2022-03-31东方证券股份有限公司叶书怀,蔡琪,周翰对五粮液进行研讨并发布了研讨陈述《安稳分红报答股东，普五上调指导价》，本陈述对五粮液给出买入评级，以为其方针价位为203.58元，当时股价为155.75元，预期上涨幅度为30.71%。

五粮液(000858)

中心观念

公司公告分红方案，报答股东支撑。 公司公告， 为活跃报答广阔出资者对公司的支撑和厚爱，经研讨，公司开始考虑 2021 年度现金分红金额不低于 115 亿元（含税） ， 分红率约 49%。公司 21 年完成经营收入约 662 亿元（ yoy+15.5%），归母净赢利约233.5亿元（ yoy+17.0%）；其间， 归母净利率约35.27%（ yoy+0.46pct），盈余才能继续提高。

普五上调零售指导价，批价有望逐渐上行。 近期五粮液批价安稳在 960~970 元左右，环比根本相等，在飞天批价短期调整的布景下坚持安稳。 公司近期将第八代五粮液主张零售价从 1399 元/瓶上调至 1499 元/瓶，与飞天茅台相等，进一步抬升普五的商场定位。 3 月今后，白酒消费进入冷季，公司在途径上经过控货等方法，推进普五批价上行，在公司出厂价提高后，跟着低成本产品逐渐出售，批价有望逐渐上行至 1000 元以上，提振途径决心。

短期调整不改长期趋势，公司估值性价比高。 公司新管理层上台后，公司管理进一步完善，对途径的管控力有望加强。 产品结构上，公司继续加强经典五粮液在 2000元价格带的布局，现在经典五粮液批价在 1750 元左右，保相等稳。 3 月初，五粮春发布新品“ 五粮春·名门”， 商场主张零售价 728 元，定位次高端。 五粮春品牌回归公司后，系列酒系统愈加完善，公司基酒产能足够、储藏丰厚，有望在次高端范畴翻开重要增量空间。 今年以来，受大盘全体调整、海外抵触危险等要素影响，白酒板块继续调整，现在公司 22 年 PE 仅约 21 倍。考虑到公司在高端白酒范畴的品牌力、途径力和产品力的竞赛优势，咱们以为公司现在具有较高的长线装备价值

盈余猜测与出资主张

依据成绩预告， 下调营收和毛利率，猜测公司 21-23 年每股收益分别为 6.02、 7.02和 8.18 元（ 原 21-23 年猜测为 6.11、 7.25、 8.51 元） 。 结合可比公司估值，给予 22年 29 倍 PE，对应方针价 203.58 元，保持买入评级。

危险提示： 途径赢利弱化、价格不及预期、食品安全事情危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，开源证券逄晓娟研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达98.1%，其猜测2021年度归属净赢利为盈余233.49亿，依据现价换算的猜测PE为25.94。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有41家组织给出评级，买入评级38家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为258.45。证券之星估值剖析东西显现，五粮液（000858）好公司评级为4.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为4星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。