每经记者：任飞 每经修改：肖芮冬

今天公告显现，大富科技实控人孙尚传将连同关联方对原有直接控股权转对价进行劣后出资，标的为新发基金安徽信富股权出资基金（有限合伙），到时将引进我国信达和蚌埠出资的联合出资，算计数额26亿元。

值得重视的是，大富科技此前因身陷债款危机急需流动性纾解，本次出资建立的新基金将再次对原先控股大富科技的持股渠道配天出资进行肯定控股，且不影响原实控人的控股权，亦被外界看做是经过股权出资基金抛砖引玉之举。但是，充任劣后的老股现在仍悉数处于轮候冻住状况，托底才能已成最大检测。

举债22亿

2018年是大富科技的扭亏之年，力挽5.12亿归母净利润亏本浮盈0.25亿元。相比之下，公司第一大股东大富配天出资有限公司（以下简称配天出资）当年的运营却以亏本8.16亿告终。

除了连累大富科技的运营，配天出资的债款危机现已浮出水面。公告信息显现，到上一年12月，配天出资各类告贷总余额约31亿元，未来半年内和一年内需偿付的上述债款金额约22亿元。

而该出资组织正是大富科技实控人孙尚传的持股渠道，经过它操控着大富科技43.11%的股权。据了解，触及债款危险的项目首要为此前配天出资的可交换债以及上市公司实控人的股票质押。

计算显现，配天出资可交换债券“16配投01”已于2019年7月12日到期，“16配投02”、“16配投03”已于2019年8月12日到期，总金额约14.71亿元；股票质押金额约7.59亿元，已到期。

记者在上述财物明细中看到，三期债券融资发行于2016年5月~8月，作为质押担保，配天出资均以大富科技股票作为增信本钱，彼时给予债券的初始转化股价定在50元/股，发行后因公司股票分红调整为49.83元/股。

但是，自三期可交换债发行上市后，公司股价便从29.79%一路下探至9.18元/股，时至上一年2月才开端起色。但到最终一期到期（2019年8月12日），公司股价为14.77元/股。

这也引来配天出资的多起债款诉讼和裁定，该出资主体的长时间信用等级也因而由发债时的AA-下调至C。除了“16配投03”当前转股价格坚持49.83元/股不变外，其他两期均下降至13.43元/股。

到2020年3月9日，公司股价报收于17.79元/股，明显部分债款人现已开端退让，但孙尚传为此所质押的近7.59亿元大富科技股份也现已到期，在公司运营和市值未取得长足进展的当下，债款人或许并不乐意进行转股。

所以，大富科技开端谋划债款重组事宜以处理其债款问题。公司2020年3月10日公告，新引进出资人以纾困债款危险的方案取得证监会核准。

股权基金“四两拨千斤”

大富科技担任证券业务的工作人员告知《每日经济新闻》记者，本次债款重组是有针对性的一次纾困突围，为的便是化解此前的22亿债款，以及孙尚传的股权质押危险。

公告信息显现，安徽信富股权出资基金（有限合伙）（以下简称信富出资）是各方出资的方针基金。我国信达财物办理股份有限公司（以下简称我国信达）和蚌埠出资集团有限公司（以下简称蚌埠出资）联合实控人经过该基金向配天出资告贷。

与股权典当置换流动性的往期操作不同，该公司此次经过劣后级出资股权基金的方法，撬动了来自我国信达联合蚌埠出资的近26亿出资。

值得一提的是，大富科技此番操作非但没有影响孙尚传在公司的实控人位置，一起把出资人和控股组织经过股权出资基金分隔，后者充任了上下游的安全垫，在其股权灵敏转化的机制优势下，外部资金的导入显得挥洒自如。

依据协议，本次出资系信风出资和上市公司实践操控人孙尚传操控的配天才智云，别离作为信富出资的一般合伙人GP1、GP2，均出资100万元；我国信达作为信富出资的优先级有限合伙人LP1，出资额不超越5亿元，出资方法为现金出资；蚌埠出资作为信富出资劣后级有限合伙人LP2，出资21亿元，出资方法包含现金出资和债款出资，其间债款出资为9.35亿元，现金出资11.65亿元。

要点在于，上市公司实践操控人孙尚传和配天出资股东李洪利别离作为信富出资劣后级有限合伙人LP3、LP4。其间，孙尚传以其持有的配天出资97.33%股权作价24.58亿元进行出资，李洪利以其持有的配天出资1.67%股权作价0.42亿元进行出资。

作为本次出资的外部本钱，我国信达和蚌埠出资早在一年前就与大富科技有过触摸。前述工作人员表明，蚌埠出资虽为出资方，但也以劣后级LP进场，“该基金系蚌埠地方政府的纾困基金，作为纾困项目之一，公司（大富科技）是其投向的公司之一。咱们此前也屡次与安徽系本钱有过协作，蚌埠出资并不能算作是陌生人”。

表里本钱联合托底天然给了我国信达决心，而触及股权方面的界定，本次债款化解并没有影响孙尚传的控股权。原因是本次收买完成后，上市公司实践操控人孙尚传作为信富出资劣后级有限合伙人持有48.17%的出资份额，且其操控的公司配天才智云为信富出资两名一般合伙人之一。

与此一起，孙尚传仍经过信富出资实践操控配天出资，并经过配天出资操控上市公司43.11%股权。孙尚传直接持有上市公司9.57%股权，直接和直接算计操控上市公司52.68%股权，仍对上市公司构成操控。

在本次债款重组之前，孙尚传直接和直接算计操控上市公司52.68%股权，与重组后的控股份额共同。出资方与大富科技的精密配比足以见得各方在纾困债款危险的共同性上达到一致。

但有关蚌埠出资的出资结构中，有9.35亿元来自债款出资的阐明并没有揭露，且在本次债款重组后，原三期债券兑付或转化事宜是否按原方案进行或还有他变不得而知。

公司方面仅回应称，本次纾困足以掩盖此前的债款危险，而有关出资人的出资结构和现在孙尚传的股权质押已被冻住之事，都已在前期同各方出资人的商洽中予以附加，且均以债款的方法予以承认。

也便是说，至少在现在阶段，大富科技的债款危险大概率是经过延期质押、从头质押、追加保证金的方法进行化解的，至于真实意义上的兑付出清或许还需时日验证。

今天（3月10日）午盘后，大富科技股价开端拉升，到13点15分时涨停，成交额达9.72亿元，换手率高达7.40%。

每日经济新闻