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日前，证监会站发表了公牛集团股份有限公司(下称“公牛集团”)提交的IPO招股书申报稿，公司拟在上交所揭露发行新股不超越6000万股，占发行后总股本的份额不低于10%，保荐组织为国金证券股份有限公司。0FW财经报道
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据招股书发表，公牛集团拟募资48.86亿元，拟用于出资年产4.1亿套墙面开关插座出产基地建造项目、年产4亿套转换器自动化晋级建造项目、年产1.8亿套LED灯出产基地建造项目、研制中心及总部基地建造项目、信息化建造项目和途径终端建造及品牌推行项目。0FW财经报道
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500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt='插座一哥IPO：公牛集团成绩见顶，毛利率下滑，两位实控人获新加坡永居权！'>
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招股书发表，到本招股书签署日，公牛集团共有十位首要股东。0FW财经报道
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作为创始人的阮立平、阮学平兄弟通过直接持股和控股良机实业的方法持有公牛集团95.876%的股份，而阮立平、阮学平的姐妹阮亚平、阮小平、阮幼平通过凝晖出资持有公牛集团0.754%的股份(三姐妹各持有1/3)。0FW财经报道
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兄弟姐妹5人算计持有公司96.63%的股份，可见公牛集团也是地地道道的家族企业。0FW财经报道
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这其间，实践操控人阮立平、阮学平在公牛集团的股份也是不相上下，别离直接持有17.938%，一起持有良机实业各50%的股份。0FW财经报道
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有意思的是，阮立平、阮学平尽管都是我国国籍，但都具有新加坡永久居留权和我国香港居民身份证，引发友热议！0FW财经报道
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别的，在上市之前，一家本钱巨子成为了公牛集团的股东，入股机遇特别耐人寻味；0FW财经报道
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公告显现，2017年12月，高瓴本钱斥资八亿元入股公牛集团，持股份额为2.235%。0FW财经报道
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一旦公牛集团IPO获批、登陆A股，高瓴本钱就将从中获益，这个“生意”关于高瓴本钱来说，可谓是“好处多多”。0FW财经报道
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作为国内抢先的民用电工企业，公牛集团建立于1995年，专心于转换器、墙面开关插座为中心的民用电工产品的研制、出产和出售，首要包含转换器、墙面开关插座、LED照明、数码配件等电源衔接和用电衍出产品。0FW财经报道
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公牛集团的产品首要通过五金店、建材商场、灯具店、超市、数码店等终端出售点出售，从其线下途径的运作经历来看，一般情况需求2-3年对终端的展柜、展架等进行更新晋级。0FW财经报道
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因为公牛集团的产品归于耐用消费品，顾客的购买频次并不高，需求于顾客购买地添加宣扬投入，即在终端售点投入展柜、展架等，然后添加顾客购买产品的或许性。0FW财经报道
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招股书发表，1995年，公牛集团在建立开端，即定坐落制作高质量“插座”(转换器)，不断进步顾客关于转换器的运用体会和质量认知。0FW财经报道
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2001年，公牛集团又将产品定位晋级为制作“安全”插座，一向掌握顾客对产品质量、安全、功用不断晋级的需求改变，然后牢牢竖立其在职业的传统优势，可谓是“插座的领导者”。0FW财经报道
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数据显现，2017年，公牛集团转换器产品完成出售收入40.37亿元，占总营收的55.89%，2015～2017年出售收入复合增加率为13.54%。0FW财经报道
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从招股说明书来看，转换器事务是公牛集团的老练事务，近年来，转换器事务一向坚持稳定增加情况。0FW财经报道
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数据显现，2015年、2016年、2017年和2018年1-3月，公牛集团转换器事务别离奉献运营收入约为31.32亿、33.12亿、40.37亿和11.82亿元左右。0FW财经报道
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对此，公牛集团方面指出，新国标晋级后，公司转换器事务增加速度更快，估计未来仍将坚持稳定增加，需求新建产能满意公司事务不断开展的需求。0FW财经报道
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“因为产能受限，公司无线插座、插头号产品又较大份额委外出产，陈述期内转换器OEM数量占总产量数量的22.71%，通过建造本项目可进步公司产品克己率，满意公司事务开展的需求。”公牛集团方面称。0FW财经报道
