12月16日，隆基发布新一轮硅片报价，158/166/210尺度硅片报价下调至4.83/5.03/5.85元/片，较11月30日报价下调0.29/0.29/0.35元/片，较中环12月2日报价-0.27/+0.03/-0.30元/片；据PVInfoLink，本周单晶166/182/210硅片成交价别离下滑0.1/0.1/0.15元/片至5.0/4.9/5.7元/片。

商场现在对硅片制造商的忧虑主要是尽管公司的盈余在提高而且一体化组件市占率也在提高，可是海外硅片竞赛格式在恶化，边沿盈余或许在继续下降，两块事务或许无法共振向上。

相反，今天电力板块继续拉升截止现在绿电概念股物资环能、金山股份、内蒙华电等纷繁涨停。这透露着商场开端重视新能源下流运营商了吗？

本文将剖析现在后周期年代下光伏产业链应该重视的时机以及相关危险。

硅片竞赛格式最差的情况或许是怎样？

从三季度的成绩来看，中环股份、上机数控三季度的毛利率都在20%以上，隆基的毛利率在25%左右，假定隆基的本钱与税率是相同的(由于隆基的规划效应，费用会更低)，隆基的产能利用率只要70%，而第二季度的赢利，却要比90%的二流公司高出4个百分点。

天风证券以为22年硅料价格跌落(节节)，硅片将会失掉额定的赢利，最失望的猜测(也便是最大的晶圆厂不挣钱)，隆基的单瓦净利将超越5美分(扣除折旧本钱和规划效应)，但考虑到22年上半年硅料的供应仍然会呈现缺少，估计全年实践盈余应在7分/W左右，而2023年及今后伴随着职业向N型转型，价格端有向上空间，单瓦盈余或可超预期。

假如依照这个假定，隆基22年内的产能约为1000GW，那么相应的资金能够支撑隆基公司的产能扩张30 GW (单个GW的初期出资约为2.5亿)，而其他公司需求经过融资来扩张产能，所以本钱比隆基要高，也便是说，在这场价格战之后，隆基能够凭仗资金流的优势，进一步扩展规划，占有超越45%的商场。

从2019年开端，隆基一直在向整合的方向开展，到了2019年，硅片外销的份额达到了75%，外销的毛利达到了44%，咱们估计22年及今后公司硅片外售量占比将降至30%左右，外售毛利在公司总毛利中占比将下降至15%左右，硅片的盈余动摇对公司的影响也会越来越小。

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