光线传媒（300251.SZ）以及华谊兄弟（300027.SZ）先后发布了前三季度成绩预告。光线传媒发表，2016年前三季度，公司估计完成归属于上市公司股东的净利润：5.6亿元-5.9亿元，与上一年同期1.83亿元比较，估计增加205%-222%。而华谊兄弟估计2016年1-9月盈余6.14亿元-7.06亿元，同比增加0%-15%。

两份亮眼的三季度预告与近期电影票房构成反差。依据电影专资金办的数据，国庆档7天总票房约15.67亿元左右，比较上一年的18.5亿元，削减2.83亿元，同比下降15.30%；更早前的暑期档，票房仅为123.7亿元，比起2015年的124.9亿元，同比下降0.96%。

在口碑票房双失利的状况下，两家传媒业龙头公司的三季度成绩预告却纷繁同比大幅增加，有主经营务之外的原因。光线传媒前三季度5.6亿元的净利润中，除了《美人鱼》等票房奉献之外，还来历于三季度光线传媒减持部分天神文娱（002354.SZ）的股份，开端估计出资收益约为1.02亿元；而华谊兄弟6.14亿元的净利润中，部分是经过大宗买卖算计减持掌趣科技（300315.SZ）的出资收益，开端预估约为2.02亿元。

如此看来，光线传媒，尤其是华谊兄弟前三季度成绩的增加，更多的原因在于减持股票所带来的出资收益。值得注意的是，两者将减持套现的目光不谋而合的会集在游戏业。

华谊兄弟所持有的掌趣科技，作为手游业的龙头企业成绩增加安稳：2016年半年报收入到达9.54亿元，同比增加108.65%，净利润到达4.42亿同比增加148.4%；而天神文娱在转型之后收入也同比增加168.99%到达了8.59亿元。加上王思聪等人对电竞出资所带来的广泛重视，游戏业正在成为向阳职业被人所重视。

两位传媒界的“炒股高手”，别离早在2010年和2013年就已出资游戏职业：2010年，华谊兄弟对外公告，以1.485亿元参股掌趣科技，并获取其22%的股权。掌趣科技2010年以来成绩直线上升，收入从2010年的1.17亿元直线到达了2015年的11.24亿元，净利润也从4100万元到达了5.01亿元，翻了十倍有余。华谊兄弟的出资收益也跟着进步，最初的1.485亿折算成至今市值，将到达58亿元。不过，进入2013年后，华谊兄弟就开端先后减持掌趣科技，2013年处置股票获得出资收益3.22亿元；2014年处置股票获得出资收益3.48亿元；2015年获得出资收益1.84亿元。到2015年年底，公司所持掌趣科技公允价值为23.72亿元。如此核算，最初的1.485亿元已为华谊兄弟带来了8.45亿元的出资收益以及23.72亿元的可供出售金融资产。

光线传媒减持天神文娱，与华谊兄弟千篇一律。光线传媒在2012年斥资1.25亿元入股天神文娱获得12.5%的股份。到2016年半年度，该部分股份市值约为16.74亿元。4年出资换来约14倍的出资回报率，也让现在的减持变得理所应当。

纵观现在的影视企业，纷繁陷入了“成绩不行收益来凑”的怪圈，华谊兄弟和光线传媒的减持或许仅仅开端。

值得注意的是，除外部股东减持，在外界关于游戏业未来开展报以无限神往的一起，原股东也在不断减持，其背面的动机或许没有那么简略。

被华谊兄弟减持的掌趣科技，还遭到了公司实践操控人姚文彬的“扔掉”。本年3月份，公司十大股东中，姚文彬、华谊兄弟别离减持了2600万股、3077.8万股，算计套现5.38亿元。本年5月和7月，姚文彬又先后别离减持3600万股和5050万股，套现金额约为4.01亿元和5.57亿元。2016年以来，掌趣科技的十大股东减持现已算计兜售公司股份约2.01亿股，套现约19.89亿元。

掌趣科技频频被大股东们减持套现，究竟是出于战略考虑，仍是公司基本面发生问题，或许只能从其运营状况剖析。掌趣科技历年来的明星产品，仅有《拳皇98终极之战》和《大掌门》，而这些都是公司在2014年6月17.39亿元收买的玩蟹科技的创作。《拳皇》2016年上半年的充值流水到达11.7亿元，承认的经营收入到达了4.77亿元，占了当期总营收的50%以上。此前公司的首要游戏收入来历，也都是靠并购获得的标的而发生的收入。因此公司本身实践的研制才能以及团队安稳性适当有限。频频并购带来的成果便是极高的商誉。2016年中报掌趣科技商誉达56亿元，而总资产仅为100亿元，年利润也约为5亿元。这些关于持股方而言无疑是个地雷。

天神文娱状况也极为相似。这家公司36.64亿元的商誉占了总资产的63%以上，相同年度净利润却仅为3.61亿元，这些极有或许都是公司股东看到的危险点。

此外，站在华谊兄弟以及光线传媒的视点，“影游联动”这个出题还未被证明，而获得丰盛收益时见好就收或许是正确的出资战略。