商务结算滞后的负面影响犹在

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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公司2014 年上半年成绩快报显现:运营收入同比下降4.6%,净赢利同比下降15%。依据公司公告,成绩下滑主要是1 季度遭到国家电作业组织新要求,订单收入承认比公司的实践作业进展推迟所造成的;2 季度收入同比下降9%,净赢利同比增加2%,而1 季度净赢利下滑46%;2 季度公司仍然遭到客户订单结算滞后的影响,收入同比下降。咱们估计赢利同比上升是运营外收入较去年增加所造成的。

公司估计下半年运营情况将逐渐康复

咱们估计跟着客户的商务结算逐渐康复和燃料智能办理新产品的不断推行,公司下半年的成绩有望复苏,估计公司全年仍将坚持必定的增加。

中标南边电,大型发电集团信息化需求微弱

远光在电力职业财政信息化范畴的竞争力明显优于其竞争对手,短期的订单结算进展滞后对公司财政体现造成了必定的影响,但咱们以为并不危害远光的中心竞争力。咱们以为电力职业软件需求仍旧旺盛,看好大型电力企业的需求快速增加。

估值:下调盈余猜测和目标价,保持“买入”评级

因遭到订单收入承认滞后的影响,咱们下调公司2014-2016 年EPS 猜测别离至0.99 元、1.29 元和1.81 元(原1.13/1.54/2.27 元)。依据瑞银VCAM 现金流贴现模型(WACC=8.9%),得出目标价24.60 元(原28.5 元)。