研报正文

中心逻辑：

当期胶价坚持疲软走势的背面逻辑主要有三方面：

其一、现在正处于东南亚产胶国以及我国天胶主产区的年内产胶旺季阶段，未来2-3个月，产胶量还将呈现逐月环比添加的态势，这就意味着后期胶市供给压力会有增无减。

其二、8月国内物流业景气指数呈现回落，受疫情重复以及终端需求康复欠安导致重卡8月销量持续坚持低迷态势，叠加乘用车经销商库存指数上升，估计8月国内汽车产销量康复气势或将放缓，后市“金九银十”消费能否好转存在较大不确定性。

与此同时，最新发布的7月我国社会消费品零售增速再度下滑，叠加多地疫情发出对居民用车消费发生晦气影响，因而胶市需求远景缺少进一步改进的动力。

其三、美国制造业和非农工作仍然坚持微弱，美联储9月加息75个基点的概率升至73%。而欧元区制造业进一步萎缩，高通胀气势未见改进。估计9月欧洲央行和英国央即将持续施行超常规加息行动。

短期来看，国内沪胶期货市场仍然面对“胶市供给压力添加”、“需求改进缺少持续性”以及“微观面危险”这三座大山的检测，后市沪胶仍以偏弱格式运转，价格重心面对进一步下移危险。

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