研报正文

期货与现货价格：上星期动力煤期货主力合约2301周线高开收涨，波幅较大，终究收于1070元/吨，涨78元/吨，收涨7.86%。

产地指数：到9月8日榆林5800大卡指数1044元，周环比涨9元；鄂尔多斯5500大卡指数940元，周环比涨30元；大同5500大卡指数1038元，周环比涨33元。

港口指数：到9月8日，CCI进口4700指数136美元，周环比涨6美金，CCI进口3800指数报98美元，周环比涨4美元。

港口方面：到到9月9日，北方港口总库存为1183万吨，周环比削减18万吨。其间，秦皇岛煤炭库存452万吨，周环比下降3万吨；曹妃甸煤炭库存420万吨，周环比下降1万吨；京唐港库存152万吨，周环比削减14万吨；黄骅港煤炭库存159万吨，周环比相等。

北方四港日均铁路调入量为129万吨/天，周环比添加8万吨/天，港口库存周内持续去化，可售资源持续削减。

电厂方面：到9月8日，滨海8省电厂电煤库存2953万吨，环比2日削减23万吨，均匀可用天数为13天，环比2日削减1天。电厂日耗222万吨，环比2日削减13万吨，本周日耗略增且持续保持高位。供煤201万吨，环比2日削减18万吨。

海运费：截止到9月9日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1178点，环比添加45个点，全体处于上涨趋势；截止到9月9日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于781，国内运价连续涨势。

全体来看，节前商场偏强运转态势。产地方面，下流民用煤和化工煤需求较好，煤价有支撑，可是接近假日，商场张望心情较浓，部分产地煤价高位回落趋稳。

港口方面：受发运本钱抬升以及疫情影响，到港资源偏少，北港库存不断去化。当时南边区域高温干旱完毕，下流对高价煤抵触心情较大，商场买卖较为相持。

进口煤方面：进口煤价保持偏强运转态势，叠加进口本钱的抬升，商场招标价格小幅上涨，国内终端需求略有滞后。

需求方面：迎峰度夏行将完毕，用煤旺季将过去，但因商场高卡煤稀缺，外加产地受疫情影响发运受阻，因而电厂日耗仍然处于高位。

终端电厂收购节奏显着放缓，以刚需拉运为主，叠加优质资源的缺少，价格仍旧坚硬趋稳。但因方针的限制以及期货活动性问题，咱们仍然主张张望为主。

危险：商场煤需求体现，疫情以及物流影响，长协煤运转状况，煤矿安全事故等，欧美能源危机状况，微观大环境等。