证券时报记者 李树超

“《涛动周期论》是我近期正在阅览的书，这是有着‘周期天王’美誉的周金涛的著作。书中论说了周期理论与大类财物装备的联系，对咱们做好出资的启示是，只要适应周期做大类财物装备才干取得更好的出资收益。”谈及出资外的爱好爱好，国开泰富睿富债券基金拟任基金司理王婷婷作出上述表明，以周期理论构建出资结构，不仅是王婷婷作业外的阅览爱好，也是饯别于出资的中心理念。

掌握周期

做好大类财物装备

谈及出资逻辑和理念，王婷婷表明，出资中首要遵从的是地点投研团队大类财物装备结构下的三周期、六阶段出资时钟模型。

其间，三周期量化模型的根本想象，是整个经济体系都是依照短、中、长三个周期运转的，财物价格反映经济体系里隐含着的短、中、长三个周期，能够运用量化办法把短中长三个周期描写出来看到各自动摇，反过来拟合就能够提早预判经济拐点。

六阶段出资时钟模型则是依据抢先、同步、滞后三类方针顺次见底和顺次见顶的进程，将经济周期划分为阑珊后期、复苏期、扩张期、过热期、滞涨期、阑珊期6个阶段，依据不同的阶段来挑选股票、债券、产品、现金财物来做装备。

王婷婷表明，在详细履行财物装备战略时，首要宏观经济根本面是决议财物价格的中心，短周期决议财物价格的方向，中长周期决议价格弹性，在这个结构下咱们再归纳运用信誉增强战略、久期增强战略、股票增强战略等来增强收益。

王婷婷办理的国开泰富开泰基金饯别了上述理念，本年成绩体现不俗。天天基金网数据显现，到11月15日，国开泰富开泰A本年收益率5.62%，在同类型2436只基金中位列58位。

在王婷婷看来，基金绝大多数的收益来历在于精确掌握住了周期，做好大类财物装备。

兼具稳健收益

和高流动性

王婷婷表明，这只产品仍旧会依照周期理论做好财物装备，在现在经济阑珊后期阶段仍将加大对债券财物的装备，未来股市行情复苏会恰当添加权益财物份额以获取弹性收益。

王婷婷剖析，现在我国经济处于阑珊后期，抢先方针M1现已触底反弹，但同步经济方针工业添加值等还在寻底。依据量化模型拟合经济方针，工业添加值将在下一年一季度触底反弹，滞后方针通胀也便是价格方针估计在下一年二季度触底反弹，所以现在这个阶段债券依然会有较好的报答。

“咱们在财物装备大将会集持有中高等级信誉债、高流动性利率债，并恰当拉持久期和加杠杆。”王婷婷表明，这只新基金的建仓期为6个月，建仓期久期大约为1.5年左右，70%的仓位装备于中高等级短久期信誉债，30%份额装备2年以内信誉债，20%份额的利率债买卖，估计会在10年期利率债加20%左右的杠杆，能够取得略超短债基金的竞争性出资收益。

在王婷婷看来，以肯定收益增强为方针，“稳中求进”的出资思路，以国开泰富睿富为代表的二级债基有望接棒短债基金成为新的爆款基金。

针对本年债市很多违约现象的呈现，王婷婷以为信誉违约有可能将逐步常态化，国开泰富基金也将多项行动做好信誉危险风仪。

“咱们将从事前、事中、过后三个阶段严控债市信誉危险。”王婷婷称：“从外部支撑来看，咱们是国开行旗下仅有的公募基金渠道，具有丰厚的客户资源;国开证券是咱们的股东，也有多年的债券承销经历。从内部看，咱们着手创建了高标准的投研团队和信评团队，完善危险操控流程，拟定严厉的风操控度，严选债券库入库标的并及时进行盯梢调整，严厉操控信誉危险和基金的净值回撤。”

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