中泰证券

[摘要]

出资关键：

事情：新期望发布2015年年报，公司全年完成经营收入615.20亿元，同比下滑12.13%，完成归属于上市公司股东净利润22.11亿元，同比添加9.47%，扣非后净利润19.90亿元，折合EPS约1.06元。

公司拟向整体股东每10股派发现金5.5元（含税），一起以本钱公积金向整体股东每10股转增10股。

饲料和肉制品创收下滑，饲养成为新添加点。因为公司筛选落后产能，加之饲料原材料价格大幅跌落，导致公司的饲料销量、出售收入同比下降，共出售各类饲料产品1449.43万吨，同比下降7.71%，完成主经营务收入416.84亿元，同比下降15.62%；养禽职业仍处于消化产能阶段，毛鸡和鸡苗价格持续低迷，，公司出售各类鸭苗、鸡苗、产品鸡合计49,731万只，同比下降2.5%，而养猪职业处于上行阶段，共出售种猪、仔猪、肥猪87.28万头，同比添加52.4%，整体饲养板块完成收入23.42亿元，同比添加18.28%；因为肉食消费需求放缓，屠宰产能过剩，屠宰及肉制品事务略减，共出售肉食物213.05万吨，同比下降4.37%，完成收入193.36亿元，同比下滑9.53%。主经营务毛利42.77亿元，毛利率进步1.02个百分点至6.95%。公司主经营务利润总额进步，出资收益占比略减，其间民生银行出资收益20.6亿元，占公司利润总额64.78%。

产品结构均衡优化引导毛利率全面改进，资金运用功率进步。公司饲料、肉食物、饲养的毛利率别离上升0.73、3.01、0.95个百分点，商贸事务毛利率下降3.68个百分点。肉食物上，公司经过推动“冻转鲜、生转熟、交易转终端”的战略转型，持续加大食物深加工事务的比重，完成毛利率进步。三项费用占主经营务收入占比5.49%，其间出售费用根本相等，管理费用同比上升5.54%，财务费用大幅下滑25.30%，主要是银行借款和借款利率同步下降。现金及现金等价物净添加额添加225.77%，体现出资金运用功率的进步，主要是降低了存货及应收账款的周转天数。