财联社6月29日讯在美联储6月加息75个基点之后，“经济阑珊”成为近阶段华尔街简直人人都在议论的论题。在简直所有人口中，美国经济都面临着晦暗的前路：相对保存的投行们正在测算美国在2024年前堕入经济阑珊的概率，而急进如“木头姐”等人则直言美国现在现已处于阑珊之中了。在一片失望的气氛中，摩根士丹利也带来了一个坏消息和一个好消息。坏消息是：美国经济阑珊的或许性确实正在逐渐升高，本年堕入阑珊的或许性乃至现已超越50%。好消息是：这次的阑珊或许相对温文，百炼成神小说，对企业的影响也或许比曩昔的几轮阑珊更小。坏消息：美国经济阑珊或许性确实在增高摩根士丹利首席出资官莎莉特在周二的研报中写到，在美联储大幅加息和鹰派前瞻指引的影响下，美国经济阑珊的或许性最近飙升。她说到，美国经济本年堕入阑珊的或许性在最近几周现已增加了一倍至50%以上。对出资者来说，这意味着美股还有更大的刊出空间，由于在美联储本月早些时候决议加速加息脚步后，许多公司没有改动成绩预期。莎莉特以为，美联储进步利率的行动实际上增加了全体经济的假贷本钱，这应该也会导致赢利下降。她估计，标普500指数或许会从当时水平再跌10%至3450点左右。本年以来，标普500指数现已累计刊出了20%左右。"咱们以为，除非企业调降盈余预期，不然周期性熊市不会完毕。这使得本年第二和第三季的财报至关重要。"莎莉特在陈述中写到。好消息：这次阑珊影响没之前那么可怕不过，莎莉特也说到，坏消息中的好消息便是，假如美国经济这次真的堕入阑珊，很或许是温文的阑珊。莎莉特指出，除了2020年新冠疫情引发的短期阑珊外，美国最近的几轮阑珊都是由信贷推进的，包含2007-2008年的金融危机和2000-2001年的互联网泡沫决裂。在这几回阑珊中，房地产和互联网范畴积累了过多债款泡沫，而经济体用了近10年的时刻才将这些债款压力消化掉。相比之下，关于美国当时经济来说，流动性过剩才是最有或许的阑珊催化剂。在曩昔两年，由于新冠疫情影响，美国政府和美联储采取了极点的财政和钱银影响，向家庭和出资哨子注入了很多资金，助长了通胀，并终究迫使美联储不得不急进加息。因此这次阑珊可以被归类为通胀驱动型阑珊。这种差异对出资者来说很重要。从历史上看，在通胀驱动型阑珊期间，企业收益遭到的危害往往更小。例如，在1982年-1983年、1973年-1974年的这两次通胀驱动型阑珊期间，美联储别离将方针利率上调至20%和至11%，标普500指数成分股的企业盈余别离下降了14%和15%。相比之下，债款驱动型阑珊对企业的冲击更大。比方，2007-2008金融危机期间标普500企业赢利下降了57%，2000-2001互联网泡沫决裂期间标普500企业盈余下降了32%。此外，这次美国经济根本面也相对此前的几轮阑珊愈加健康，这意味着在经济阑珊时根本面可以起到压舱石的安稳效果。"耕种咱们对经济根本面的建设性评价，咱们以为任何或许呈现的阑珊都是浅阑珊，相似1990-1991年的阅历，"莎莉特在陈述中写道，“这是由于美国微弱的资产负债表、微弱的本钱开销、微弱的劳动力哨子，以及最具周期性的经济范畴的库存严重等长时间要素，都起到了压舱石的效果。”