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2007年，公牛集团敞开墙面开关插座范畴的布局，确认“装饰开关”的产品定位，开宣布一系列“装饰化”立异产品，如铝镁合金、高晶玻璃、双色注塑、幻影纹路、水晶系列等。0FW财经报道
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通过十余年的开展，墙面开关插座成为公牛集团的战略明星事务，同插座事务相同牢牢占有商场榜首的方位，可谓是一骑绝尘。0FW财经报道
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数据显现，2017年墙面开关插座产品完成收入23.22亿元，占总营收的32.14%，2015～2017年出售收入复合增加率为45.16%。0FW财经报道
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2014年，公牛集团又开端进入LED照明范畴，以“爱眼”作为产品定位，推出多款具有防频闪、防蓝光灯功用的LED照明产品。0FW财经报道
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数据显现，2017年，公牛集团LED产品完成出售收入4.16亿元，2015～2017年出售收入复合增加率为231.07%。0FW财经报道
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此外，针对房地产商场住所精装饰交给比重上升、定制家居职业快速开展等趋势，公牛集团建立了大客户事务部，加大了墙面开关插座和LED照明产品的大客户商场培养。0FW财经报道
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而2016年，一向在举一反三的公牛集团又瞄准了数码配件新种子事务，不断推出数据线、防过充充电器、金属车充、移动电源等一系列产品，2017年获得出售收入1.41亿元。0FW财经报道
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业内人士向《五谷》特约、独家撰稿人孙学南指出，公牛集团的转换器、墙面开关插座、LED照明和数码配件等四大类产品均属民用消费品，其商场需求与家电、消费电子、房地产、装饰商场等职业的开展高度相关，其间墙面开关插座、LED照明产品与房地产、装饰商场的相关度更为严密。0FW财经报道
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这些下流工业成为驱动公牛集团以上四大类产品开展的直接动力和影响商场供求情况的首要要素。0FW财经报道
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近几年公牛集团不断扩展产品品类，出售收入也在水涨船高！0FW财经报道
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数据显现，2015～2017年，公牛集团的运营收入别离是44.59亿元、53.66亿元和72.4亿元，一路上涨，但2017年的净利润有所下降，由2016年的14.07亿元下降到12.85亿元，降幅达8.6%，对此，公牛集团方面指出，首要受毛利率下降的影响。0FW财经报道
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公牛集团2015年、2016年、2017年和2018年1-3月主营事务毛利率别离为41.63%、45.21%、37.79%和34.98，呈先增后减的趋势。0FW财经报道
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公牛集团方面表明，公司陈述期内毛利率的动摇，尤其是2017年以来显着下降，首要原因包含原材料收购价格全体上升、低毛利率的LED照明和数码配件等新产品出售占比上升，以及转换器产品2017年新国标晋级导致出产成本上升而公司未同份额涨价以策略性下降老练产品毛利率等。0FW财经报道
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另据招股书发表，2015年底、2016年底、2017年底和2018年3月末，公牛集团存货金额别离为3.9亿元、4.61亿元、9.63亿元和8.48亿元。公牛集团的存货逐年添加，2018年一季度更为显着。0FW财经报道
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对此，公牛集团方面表明，近年来，跟着公司事务规划敏捷扩展，产品品类不断丰富，为确保对下流客户及时供货，各类产品均需保持必定的库存量，契合公司本身事务开展的需求。0FW财经报道
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但假如公司产品无法及时完成出售，或许会导致存货无法及时变现，乃至呈现减值景象，然后对公司的运营成绩发生晦气影响。0FW财经报道
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一起，尽管公牛集团在相关新式范畴的布局有用完善了公司的产品队伍，但考虑到相关范畴商场竞争剧烈、消费偏好改变等不确认要素，以及数码配件途径、大客户途径与现有优势途径的重合度相对较低，相应商场开辟经历不足，不扫除未来产品或商场开辟不达预期的或许性，并或许对其全体事务开展和成绩增加带来晦气影响。0FW财经报道
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别的，公牛集团旗下墙面开关插座、LED照明产品与房地产职业有着很强的关联性，可是，目前国内房地产职业遭受史无前例的“调控”，且并无“松绑”痕迹，部分城市房价跌幅显着、房子交易堕入冰点。0FW财经报道
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因而，未来相应的房子装饰商场下滑的概率较大，这将对相关产品的出售构成晦气影响，然后或许进一步影响公牛集团的成绩增加。