研报正文

微观面：EIA在13日发布的数据显现，上星期美国商业原油库存量为4.271亿桶，环比添加330万桶。同期，车用汽油和蒸馏油库存别离环比添加580万桶和270万桶，丙烷和丙烯库存则环比添加290万桶。

包含商业原油、成品油、丙烷和丙烯等在内，上星期美国商业石油库存环比大幅添加了2170万桶。数据还显现，上星期美国炼厂日均原油加工量为1660万桶，环比添加20.2万桶；上星期美国炼厂均匀开工率为94.9%，高于前一周的94.5%；上星期美国日均原油净进口量为365.1万桶，环比明显下降57.6万桶。

别的，上星期美国库欣区域商业原油库存量为2160万桶，环比添加30万桶；上星期美国战略原油储藏规划为4.85亿桶，环比下降688.1万桶；上星期美国日均原油产值为1200万桶，环比下降10万桶。

观念小结：归纳来看，成品油消费尽管现已进入旺季，但由于全球经济防患的影响累库现象仍旧存在。而且，美国在经过开释战储并测验经过对沙特施加政治压力以镇压油价，因而油价短期内震动偏空大概率成主旋律，但中期看多。

期货行情：07月12日高硫380燃料油现货新加坡FOB中心价为468.83美元/吨，较上一工作日环比下降16.76美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在07月12日价格上升21.24美元/桶，录得488.72美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-2.36，环比上升0.39美元/吨。

07月12日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为1005美元/吨，较上一工作日环比上升30美元/吨。BDI指数走弱，07月12日数据为2013。

库存方面：7月11日富查伊拉区域重油库存持续录得下降，较上星期环比减少了47.9万桶。中东区域产值添加、俄罗斯出口下滑不及预期，高硫燃料油端供给相对放宽。近期柴油裂解价格有所降温，低硫燃料油端供给严重的形势也有所收敛。

观念结：进入夏日后，中东、南亚等国家和区域在发电用料上对高硫燃料油的需求将逐渐实现。船用油商场稳步运转。估计近期燃料油的单边价格驱动仍首要来自于原油，短期内震动运转。