长江商报音讯长江商报记者明鸿泽

养牛大王、燕郊首富、75岁的李福成折腾17年，却酿制了一个糟糕的局势。

始于1983年，李福成养牛发家，后开展成食物公司五丰福成食物公司。2000年，公司正式命名为河北福成五丰食物股份有限公司，李福成担任董事长兼总经理。

2004年7月，福成五丰收陆上海证券买卖所，后更名为福成股份(行情600965,诊股)（600965.SH），公司以肉牛饲养、屠宰、肉（乳）制品加工及出售等主运营务，归于农副食物加工业。

跟大部分频频折腾的公司剧本相同，上市前成绩稳增加，上市后就变脸。2004年至2010年，公司从小幅盈余走向亏本。在此情况下，李福成推进福成股发大举高价收买。

据长江商报记者不完全统计，2013年至2018年，福成股份相继收买了福成餐饮、浮屠陵寝、天德福地公司（即天德福地陵寝）等多家公司部分或悉数股权，算计耗资超越24亿元。

可是，并购并未推进福成股份运营成绩高速增加，反而是原地踏步。本年上半年，陵寝板块成绩仍低于预期。

二级市场上，2015年以来，福成股份的股价累计跌幅现已超越70%。

令人意外的是，75岁的李福成还触及短线买卖，操控职工账户炒作自家公司股票。因而，李福成被监管部门处分。

净利倍增背面危险犹存

福成股份依然游走在困难鸿沟。

7月29日，福成股份发表2021年半年报。本年上半年，公司完结运营收入6.36亿元，同比增加39.22%。归归于上市公司股东的净赢利（简称净赢利）0.99亿元，同比增加120.43%。

公司解说称，本年上半年，食物板块继续坚持稳步开展，盈余才能与上一年相等。驱动赢利增加的主要是餐饮、殡葬。跟着疫情安稳，餐饮和殡葬两个板块简直回到了疫情前的成绩水平，出售收入和净赢利同比大起伏增加。此外，粮润生态农业的运营也产生了必定赢利。

尽管上半年净赢利倍增，但与2019年、2018年的同期相比，并没有显着增加。

再来看殡葬板块。福成股份的殡葬板块事务由浮屠陵寝、天德福地陵寝以及杭州钱江陵寝承载。本年上半年，浮屠陵寝运营收入7610.40万元，净赢利4323.31万元。上一年上半年，其运营收入为3102万元、净赢利1050万元，本年上半年较上一年同期别离增加了145%、312%。可是，上一年上半年，是疫情之下的运营成绩。

早在2018年上一年，浮屠陵寝的净赢利就到达1.48亿元。本年上半年的净赢利还不及2018年的零头。

本年上半年，天德福地陵寝的运营收入只要78.68万元，净赢利为亏本322.76万元。

陵寝事务系福成股份跨界收买而来。2015年，福成股份作价15亿元经过发行股份收买了浮屠陵寝100%股权，买卖溢价9.97亿元。其时，买卖对方许诺，2014年至2018年，浮屠陵寝完结的净赢利别离不低于5500万元、8500万元、1.02亿元、1.22亿元、1.48亿元。实践上，这几年，浮屠陵寝完结的净赢利踩线完结许诺，其间2015年为8467.77万元，略低于许诺数。2014年、2016年的实践数较许诺数别离仅多出41万元、100万元。

2019年，成绩许诺期满，浮屠陵寝净赢利缩水至1.02亿元。2020年，净赢利锐减至3173.37万元。

另一家陵寝公司天德福地陵寝系2018年收买，耗资1.80亿元取得其60%股权，买卖溢价率约为241%。成绩许诺为，2019年至2023年，扣除非经常性损益的净赢利（简称扣非净赢利）别离为2270万元、2720万元、3270万元、3920万元、4700万元。成果呢，2019年，收买的第一年，其净赢利为-1182.42万元，扣非净赢利为-1,180.24万元。2020年，亏本金额为580.03万元。

