研报正文

一、行情回忆与操作主张

按收盘价核算，内盘凹凸硫主力合约价差1763元。现货价格方面，9月5日舟山区域保税船用高硫380CST燃料油供船价500.0-505.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在730.0-735.0美元/吨，MGO船供油价格在1100.0-1120.0美元/吨。

供给端，海外天然气价格高位带动的柴油发电需求；俄罗斯柴油出口继续受到限制。柴油裂解价差快速回到俄乌战役后的高位水平，进一步分流低硫供给。

此外，天然气价格上涨对炼厂加氢本钱的抬升也会添加低硫的生产本钱。高硫方面，伊核协议商洽遇阻，估计短期伊朗高硫难以很多回归商场。需求继续重视俄罗斯高硫出口状况。

需求端，8月干散货以及集装箱运价指数继续回落，难言企稳。发电方面，随同气温升高，中东以及南亚区域发电需求逐渐上升，且俄罗斯继续削减对欧洲管道气供给，欧洲气价刷新记录。

欧洲逐渐重启燃油电厂，低硫需求边沿回暖。估计燃料油单边价格跟从油价震动运转为主，套利方面因为柴油以及天然气价格同步上涨，估计低硫将重回强势。

二、职业要闻

隆众资讯9月6日报导：跟着气候转凉，估计中东等区域的发电用燃料油需求将开端下降。可是欧洲区域燃料油库存下降为商场供给一些支撑。

库存方面，InsiahtsGlobal咨询机构发布的数据显现，截止9月1日的一周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)区域燃料油库存114万吨，比前周下降10%。

标书方面，台湾中油公司经过标书方式出售一批10月份装船的含硫量0.5%燃料油，每吨可能为比新加坡报价低25.00美元，此前8月末至9月初装含硫量0.5%燃料油每吨比新加坡报价高10.00美元以上。

新加坡现货商场，维多公司从中石油公司购买2.5万吨9月17-21日装船的180-cst燃料油，每吨比新加坡报价高8.00美元。新加坡180-cst燃料油评估价每吨464.84美元；380-cst燃料油评估价每吨427.73美元；含硫量0.5%的船只燃料油每吨689.6美元。