研报正文

期货行情：上星期受全球经济衰退预期影响，一起全国疫情出现零散发出，但国内防疫方针逐渐放宽，铁矿石宽幅震动。截止周五收盘，铁矿主力合约2209收于755.5元/吨，周度上涨8元/吨。

供给方面：上星期新口径全球发运3185万吨，周度环比削减149万吨，澳洲发运1870万吨，周度环比削减210万吨，巴西发运792万吨，周度环比添加11万吨，非主流发运524万吨，周度环比添加51万吨，本周全球发运有所下降。本周45港到港量为2226万吨，周度环比上升50万吨。

需求方面：上星期Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.53%，环比上星期下降2.26%，同比上一年下降6.85%；高炉炼铁产能利用率85.71%，环比降1.9%，同比增0.23%；钢厂盈利率16.88%，环比增0.87%，同比下降57.14%；日均铁水产值230.84万吨，环比削减5.12万吨，同比添加1.22万吨。

库存方面：上星期Mysteel计算全国45个港口进口铁矿库存为12655万吨，环比添加29万吨；日均疏港量289万吨，环比添加6万吨。

重量方面：澳矿5990万吨增50万吨，巴西矿4158万吨增5万吨，交易矿7363万吨增55万吨，球团542万吨降11万吨，精粉840万吨增27万吨，块矿1680万吨增34万吨，粗粉9593万吨降21万吨。

归纳全体来看，短期疫情仍是很大的搅扰要素。铁矿现在本身供需基本面杰出，但国内压产方针逐渐清楚，叠加短期钢厂赢利大幅紧缩，均将限制铁矿石消费。后期铁矿更多为节奏性行情，近端的低库存去库与远端的库存累积之间的博弈。

战略单边：中性。

危险要点：重视方针对商场的干涉，疫情开展，俄乌形势，海运费上涨危险等。