本年上半年，未见显着好转。

值得一提的是，天德福地陵寝现已存在失控痕迹。上一年9月，福成股份以受害人身份向警方报案，指控天德福地陵寝原股东曾攀峰、曾馨槿涉嫌合同诈骗。

此外，上一年7月，因天德福地陵寝运营资金周转不良，影响到客户兑付，湖南天润园生命文明开展有限公司（简称天润园）客户告发天润园涉嫌“不合法集资”。天润园实践担任天德福地陵寝墓地和殡葬服务的出售，与天德福地陵寝存在事务与资金来往。

现在，天德福地陵寝的费事是否真实处理，尚不得而知。

24亿豪购后营收净利躺平

上市17年，折腾了17年，李福成未能让福成股份走向成功。

2004年，上市之时，福成股份主运营务为农副食物加工，但运营成绩全体上欠安，2010年呈现上市后的初次亏本。

2013年开端，福成股份大举并购，经过发行股份向大股东收买福成餐饮、福成食物各100%股权，买卖作价7.55亿元。其间，福成餐饮增值率达284%。

本次收买之后，福成股份的运营收入由5亿元级敏捷攀升至10亿元级，净赢利也完结扭亏为盈，并增加至近亿元。这，得益于上述并购，但并购标的也仅仅精准合格，并没有非常突出体现。

本次并购后，公司主运营务从农副食物加工延伸至餐饮服务。

接下来的并购，福成股份的脚步迈得有点大，一脚迈进毫无相关的殡葬职业。2015年，公司作价15亿元收买大股东旗下的浮屠陵寝，溢价9.97亿元。2018年，则是收买天德福地陵寝。

这些收买均是大手笔，均为数倍溢价，买卖价格算计为24.35亿元。24.35亿元并购中，向李福成旗下收买的金额22.55亿元，均为高溢价买卖。

并购之后，福成股份的运营成绩有什么样的改变呢？

2015年至2020年的6年间，公司完结的运营收入别离为13.44亿元、13.71亿元、13.61亿元、14.54亿元、14.47亿元、10.86亿元，同比变化起伏为9.81%、2.02%、-0.76%、6.85%、-0.47%、-24.92%，除了2020年受疫情影响下降起伏较大外，其他年度变化起伏较小。除掉疫情影响，公司的运营收入6年间原地踏步。

同期，公司完结的净赢利别离为1.66亿元、1.85亿元、1.57亿元、1.60亿元、2.10亿元、1.21亿元。对应的扣非净赢利为1.08亿元、1.61亿元、1.46亿元、1.58亿元、1.27亿元、0.82亿元。

这6年间，相较于运营收入，净赢利、扣非净赢利的动摇起伏要大出不少，但全体上仍旧体现为原地踏步。

由此能够判别，这些并购尽管必定程度上拉升了福成股份的运营收入和净赢利，但体现不安稳，且拉升作用不显着，运营收入和净赢利在近6年处于躺平状况。

福成股份是一家典型的宗族企业。到本年6月底，以李福成、李高生父子为首的李氏宗族经过个人或操控福成出资集团有限公司（简称“福成集团”）、三河福生出资有限公司等算计持有福成股份62.33%股权，对公司施行肯定操控。而福成股份控股股东福成集团是一家跨房地产、物业、酒店、生鲜、饲养、肉乳制品、餐饮、金融（小额贷款、典当）等多个范畴的多元化工业集团。

福成股份还因屡次“事端”被监管处分，引发社会高度重视。

在运营未能有用打破之际，李福成谋划撤离。2018年7月，李氏宗族谋划将所持福成股份部分乃至悉数股份转让给华裔控股集团，然后完结福成股份易主。不过，2019年10月，两边未到达共同，买卖停止。由于继续一年多没有下文，相关责任人被处分。

在此期间，福成股份将发家的肉牛饲养财物及澳洲农场出售给福成集团。

此外，2019年9月，福成股份在一则弄清公告中提及，福成集团下的房地产子公司因牵涉税务经济类案子正在合作查询。其时，李福成、李高生、李高起父子三人遭河北省纪委查询。

相同被监管查询的还有短线买卖。

本年7月27日，上海证券买卖所对李福成作出监管警示的处分决议。2018年，李福成经过操控多名职工证券账户炒作福成股份股票，在半年内频频买进卖出。

二级市场上，福成股份的股价曾在2015年6月18日到达22.50元/股，本年7月30日为6.08元/股，累计跌落72.98%。

视觉我国(行情000681,诊股)图

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