大势研判：中枢为3300-3700的横盘震动。咱们判别上证指数在Q2-Q4将以横盘震动为主，中枢区间为3300-3700。预期环节，分母端利率压力根本被商场充沛预期(美债利率、通胀预期上升等)，且危险偏好仍在低位难见显着边沿奉献，商场的时机之源在于盈余动能。买卖环节，年头因商场微观结构恶化带来的结构性股价坍塌，咱们以为仍需求一段时间震动消化筹码压力。因此，大盘横盘震动下，持续警觉微观结构恶化带来的结构性危险。

风格研判：中盘蓝筹下，制作的中段，科技的起点。展望二季度，无论是大盘指数或此前定价较充沛的抱团股，“拔估值”均较困难。在国内外通胀、信誉缩短及流动性缩短预期三重枷锁下，二季度寻觅被轻视的结构仍是重要的方向。咱们以为，制作行情的持续性现在仍被轻视。相较于必选消费，制作和科技兼具景气与性价比。本轮制作业抢先的小时代特征下，结构上以设备制作为代表，部分本钱传导更为晓畅的细分种类值得重视，且本轮富余的现金支撑其经过产能扩张改进竞赛格式，完成估值的修正将是大概率事情。科技之中，以新能源车、光伏、半导体、医药最为尖利，盈余预期的相对向上、估值的相对合理、筹码结构的好转，都将助力科技行情的孕育与敞开。

职业装备：新能源车/光伏/工业设备/电子/医药。职业装备层面，当时步入制作的中段，科技生长的起点。随同周期盈余的透支，咱们需求重视本钱开支逻辑下的制作及结局思想盈余优势的科技生长。一方面，受“补足海外供需缺口+企业全球商场份额提高+国内完成进口代替效应”三重要素拉动，国内上中游制作业完成量、价双升，盈余明显改进。另一方面，在生长职业净利率上升布景下，科技生长职业ROE优势凸显。特别新能车、医药、半导体等根本面确定性的方向，正是当时“含糊的正确”的代表。要点引荐：1)制作：工业设备。2)含糊的正确，科技生长：新能源、医药、电子。3)“碳中和”主题：钢铁。

主题出资：国货之光、碳中和与国企改革。1)国货之光主题：民族自傲与爆款我国。2)碳中和主题：融资、出产、生活方式革新。3)国企改革：蹄疾步稳，进入攻坚之年。