垒知转债评级AA-，规划3.96亿元，炒股入门，转股价值98.59，估计开盘价在117—120元。

转债信息

当时债底估值为82.73元，YTM为3.22%。垒知转债存续期为6年，联合评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年别离为：0.40%、0.60%、1.00%、1.50%、2.00%、3.00%，到期换回价格为票面面值的115%（含最终一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.5976%（2022/4/19）核算，纯债价值为82.73元，纯债对应的YTM为3.22%，债底维护尚可。

当时转化平价为100.51元，平价溢价率为-0.51%。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日止，即2022年10月27日至2028年4月20日。初始转股价7.82元/股，正股垒知集团4月19日的收盘价为7.86元，对应的转化平价为100.51元，平价溢价率为-0.51%。

转债条款中规中矩。下修条款为“15/30、85%”，有条件换回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。

总股本稀释率为6.57%。按初始转股价7.82元核算，转债发行3.96亿对总股本和流通盘的稀释率别离为6.57%和8.05%，对股本形成的摊薄压力较小。

垒知集团基本面行情

国内外加剂新材料行业龙头

公司首要从事建造归纳技术服务及新式建筑材料研制、出产和出售，是一家集新技术、新产品、新装备和新工艺的研制、制作、推行和服务为一体科技型集团企业。外加剂新材料和建造归纳技术服务是公司首要的营收来历，2018-2020年别离占公司营收的86.53%、82.56%、80.76%。归纳技术服务事务板块的首要子公司为健研检测集团，其首要为工程可研、建造、运维全寿数周期供给测绘、勘测等技术服务;外加剂新材料事务板块的首要子公司为科之杰新材料集团有限公司，是混凝土外加剂出产与应用技术集成计划供给商。

公司成立于2004年4月9日，于2010年5月6日在深交所主板上市。到2021年9月30日，公司前二大股东蔡永太、李晓斌别离持有占总股本17.90%、3.17%的股份。

垒知集团2021年前三季度经营收入35.63亿元，同比添加38.68%;毛利率18.41%，削减6.50pct，首要原因系外加剂新材料事务在中西部以及华南部分市场竞争加重，公司采纳更为优惠的产品定价、上游原材料上涨、浙江科之杰出产线技术改造出产成本添加、建造归纳技术服务事务人员添加且受春节假期及新冠肺炎疫情影响;归母净利润2.32亿元，同比下降18.00%，主因系2021年前三季度原材料价格有所添加以及承认的限制性股票鼓励费用添加和加大对研制项目投入。

2021年前三季度，公司期间费用率10.90%，与2020年同期相比下降0.69pct。其间出售费用率4.03%，下降0.50pct;管理费用率3.23%，下降0.13pct;财务费用率0.12%，添加0.15pct，主因初次履行新租借原则承认租借负债利息支出;研制费用率3.51%，下降0.21pct;归母净利率6.52%，下降4.51pct。

2021年前三季度，公司经营活动发生的现金流量净额为1.22亿元，同比削减15.73%;收现比0.80，下降0.05;付现比0.73，下降0.07。

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