研报正文

截止8月22日15时，螺纹钢2210合约收盘价为4010元/吨（+0.30%），日持仓量147万手（-42325手）。

现货方面，上海HRB400E20mm报价4160元/吨（+0%），唐山普方坯报价3690元/吨（-1.07%）。上海Q235B4.75mm报价3890元/吨（+1.57%）。央行MLF下调，5年期LPR利率下调15BP，货币方针有所发动。

供给方面，上星期螺纹产值265万吨（+12.3），钢厂高炉复产添加，后续螺纹产值将逐渐添加。需求方面，7月地产数据弱势，地产端需求未见改进。

基建端因专项债到位有所改进，财务基建下半年或持续发力，基建发生的需求相对比较安稳。传统职业“金九银十”旺季行将到来，但全体格式或表现为旺季不旺。

总库存737万吨（-46），现在库存水平已处于较低水平，警觉复产添加后需求端无法接受的危险。

若实际需求改进缓慢，钢材供给上升后会再度承压。国常会进一步加大轿车消费支撑力度，轿车产销上升，基建端安稳发力对热卷价格有必定支撑。海外环境有所改进，微观有较大改进空间。

截止8月22日15时，铁矿石2301合约收盘价为690.5元/吨（+1.47%），日持仓量69.53万手（-15937手）。青岛港61.5%PB粉报价738元/湿吨（+0.82%），普氏62%指数报价100.65美元（+0.95%）。

247家钢厂铁水日产值226万吨（+7），铁水产值开端上升，高炉复产杰出，钢厂赢利走高，钢厂或在本周连续复产，实际需求上升及补库需求对矿价有必定支撑，但工厂补库慎重，矿价的支撑力度或面临走弱。

铁矿中长期供给过剩不改，中期连续跌落趋势。现在来看，后期高炉厂有望持续复产，铁矿需求有望必定程度走强。

需求留意的是，下流赢利的好转仅仅有所修正，还需重视进一步改进的空间，全体需求改进功率仍是有限。

央行MLF下调，货币方针发力，重视方针作用。后期铁水减量有望持续回补，但从预期传导转为实际复产仍需时刻，仍需要点重视下流需求的实际情况及国家方针落地。