9月份以来，央行仅在9月6日进行了一次公开商场操作。当日，央行以利率投标方法展开400亿元逆回购，操作利率为2.55%。与此相对应的是，400亿元逆回购也将在本周到期。别的，应于9月7日到期的1765亿元MLF也顺延至本周一到期，故本周公开商场将迎来2165亿元资金到期。

整体来看，9月份算计有MLF到期4415亿元，除了9月7日到期的MLF外，9月17日还将有2650亿元1年期MLF到期。加上国库现金定存到期1000亿元，当月算计到期资金规划5415亿元。

招商证券流动性月报以为，9月份流动性缺口有限。9月份天然到期压力一般，当地债缴款影响有限，财政资金影响正面，预期流动性总量缺口在3000亿元左右，规划整体有限。同业存单到期集中于中下旬，期间财政资金投进或将构成平抑。

值得重视的是，8月26日，央行在新LPR机制下的初次MLF操作，利率仍维持在3.3%不变。因而，商场遍及将MLF操作利率调降的预期锁定在9月份。而央行在9月6日晚间宣告，决议于本年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财政公司、金融租借公司和轿车金融公司)。此外，为促进加大对小微、民营企业的支撑力度，再额定对仅在省级行政区域内运营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次施行到位，每次下调0.5个百分点。

在新LPR机制及降准的两层布景下，MLF后续量价操作备受商场重视。

交通银行首席经济学家连平表明，为促进实践利率下行，LPR新报价机制盯住MLF操作利率，所以关于MLF操作利率下调提出了要求。可是从近期MLF与货币商场同期限SHIBOR利率的利差仅25bp左右来看，若要未来翻开MLF操作利率的下调空间，添加流动性压降货币商场资金利率是前提条件。由此可见，降准也是在为未来下调MLF操作利率打下根底、创造条件。

新时代证券首席经济学家潘向东以为，因为LPR盯住MLF利率，为了进一步下降借款实践利率，央行或许年内持续下调MLF利率，引导更多资金流向实体经济特别是小微企业。为了防止资金再次回流房地产，加强房地产范畴信贷管控依然是未来货币政策的底线。

尽管业界估计年内MLF还有调整的空间，可是也有专家以为短期内MLF利率大概率不会下调。海通证券姜超团队在研报中表明，目前商场上有一种观念以为降准之后就有降息，即使央行不下降存借款基准利率，也有或许下调公开商场的中标利率。尤其是在LPR变革之后，因为其挂钩MLF利率，因而有很多人猜测央行随后也会下降MLF操作利率。可是，假如央行坚持稳健的货币政策取向，将降准的资金经过MLF全部回笼，这就意味着未来3个月或许都不会有MLF操作，也就意味着短期内MLF利率下调失败其实是大概率事情。记者 刘琪