昨晚虎牙上市，虎牙直播正式在纽约证券交易所挂牌虎牙上市，成为中国游戏直播“第一股”。

虎牙开盘价15.5美元，较12美元的发行价上涨29.17%，按开盘价计算，虎牙市值达到31.24亿美元。

虎牙就此成为中国直播领域第四家上市公司，此前三家分别为欢聚时代、陌陌、天鸽互动。

虎牙直播

虎牙直播（HUYA）成立于2014年，是一家以游戏直播为核心的泛娱乐直播平台，最开始作为欢聚时代（YY）游戏部门，后来独立运营。

截至目前，虎牙与90个电子竞技组织进行合作，主办或直播了LOL年终总决赛总决赛、LCK、LPL 、KPL 、APL、NEST 、LCS（NA）、LCS（EU）、LMS/MSI、LOL年终总决赛、LOL洲际赛、天命杯、索泰杯（重要性按先后顺序）等360多场电竞赛事，拥有LPL、LCK、LCS（NA）、LCS（EU）、LMS版权，是唯一集齐LOL五大联赛的直播平台。

截至2018年第一季度，虎牙总营收为人民币8.436亿元（约合1.345亿美元），其中流媒体直播营收为人民币7.928亿元（约合1.264亿美元），广告和其他营收为人民币5080万元（约合810万美元），净利润达到人民币3140万元（约合500万美元）。较去年同期的净亏损人民币4170万元实现扭亏。

虎牙2018年第一季度拥有约9290万月平均访问用户，较去年同期的7800万增长19.2%。2018年4月10日，虎牙向美国证监会SEC正式提请上市，拟募集资金2亿美元。

腾讯是第二大股东

2018年3月7日，虎牙宣布完成B轮融资,引入腾讯4.6亿美元的独家战略投资。

有资料显示，腾讯在B轮的独家战略投资中还获得一项权利，以公平的市场价格继续收购虎牙的股权，并最终获得虎牙50.1% 的投票权。业内人士分析，这意味着腾讯在未来可能会取得对虎牙直播的控股地位。

虎牙的招股书显示，李学凌持股为3.7%，拥有0.4%的投票权虎牙上市；董荣杰持股为2.7%，拥有3.1%的投票权。但欢聚时代依然是虎牙直播的最大股东，持股比例为48.3%，拥有55.5%的投票权。腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权，腾讯为虎牙第二大股东。

昨晚，虎牙CEO董荣杰接受记者电话连线采访，关于虎牙是否考虑借助腾讯平台等打通产业上下游，拓展业务板块虎牙上市？

他表示:“我们也非常期待能跟腾讯在包括游戏等各个领域进行深度合作，目前可能在跟腾讯深入思考，直播平台是否能跟游戏内容进行互动的打通，也包括一些赛事的深度合作。虎牙刚刚在东南亚发布了一款产品，我们也希望能借助腾讯在海外众多的游戏内容，帮助虎牙快速的去占领东南亚的游戏市场。我们也不仅仅只有游戏直播，还有很多其他类型直播内容，我们也希望跟腾讯进行各方面探讨，能跟腾讯众多资源更好的进行直播的尝试。”

至关重要的三步

虎牙能取得当前的成绩，与CEO董荣杰的三步转型不无关系。

第一步：全军出击。2014年开始，互联网大环境的变化，使得传统网站媒体包括游戏工具的变现能力，广告+游戏联运的方式，已显露颓势。李学凌和董荣杰坚定认为，专注于游戏直播的虎牙能成为欢聚体系新的流量增长点。

2015年初，李学凌宣布欢聚来年将拿出7个亿加大投入虎牙直播，董荣杰获得了最大的授权，获得了欢聚在产品、资金、技术上的全力支持。虎牙也成了董荣杰在欢聚时代以后的二次创业。

第二步：手游逆袭。在虎牙内部，董荣杰制定了深耕游戏直播领域，在培养自己主播的同时，审慎获取优质的头部主播。迅速集中资源卡位，奠定了王者荣耀第一直播平台的地位。

2016年底，虎牙正式宣布从欢聚剥离出来，成为独立公司。

第三步：绝地求生。2017年下半年，“吃鸡”游戏横扫全中国，挖来韦神等头部主播着力推出优质的直播内容和互动社区文化。

变现如何突破

目前，虎牙直播以打赏模式、合作联运和广告变现为三驾马车，以此实现商业价值最大化。其中又以打赏模式为核心。

从本质来看，打赏是建立人与人之间的关系以及情感链接的一种表现，为所有直播平台广泛应用，堪称直播平台的生命线。

可反观之，付费用户和付费能力终归是有限的，平台如何突破打赏模式，是各家直播平台在营销、电商、IP等后向维度要不断探索的事情。

根据易观发布的《2018年中国游戏直播市场年度综合分析》，自2014年起，游戏直播平台经历大浪淘沙，少许平台实现一部分变现收入，但不能覆盖成本上的输出，市场规模为4.7亿元。但随着市场监管以及业务不断整合，2015年市场规模达到11.8亿元，增长151.06%。至2017年，我国游戏直播市场竞争业已进入尾声，整个市场方向业已定型，市场规模达到58.8亿元。预计2020年，游戏直播市场规模将达到65亿元。不难看出，游戏直播行业即将迎来黄金发展期。

文/元气少女