润达转债113588，润达医疗603108，规划：5.5亿，2020-06-17申购，申购代码754108，转股价格 13.36元, 当时价格 13.82元, 转股价值 103.44，评级：AA。
6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...
转债条款
1、评级：AA
2、规划：5.5亿(规划小)
3、无担保
4、利率：第一年0.3%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年9.0%(含最终一年2.0%)，总计14.2(票息较低)
5、下修条款：15/30~90%(较宽松)
6、强制换回：15/30~130%(一般)
7、有条件回售：2~30~70%(一般)
8、申购代码：754108
9、配售代码：753108 每股配售0.949元面值转债
10、当时转股价值：103.44
11、职业对标：无
体外确诊流转服务龙头，外部开展机会逐渐向好
润达医疗为体外确诊途径流转和归纳服务商，事务掩盖体外确诊产品流转和服务，以及自有体外确诊产品出产、出售等。19年年报显现，体外确诊产品流转事务收入约总营收的96%。盈余方面，公司近三年ROE保持在9-12%区间，但受疫情影响20Q1下降至5%。职业方面，目前我国体外确诊产品流转与服务职业商场化程度不高，人均体外确诊开销水平遍及较低，跟着我国经济的继续开展，人口老龄化趋势加重，商场开展空间宽广。润达医疗继续推动集约化事务、医学实验室事务和区域查验中心事务等高壁垒中心事务，投入新冠检测和核酸实验室建造等新事务，竞赛优势显着。
正股估值偏低，股价弹性不差，组织重视度较低，医药制作是重要体裁
润达医疗当时股价13.82元，EPS TTM为0.47元，对应PE TTM为29x，对应PB LF为2.8x，咱们挑选迈克生物(PE TTM为58x，PB LF为8.7x)、迪安确诊(PE TTM为67x，PB LF为4.7x)等作为可比公司，润达医疗在职业界估值水平偏低。该股最近1月换手率为37.78%，100周年化动摇率为45.55%，弹性不差;到20Q1组织出资者持股算计5.29%，重视度一般。体裁方面，疫情防备与医用耗材都是本年重要的上涨触发剂。
公司股权集中度不低，但质押及信誉风险全体可控
公司股权集中度不低，前十大股东持股算计比比58.49%(20Q1)。其间，第一大股东为杭州市下城区国有出资控股集团，持股20.02%(20Q1)，其实控人则为杭州下城区财政局。到6月16日，公司股东质押股份占总股本17.89%，值得进步重视;公司近期无解禁方案，股价没有显着抛压。信誉方面，咱们首要重视：1、下流客户的回款周期相对较长，以及相关资金占用致使公司短期刚性债款压力较大;2、疫情导致医院惯例就诊人数削减。
申购主张
正股方面，这个职业开展空间很大，一方面社会迈入老龄化，一方面上游的体外确诊产品制作职业，全球十大体外确诊制作商算计占全球约75.3的商场份额，在国内占有50%以上的商场份额，所以，无论是整个职业的开展，或者是产品的国产化，都有很大的开展空间。
公司是此职业抢先企业，质地不错，成绩也不错。
转债条款方面，除了下修条款较为宽松之外，其他的都是标配，票息也低，但由于职业好、正股质地也不错，所以我会申购。