2022-01-19浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁对光大银行进行研究并发布了研究陈述《光大银行2021年快报成绩点评：不良完成双降》，本陈述对光大银行给出买入评级，以为其方针价位为5.60元，当时股价为3.42元，预期上涨幅度为63.74%。

光大银行(601818)

数据概览

光大银行2021年归母净利润同比增加14.7%，经营收入同比增加7.1%。ROE10.6%；不良率1.25%，环比-9bp；拨备覆盖率187%，环比+1pc。

盈余增速回落

光大银行2021年净利润同比增加14.7%，增速环比-3.7pc，经营收入同比增加7.1%，增速环比-2.1pc，部分归因高基数效应。2019-2021年净利润测算两年复合增速仍环比+2.1pc至7.8%（21Q3收买云缴费，数据口径改变。但因云缴费对盈余影响不到0.1%，测算口径未考虑重述影响）。展望未来，财富办理战略发力下，估计盈余有望坚持较快增加。

规划扩张提速

光大银行2021年底总资产同比增加10.0%，增速较2021Q3提高约2.5pc，规划扩张提速，有力支撑盈余。

不良完成双降

光大银行2021Q4不良环比双降，不良余额环比-5.8%，不良率环比-9bp至1.25%，回落至2014年以来的最优水平。拨备水平方面，2021Q4拨备覆盖率环比+1pc至187%，危险抵补才能持续提高。

盈余猜测及估值

估计光大银行2022-2023年归母净利润同比增加12.20%/12.09%，对应BPS7.58/8.26元股。现价对应PB估值0.45/0.41倍。保持方针价5.60元，对应2022年PB0.74x，现价对应2022年PB0.45x，现价空间64%。

危险提示：宏观经济失速，不良大幅露出。

该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级6家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为4.78；证券之星估值剖析东西显现，光大银行（601818）好公司评级为3星，好价格评级为4.5星，估值归纳评级为3.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)