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受普惠降准、暂时降准的影响，近期商场的资金本钱下降，国债连续反弹走势。可是考虑到节前资金压力没有彻底消除，国债的反弹或将受限。

普惠降准、暂时降准缓解资金压力
央行上一年9月30日宣告，为支撑金融机构开展普惠金融业务，对授信在500万元以下的中小企业借款以及助学、扶贫等金钱给予优惠方针。抉择称，人民银行决议一致对上述借款增量或余额占悉数借款增量或余额到达必定份额的商业银行施行定向降准方针。凡前一年上述借款余额或增量占比到达1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行发布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述借款余额或增量占比到达10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在榜首档基础上再下调1个百分点。1月25日，央行正式开端对契合规范的商业银行给予存款准备金的优惠。这一方针的推出能够理解为变向降准，释放了央行的流动性。
除了普惠降准之外，央行近期还推出了暂时降准方针。通常情况下，每年新年及年终季末的资金需求顶峰都会使商场堕入流动性紧缺的局势，融资本钱不光在短期内大幅上升，更是会添加商场的危险。央行为了应对商场阶段性的资金需求顶峰推出了暂时准备金动用组织(CRA)，即商业银行在新年资金趋紧的时期能够动用不超越两个百分点的法定存款准备金。在这种情况下，节假期间的资金需求顶峰关于钱银商场的影响将会逐步削弱。
普惠降准和暂时降准的推出极大缓解了节前的资金压力，近期利率水平呈现了下降，对国债的价格起到了支撑效果。
资金压力仍存反弹高度受限
因为商场资金宽松，上星期四央行暂停了逆回购的操作。到本周三，央行没有再进行逆回购的操作。本周央行逆回购到期的量为7600亿元，假如本周央行不康复逆回购，商场的钱银供给势必会下降。此外，从外汇占款的视点来看，尽管国内基准利率自2015年10月以来没有变化，可是央行经过变现加息的方法使商场利率结构化上涨。事实上，自2016年年末以来，国内的利率水平呈现继续上行的态势。在这种情况下，中美之间的利差事实上是在扩展的。此外，上一年国内的经济数据体现杰出，美国上一年12月新增非农就业人数仅为14.8万人。在这种情况下，商场普遍认为美国本年的加息进程可能会推延。在上述要素的一起效果下，人民币近期呈现继续增值的态势，这关于人民币财物将会发生必定的支撑效果。不过，跟着商场对上述利空的消化，商场关于美元的预期现已发生改变，这形成的直接影响便是外汇占款开端呈现净流出。到上一年12月，央行外汇占款余额为214788.33亿元，较上一年11月下降363.19亿元，为近四个月以来的初次下降。假如预期改变，后续外资或将连续流出的态势，这将会抵消国内钱银方针的效果，关于国债将会发生利空效果。
综上所述，因为央行近期推出了普惠降准和暂时降准，节前的资金压力缓解，商场利率下降支撑国债期货价格。可是考虑到节前的资金压力依然存在，反弹的高度依然受限，触及60日均线后回调的概率较大。因而，主张期债以短多操作为主。