华夏基金今天发布公告：华夏报答混合将于2021年8月3日每十份分红0.15元。8月2日15点前申购或8月3日当天换回的基金比例，均能享用本次分红。出资者可挑选现金分红，落袋为安；或挑选盈余再投，追求更高的出资报答。

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分红信息来历：华夏基金，2021/7/30

广东温氏食物集团股份有限公司,广东温氏食物集团股份有限公司

到2021年二季度末，建立于2003年9月5日的华夏报答累计净值增长率超越1906%，近18年完成累计超19倍报答。

华夏报答A累计净值增长率

数据来历：基金二季度陈述，到2021/6/30，基金前史成绩不预示未来体现，不代表出资主张。

关于近来消费板块疲软以及商场宽幅震动，基金司理蔡向阳最新观念回答持有人关心的问题。

问

本轮杀跌来势汹汹，发生了什么？

这轮调整是从周一开端的。上星期五突发教培监管细则，引发好未来、新东方等美股上市的教育公司暴降，引发整个外资对国内方针不确定性的影响，心情蔓延至A股、港股。与方针相关性强的互联网、教育、医药等跌落起伏是比较大的。

咱们以为中心要素是因为商场忧虑除了对教育训练职业，方针会在其他职业也进行约束，比方对互联网、医药、白酒的方针。作为外资来说，他们对整个国内方针的走向没有比较好的了解，所以一个比较极点的方针呈现后，他们觉得其他的方针也或许与最苛刻的方针去靠齐，导致了全体的一个跌落。

问

对白酒、医药后市怎样看？

商场忧虑监管关于教培的行动会复制到其他许多职业，但咱们以为这个忧虑是有一点剩余的。

关于咱们比较关心的白酒板块，白酒根本是国家持股比较多，许多白酒企业现已都有政府派驻的办理人员进行监管，再进行加税的含义或许性并不是很大。而且白酒关于民生来说，它是影响相对比较小的，所以整个白酒咱们以为是危险相对比较小的。

医药板块主要是咱们忧虑医药集采会掩盖更多的种类，这方面咱们在之前选股的时分现已充分考虑了，所持有的医药股根本不是政府所调整的药品，咱们更多的出资在了医疗器械、医疗服务等范畴，医药降价方针并不影响咱们这些出资的标。医药板块的跌落，对咱们的影响相对比较小。

问

出资风格有受到影响吗？

我长时刻出资的逻辑并没有变，但这次方针扰动的确有超出预期的情况。之前咱们更多的是从优异公司视点去挑选高壁垒、高ROE、高增长持续性强的好公司，而且估值相对还好的话，咱们就会归入考虑规模。

咱们觉得未来跟着整个国家对公正缓功率之间的平衡调整，或许方针越来越重视公正。所以在过往的选股结构的逻辑上，就需要参加必定的这种方针扰动要素，所以咱们或许在未来对出资结构进行调整：关于方针相对不太对立的职业、相对支撑的职业，咱们给相对比较好的权重；关于方针约束的职业，在未来的选股中咱们或许去下降选股比重，使得组合与整个方针约束的相关性下降，使组合的动摇性也会相对的下降一个水平。

问

下半年商场会修正吗？

展望下半年，咱们以为现在全体的跌落空间跟起伏都现已比较大了，的确是阅历了比2018年还大的调整，咱们以为调整从空间上来看根本现已快完毕了，或许仍需要有必定的震动时刻，之后方针相对没有那么激烈，逐渐清楚的时分，或许咱们能迎来一个相对比较好的修正，因为咱们持有的标的本身都是一些优质的公司，假如商场的方向承认后，估计反弹或许也是相对比较快的。

问

现在是补仓的好机会吗？

我觉得现在这个点位是相对是比较低的点位，但不能确保现在便是最低点，震动的情况仍有必定的或许性。假如是以相对长时刻的视点去看，咱们信任国家把这些范畴办理得更标准、更好的话，其完成在便是一个相对好的点；可是假如是想在某个点进去快速完成上涨的话，或许还需要调查方针在什么时分能咱们感觉到相对更偏松一些。

