全国当地债2017年发行规划4.36万亿元 成第一大债券种类nlt财经报道
21世纪经济报导 记者周潇枭北京报导nlt财经报道
nlt财经报道
2017年当地债发行收官。财务部1月17日发布数据显现，2017年全国发行当地政府债券约4.36万亿元。其间，新增债券1.59万亿元，置换债券2.77万亿元。nlt财经报道
通过三年密布置换，当地政府置换债券已累计发行10.85万亿元。这助推当地政府债券一跃成为全商场存量规划最大的债券种类，到2017年末，当地政府债券存量规划到达14.74万亿元。nlt财经报道
依照财务部“三年左右置换完结”的布置，存量置换窗口期到2018年8月份。1月17日，财务部发布最新当地债余额，到2017年12月末，全国当地政府债款余额合计16.47万亿元，其间约14.74万亿为政府债券，还有约1.73万亿元为非政府债券方法存量政府债款。nlt财经报道
这意味着，2018年还有1.73万亿元存量债款有待置换成当地政府债券。相关当地政府作业人员表明，越到后边，置换难度越大。不过，2017年的局势在改变，2016年难以置换的未到期城投债，在2017年部分已完结提早置换。nlt财经报道
第一大债券种类nlt财经报道
2017年4.36万亿的当地债发行规划，相较2016年超6万亿的规划，缩减了约28%。这首要由于置换债券发行规划大幅削减，2016年置换债券发行规划将近5万亿元，2017年只发行约2.8万亿元。nlt财经报道
在2017年7月举办的财务部2017年上半年数据发布会上，财务部国库司巡视员娄洪曾表明，通过前两年置换债券大规划发行后，2017年及今后年度剩余的当地政府未置换存量债款将很多削减。nlt财经报道
但这一点点不影响当地债的“江湖位置”。wind资讯最新数据显现，到1月17日，当地政府债券存量规划已到达14.74万亿元，超越国债（13.45万亿元）、方针银行债（13.24万亿元）、同业存单（7.85万亿元）等，成为债券商场第一大债券种类，占悉数存量规划比重为19.84%。nlt财经报道
近年来，跟着活跃财务方针力度的加大，当地政府新增债券规划在不断添加。2014、2015、2016、2017年经全国人大批阅通过的当地新增债券规划分别为4000亿元、6000亿元、1.18万亿元、1.63万亿元。nlt财经报道
不过，置换债券发行规划要更大。2015年1月1日，正式收效的新预算法明确指出，当地政府负债仅有合法的方法为当地政府债券。经全国人大审议通过，到2014年末当地政府债款余额确定为15.4万亿元，其间90%以上是通过非政府债券方法举借。nlt财经报道
这部分非债券存量债款，依照财务部布置，要在三年左右的时刻内完结悉数置换，超越既定时刻窗口，本来通过城投公司等主体举借的债款将不被归入当地政府债款领域。nlt财经报道
2015年置换债券开端发行，当年分三批下达了3.2万亿置换额度。2016年置换作业进一步提速，当地政府置换债券发行规划到达4.88万亿元。2017年置换规划为2.77万亿元，2018年还剩余约1.73万亿元待置换。nlt财经报道
提早置换事例增多nlt财经报道
跟着置换作业的推动，置换难度加大是一致。为此，财务部在2017年年头就布置各地要做好置换作业。nlt财经报道
我国财务科学研讨院金融研讨中心主任赵全厚曾对21世纪经济报导记者表明，置换债最大的问题在于，剩余待置换的告贷、债券等，还没有到期，之前告贷本钱较高，债权人是否乐意提早置换还要详细再谈。nlt财经报道
1月17日，东部某省债款办相关负责人对21世纪经济报导记者表明，2017年他们现已对部分未到期存量债款，进行了提早置换。提早置换需求做作业，需求揭露发函，找债权人开会表决，赞同的话才干完结提早置换，是纯商场行为。nlt财经报道
2016年曾有两起归入当地存量债款的城投债，提早置换未果。不过，2017年的局势产生明显改变。到2017年三季度末，已有67只城投债券公告提早偿付方案，其间56只挑选按估值提早偿付，10只挑选按面值提早偿付。nlt财经报道
中债资信公用事业一部剖析师邵威对21世纪经济报导记者表明，2016年难以提早置换，比方100元面值的城投债，2016年市价或许到达108元，提早置换的价格究竟是100元仍是108元——首要不合在于两者价格差异较大。2017年债券价格遍及跌落，使得票面价格和商场价格距离缩小。nlt财经报道
邵威表明，除了估值问题，再出资收益率低也是重要原因，即原城投债票息较高，出资人拿到置换资金后再装备到同资质的新发行城投债收益率较低，这一问题跟着2017年债券商场全体收益率上行得到必定缓解。从2017年实践提早置换状况来看，基本以市价提早置换，一般比100元的面值高些，债权人并不吃亏（除非在高点买入）。nlt财经报道
2018年置换压力不大？nlt财经报道
上述东部省份债款办负责人表明，越到后边，置换难度越大。不过，他们2018年置换压力不大，由于该省大部分存量债款现已完结置换。尽管2017年当地债发行利率在不断上升，但估计2018年发行利率会趋于稳定，不会持续上行。nlt财经报道
通过三年置换，政府债券在悉数当地债款余额中占比稳步上升，到2017年末占比挨近90%。2018年，置换进入收官阶段，全国尚有1.73万亿存量债款待置换。业界剖析以为，这部分非政府债券方法的存量债款，或许包含未到期的城投债、长期告贷等。nlt财经报道
邵威表明，揭露债款之外，2018年剩余待置换的存量债款，或许还有部分长期告贷。由于确定2014年当地存量债款时，城投公司作为借债主体的比重不到40%，其他借债主体有部分长期告贷。如果是长期告贷，债权人会集为银行等组织，这种置换难度相对较低。nlt财经报道
某券商固收剖析师对21世纪经济报导记者表明，2018年的1.73万亿存量债款中，有些或许终究不会置换成政府债券，比方有些商场价格和票面价格距离很大的城投债，要提早置换是比较困难的。nlt财经报道