榜首只黑天鹅：意大利修宪公投

12月4日，意大利将举办修宪公投，如总理伦齐推进该国亟需的经济变革很或许将不得不对该国的杂乱法令程序进行修正。

商场广泛以为公投将决议伦齐的政治命运，如公投失利他或许不得不辞去职务。而假如伦齐辞去职务，在无政府的格式下，若各政党就组成新内阁无法到达一致，会促进提早大选，而反欧盟政党五星运动的胜算极高，一旦中选上台执政，意大利有很大时机举办脱欧公投。

依据众议院新的推举规矩和当时的民调走势，“反欧元区”党派五星运动党赢得大选的概率最高，超越50%。五星运动党上台后，在国内民众退欧志愿较高的布景下，一旦举办退欧公投，意大利或将被“投出”欧元区，欧元区崩溃危机剑拔弩张。

业内人士表明，12月意大利修宪公投有或许向英国脱欧公投相同，也成为冲击全球商场的黑天鹅事情。

意大利公投之所以那么重要，在于这其实便是一场欧盟的存亡之战！欧盟能接受得了像英国公投、意大利公投、法国公投这样一轮又一轮的突击吗？

未来若公投失利，或许引起退欧危险，这将对意大利乃至全球金融商场产生哪些影响？

目前商场估计公投被否为大概率事情，现已开端大举兜售意大利债券。就在刚刚曩昔的10月，意大利10年期国债收益率从1.20%一路飙升至1.68%，上涨48个基点，创2011年11月以来最大单月涨幅。

第二只黑天鹅：奥地利总统大选。

在意大利修宪公投的同一天（12月4日），奥地利也将举办总统大选第二轮投票，奥地利极右派“自由党”总统提名人霍佛表明，他将推进奥地利脱离欧盟的公民投票。有媒体猜测，假如霍佛中选的话，整个欧洲政治地图或将产生严重改动。

欧洲议会已在11月24日投票经过冻住土耳其参加欧盟商洽，土耳其参加欧盟进程也将受阻；英国脱欧程序将在下一年3月底前发动，估计在2019年前脱离欧盟，在此之前，怎么判别欧盟是否变得愈加集权，有待商讨。

依据奥地利宪法，总统是国家元首，有权录用总理和内阁成员等，有权提出免除总理和闭幕议会。因而，有媒体猜测，假如霍佛中选的话，将对奥地利乃至整个欧洲宣布信号：欧洲经济持续低迷、难民不断涌入的布景下，欧洲民粹主义和极右翼实力经过使用民众不满，逐步生长为可与传统中左、中右政党抗衡的力气，整个欧洲政治地图或将产生严重改动。

第三只黑天鹅：美联储加息

除了意大利变革公投以及匈牙利总统大选，12月最令商场重视的仍是美联储加息。近来，美国房地产商场、顾客开销以及制造业数据都显现，美国经济在进入四季度之后将持续坚持增加。

剖析人士以为，杰出的GDP增加数据、挨近充分就业的劳动力商场、坚持稳定上涨气势的通胀水相等都显现美国经济根本面稳健，这将进一步增强商场对美联储的加息预期。美联储在本年12月份举行的最终一次议息会议上再次加息根本已成定局。

剖析组织猜测美联储在12月13-14日的议息会议上加息概率到达100%。商场遍及预期美联储会加息0.25%，但有剖析人士以为不扫除加息0.5%的或许。原因就在于特朗普下一年一月就任后采纳的大起伏赤字财务通胀方针，美联储有必要逆周期调整，这才能把美国通胀危险压力压下去。假使真的加息0.5个百分点，那么影响将十分之大。

美联储加息受冲击最大的是新式商场国家的汇率，特别是本钱外流的巨大压力。近期，美元持续走高，美元指数现已打破100强弱分界线，进入强势区间。这必将导致其他国家钱银价值降低加重，特别是SDR里的欧元、英镑、日元、人民币。人民币汇率近期较大起伏价值降低便是美元走强的作用力。一旦美联储12月份加息，那么从现在开端到12月12日的美联储议息会议期间，美元持续走强，包含人民币在内的其他国家钱银则将持续价值降低。