1、受超预期的事情冲击，2010年以来美股共呈现5次10％以上的回撤，分别是2010年5-7月欧债危机迸发；2011年7-8月美国财务山崖问题发酵；2015年7-8月人民币汇改；2020年2-3月新冠疫情；2020年9-10月宽松方针退出忧虑叠加疫情重复。

2、加息周期中美股的大幅调整有3次，分别是2015年11月-2016年2月初次加息落地；2018年1-2月加息忧虑升温叠加美联储缩表；2018年9-12月加息频率加速叠加中美交易冲突晋级。

3、从美股下跌到A股的传导来看，2016年之前美股大跌对A股的传导仅限于危险偏好层面，2016年之后美股大跌期间景气职业更能取得相对收益乃至独善其身。

4、本轮美股回调更像2020年9-10月，估计回调的起伏相对有限，大概率归于5％等级的调整。

5、美股现阶段动摇对A股的影响更为有限，中心原因在于国内和海外在基本面和方针周期上并不同步，A股中小生长风格将得到进一步强化。