不知道你有没有注意到，A股最近缩量了。

上星期(20220829-20220902)，A股日均成交量缺乏9000亿，上星期五更是只要7400亿，相较于之前的“万亿成交常态”，萎缩得很显着。

老股民都知道，跌落进程中开端缩量或是典型的底部信号。

可是大环境还存在许多不确定性，比方美联储加息、疫情……指数的幻想空间或许不高。

商场震动，寻觅结构性时机，是当时A股出资的主旋律。

其间，发掘性价比高的板块或是一个方向，比方医药。

本年的医药板块，跌得够惨。

直接看图吧：

申万医药生物指数走势

1月到4月一路跌落，5月6月十分困难反弹，7月8月又跌回到了相对低点。

一个月前就在考虑抄底医药，成果，它又跌了一个月……

从估值上看，较之一个月前，医药更廉价了。

现在医药板块估值22.69倍PE，现已低于前史上98.5%的交易日。

假如和沪深300的估值进行比照，从2012年至今，医药生物板块的估值相对沪深300指数，溢价率更高为457%(2020年7月)，更低为133%(2019年1月)，前史均匀溢价率为253%。

2022年9月5日，医药生物板块估值相对沪深300溢价率为146.9%，处于近十年底部区间。

数据来历：方正证券

商场关于医药板块的失望，还体现在下面这组数据上——

医药板块成交额占沪深两市成交额的份额。

在医药板块的“风景”的时分，这一份额能到达16%，即A股约1/6的成交来自医药。

计算区间：20130104-20220905

而在2022年8月15日至8月19日，医药板块成交额仅2249.38亿元，仅占沪深两市成交额的4.29%。

这是医药板块成交额近十年的低谷，只要2014年12月-2015年1月、2017年4-5月、2017年8-9月比之更低。

从前史体现来看，医药板块成交额占比处于底部之时，往往也酝酿着反弹。

计算区间：20130104-20220905

那么，医药板块现在能抄底了吗？

先听听融通基金医药基金司理万民远怎么说：

之一，现在医药板块处在底部邻近，对医药板块或不必失望，可是职业的β时机或许仍然不会特别大。

原因在于，大市值公司或许在未来两年里边不会有特别好的体现，或者说根本面上不会有特别超预期的东西。

尤其是跟新冠相关的CXO，或许未来两年根本面都较难有特别亮丽的体现，乃至看未来一到两年，或许成绩都是下滑的。包含一些大市值的公司，或许增速相比照较平稳，对指数的奉献相对来说就没那么大。

这些公司或会有一个估值切换的进程。可是估值换的空间或许也不会特别大，所以遇到了估值切换的时分，下一年估值或许会有一个小小的β行情。

其次，在全球收紧流动性的布景下，虽然国内流动性暂时还比较富余，可是不能等待去拔估值。

现阶段的研讨和出资，不能像曩昔相同简略地选赛道，而是要在赛道里尽或许挑选估值和生长相对匹配的公司，尽量赚成绩的钱。

第二，这个方位的医药或能找到许多个股α时机。

曩昔有些公司由于受疫情影响，成绩相对来说比较差。跟着疫情影响渐渐衰退，或许它们的成绩在康复进程中，加上这些公司估值都特别低，对这些公司是达观的。

第三，医药职业的根本面或者说工业趋势没有特别大的改变。

医药职业的长时间逻辑没有问题，包含医药的需求旺盛、老龄化环境，包含医保控费虽然在进行中，可是医保的开销仍然坚持挨近20%的增加，这是一个比较惊人的速度。

最中心的一点，医药里边永久都有技能的前进，有产品的晋级，新技能、新模式的诞生。

我记住我刚入行时，医药公司或许不到两百家，现在挨近500家，在曩昔几年时间里，挨近翻倍的增速。

并且曩昔几年里，医药职业诞生了许多新式的高景气细分赛道，像CXO、眼科还有医美，以及科研服务等等。这些也是医药职业的魅力地点，不必忧虑这个职业没有时机，这个职业一向有新技能、新需求。

所以不必对医药职业过于失望，在增量商场里边永久都有α时机。

不管从估值、成交额仍是组织的持仓量来看，医药当时均处于一个失望时间。

但好像万民远所说，医药职业的长时间逻辑没有问题。

跟着商场对医药职业从过火失望认知到正常认知的修正转化，跟着医药相关于其他板块的性价比进一步凸显，后续医药板块的上涨值得等待。

当然，这个进程或许无法一蹴即至，医药板块或会阅历U字底而不是V字底，需求一些耐性。

应对这种局势，定投也许是个不错的挑选。

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