最失望预期现已开释，板块向下存在安全边沿，且从最近的饲养赢利看自繁自养和外购仔猪饲养赢利相继进入亏本区间，产能去化将加快，逢低介入是较为稳当的战略。但本轮猪周期要回到19年那轮史诗级的周期并不具有环保和非瘟对产能冲击的外部环境，主张坚持理性预期。

肉鸡方面，咱们以为，黄羽鸡供需根本面将推动行情周期向上。1)供应端，前期长时刻的饲养亏本使得职业产能去化显着。据我国畜牧业协会，21年11月黄羽肉鸡爸爸妈妈代存栏1343.56万套，现已处在近四年的低点。咱们以为，22年黄羽肉鸡出栏全体将处于近年低位。2)需求端，跟着生猪和其他动物蛋白的行情筑底，黄羽肉鸡需求的代替揉捏将逐渐缓解边沿向好。此外疫情限制的活禽消费现已在曩昔两年较为充沛消化，边沿改进；短期有年末消费支撑，长时刻经济复苏提振，黄羽肉鸡板块有望迎来景气周期。重视立华股份、湘佳股份、温氏股份等板块相关标的。

工业链一体化方面，咱们以为头部饲养企业凭仗本身在上游一体化、规划化的优势向下流屠宰加工、食物制作乃至终端出售延伸，事务不断丰富，价值不断提高。头部饲养企业有望依托中心优势不断提高竞争力，翻开成绩增加曲线。

要点引荐：国内具有显着本钱优势的规划饲养龙头，工业链一体化开展较快的和。

栽培工业：种业迎来“三期叠加”的前史性时机。方针期，中心行将下发种业复兴举动计划，全面加强种质资源维护使用、大力推动种业立异攻关、扶持优势种业企业展开、提高种业基地建造水平、严厉打击套牌侵权等违法行为等五大方面推动种业展开。职业期，粮食大宗价格继续高位，农人种粮志愿上升，玉米、水稻种子库存和供需有所优化，推动种业景气。技能期，转基因商业化推行接近。1月日，农业转基因相关《农业转基因生物安全点评办理方法》《首要农作物种类审定方法》《农作物种子生产经营答应办理方法》《农业植物种类命名规则》4部规章正式落地实施。

中长时刻看，咱们坚决看好民族种业远景、看好相关种业企业根本面提高。种业复兴大旗下，职业的迭代和重塑是自上而下不断落地的，是确认性很高的。“迭代”便是生物育种技能的迭代， 1月转基因及基因修改相关方针落地，支撑相关种类高效审定，显现方针决计和力度。“重塑”便是职业格式的重塑，11月24日，全国种业企业扶优作业推动会中再次着重“做优做强一批具有集成立异才干、习惯商场需求的种业龙头企业，打造种业复兴的骨干力量”，科研优势龙头种企会越来越杰出。“自上而下”便是种业复兴大旗下从方针、准则到监管法律的落地实现，全体职业根本面会越来越好。

近期种业板块有显着的调整，中信种业指数近一周跌2.08%，隆平高科跌落4.9%、大败农上涨1.2%、登海种业上涨1.5%。咱们以为首要有三个原因：一是，前期板块积累了过高的方针预期，尤其是对21年末和22年头环绕粮食安全和种业安全的三农作业和方针预期；二是，种业成绩实现尤其是生物育种的成绩实现需求时刻，咱们估计最快22年末才干生物育种种类审定推行；三是，近期国内外商场风格对生长板块形成了必定压力。

买卖上，咱们以为尽管职业成绩实现存在时刻周期，但种业复兴是继续且确认的。实现周期必然会带来“浮躁”资金了断，引起动摇，但一起也给“长时刻”资金带来了逢低装备的时机。退去短期高预期的“浮沫”，并跟着风格限制走向止境，将迎来较好的买卖时机。

要点引荐：具有转基因性状储藏的种业龙头，转基因技能抢先、多条事务向好的。

宠物工业：宠物工业是投合社会展开和消费趋势的优质赛道。据《我国宠物职业白皮书》，国内宠物职业千亿商场规划，年复合增加快度近20%。当时海外巨子占有国内宠物食物和医疗等细分商场较高比例。咱们以为，国产代工企业品牌化将不断加快，对国内传统、现代途径的了解和深化具有比较优势，宠物工业将迎来国产代替时机，咱们将继续盯梢重视。

要点引荐：国内宠物食物职业领跑者。

粮油工业：受农产品周期、疫情下全球供应链扰动等要素影响，大豆等油籽价格走高，粮油企业本钱端压力突显，压榨赢利下滑显着。咱们以为，跟着本钱端-未来农产品周期压力将边沿改进，需求端-迎来年头新年备货旺季，粮油企业成绩有望复苏。重视供应链一体化办理运营头部企业。

要点引荐：有望在全体厨房事务发力的粮油龙头。

危险提示：经济复苏不及预期，疫情等