上柴股份主营业务为柴油机、油泵及柴油机配件的出产及出售。依据上柴股份的2007年三季报其主营业务收入为25.8亿元，净利润约0.15亿元，总财物约31.6亿元，净财物18.3亿元，财物负债率约34.6％，净财物收益率为0.8％，其运营盈余才能有限，但较低的负债率标明公司全体情况仍是比较杰出。

上海轿车此次收买上柴股份，拿出了9.234亿元，恰当于以每股3.82元的价格收买，即以净财物3.82元的价格收买，对上海轿车来讲此项买卖是恰当合算。按2007年上柴股份的运营情况，咱们估计公司2008年净利润约0.4亿元，对上海轿车每股奉献收益约3厘钱，奉献十分有限。尽管短期来看上柴股份盈余才能有限，但上海轿车在收买完成后，将具有自主品牌柴油发动机，与上海轿车现有产品构成互补，有利于构建商用车范畴的中心零部件系统，有利于进步公司在商用车范畴的工业规划和市场竞赛力，对公司是长时间利好。

此外，公司在2007年底正式收买南汽，将南汽的整车财物注入到上市公司，咱们以为从长时间来看，上汽对南汽的整合，既有利于公司在自主品牌系统的建立，又有利于促进我国轿车行业优化重组，进步工业集中度和资源使用功率，一起也拉开了轿车集团之间更大规划整合的前奏。

因为咱们判别2008年自主品牌竞赛将愈加剧烈，上汽自主品牌2008年将面临着比较巨大的投入和盈余压力，一起南汽财物除轻卡和轻客外相应财物短期盈余才能有限，故恰当下调公司2008年-2009年盈余猜测，从1.05元、1.21元，下调至0.93元和1.12元，起伏分别为11.4％和7.4％。则公司2007年-2009年EPS分别为0.85元，0.93元和1.12元。给予公司短期“慎重”，长时间“引荐”的评级。（长城证券）