假如现在补仓的话，或许仍是要做好熬一段时刻的预备，因为在方针不确定的时分也是很难呈现快速的上涨，商场需要一个咱们心情稳定的进程。

问

什么时分商场会缓过来？

咱们过往因为出资了许多成功的企业，在其开展进程中都受到过方针影响，比方咱们出资的白酒，阅历过加税、反腐；咱们出资的医药，阅历过好几次投标调控。的确竞争力强的企业跑了出来，即便在方针影响情况下，长时刻的超量收益仍是很大的。

从过往的经历来看的话，方针或许便是对这个职业的相对标准，但本年的教育方针打破了一切人对方针鸿沟的预期。未来我觉妥当咱们渐渐认知到，其他职业的方针并不像教育方针的时分，其他股票估计会渐渐康复的。

问

后续会怎样操作？

我也是个人出资者，我自己的许多基金我也跟咱们相同在认购期买入，和咱们一同危险共担。从我的判别来看，这些股票短期这么快速的跌落，杀的是一个估值，根本面没有任何改变，所以当咱们不太质疑他们的时分，或许会康复的比较快。未来或许在方针相对明亮的时分，我或许会考虑加仓。时刻是价值出资者的最好的同伴，也期望咱们能给咱们一些决心和耐性。

华夏报答A，建立于2003-09-05，近5年完好管帐年度成绩：2020年54.05%，2019年30.91%，2018年-16.81%，2017年34.83%，2016年-3.58%；同期成绩基准体现：2016-2020年成绩比较基准均为1.50%。建立以来到本年2季度末收益/同期成绩比较基准为：1906.41%/42.92%。成绩基准：同期一年期银行定时存款利率。数据来历：华夏基金，基金定时陈述，到2021.6.30。

华夏报答A蔡向阳于2014-05-28任职，2014-11-28前与黄立图一起办理，2015-01-20前与王海雄一起办理，2015-06-26前与李冬卉一起办理，2015-03-17至2017-02-24与代瑞亮一起办理，2015-01-20至2017-07-17与王怡欢一起办理，2015-11-19至2017-08-29与陈伟彦一起办理，2019-08-15起与林青泽一起办理。

危险提示：1.华夏报答为混合基金，其预期危险和预期收益低于股票基金，高于一般债券基金与货币商场基金，归于中危险（R3）种类。详细危险评级成果以基金办理人和出售组织供给的评级成果为准。2.出资者在出本钱基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品材料概要》等基金法令文件，充分认识本基金的危险收益特征和产品特性，并依据本身的出资意图、出资期限、出资经历、财物情况等要素充分考虑本身的危险承受能力，在了解产品情况及出售恰当性定见的基础上，理性判别并慎重做出出资决策，独立承当出资危险。3.基金办理人不确保本基金必定盈余，也不确保最低收益。基金过往成绩及其净值凹凸并不预示其未来成绩体现，基金办理人办理的其他基金的成绩并不构成对本基金成绩体现的确保。4.基金办理人提示出资者基金出资的“买者自傲”准则，在出资者做出出资决策后，基金运营情况、基金比例上市交易价格动摇与基金净值改变引致的出资危险，由出资者自行担任。5.中国证监会对本基金的注册，并不标明其对本基金的出资价值、商场前景和收益作出实质性判别或确保，也不标明出资于本基金没有危险。6.本产品由华夏基金发行与办理，代销组织不承当产品的出资、兑付和危险办理职责。7.本材料不作为任何法令文件，材猜中的一切信息或所表达定见不构成出资、法令、管帐或税务的终究操作主张，我公司不就材猜中的内容对终究操作主张做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因运用本材猜中的任何内容所引致的任何丢失负任何职责。我国基金运作时刻较短，不能反映股市开展的一切阶段。商场有危险，出资需慎重。