湖北宜化(000422)周三最高一度涨停，换手率超越2.5%。经过多年的出资建造、收买吞并，公司的产能和收入都有了大幅的进步，近期，公司又加快了扩张的脚步，有很多的新建、在建、拟建项目，一起向上游收买磷矿、煤矿等资源，增强竞争力，确保公司未来高速开展。今天出资《在线分析师》显现，公司2008-2009年归纳每股盈余猜测分别为1.18和1.54元，对应动态市盈率为21和16倍。当时共有8位分析师盯梢，主张强力买入和买入的分别为2和6人，归纳评级系数1.75。

2007年公司完成经营收入50.75亿元，同比添加68.17%；赢利总额6.31亿元，同比添加91.63%；归属上市公司股东净赢利3.88亿元，同比添加76.15%，超出公司业绩预增公告中同比添加65%的预期；根本每股收益0.72元。07年公司经营赢利增幅高于收入增幅，首要源于归纳毛利率较06年进步2.7个百分点。陈述期内，占公司经营收入36.7%的尿素产品毛利率保持稳定，而占经营收入22.5%的DAP毛利率进步了13.5个百分点，对归纳毛利率的进步奉献较大，别的PVC、季戊四醇等产品毛利率均有不同程度的进步。陈述期内，公司销售费用和管理费用随经营收入的添加而稳定添加，财务费用增幅较大，首要源于借款利率进步以及汇兑丢失添加。

申银万国分析师周小波以为公司08－09年添加清晰。08年添加首要来自于DAP赢利添加，估计添加权益赢利1.5亿元；湖南宜化康复盈余，估计奉献赢利1亿元；09年赢利来自于内蒙古104万吨尿素项目(51%权益，08年10月投产)，保存估计赢利2亿元以上；贵州季戊四醇3万吨项目(100%权益)，估计赢利约6000万元；江家墩磷矿投产(产能约100万吨，权益约34%)，估计赢利约1.2亿元。但自08年5月份起，因为公司质料硫磺库存耗尽，DAP本钱将上升至正常水平。以现在DAP及硫磺价格核算，09年宜化肥业DAP赢利或许较08年削减约1亿元(因08年1－5月存货增值)。

公司将发动配股。配股方案为10配2.5，价格上限18元，募资约24亿元；项目为收买太平洋热电38.5%股权、贵州3万吨季戊四醇项目、20万吨醋酸项目和6万吨BDO项目。公司本次收买宜昌宜化太平洋热电38.5%的股权完成后，因为太平洋热电07年10月新投产12万吨PVC，光大证券分析师张力扬估计该子公司赢利08年将给公司奉献1.5亿元以上的净赢利。此外，配股征集的资金还用于出资建造3万吨季戊四醇及配套设备、20万吨醋酸和6万吨BDO项目。根据宜化在季戊四醇产品的彻底成功、这些产品根本是根据煤气化后的进一步合制品，看好公司在这些精细化工范畴的开展。

天相投顾分析师赵鹏程假定金江化工3万吨季戊四醇项目和联合化工如预期投产，保存假定09年联合化工80%达产；08年尿素价格较07年上涨50-100元/吨，DAP价格受本钱支撑保持稳定。暂不考虑公司配售融资项目，根据以上假定以及公司和各子公司产能扩增方案，估计公司08、09年每股收益1.26元、1.62元，对应08、09年动态PE分别为22倍和17倍。鉴于公司的成长性以及公司的资源优势，保持公司增持评级。

危险提示：联合化工项目建造低于预期。现在A股商场估值水平显着高于世界首要股票商场，系统性危险不行不防，出资者宜慎重操控出资危险。