《战略|表观成绩底，重视高景气+窘境回转——2022年中报全景概览》

1.板块体现：22Q2全A非金融净利润累计同比5.6%；科创、创业成绩回落显着；大盘龙头成绩增速占优。2.盈余才能：周转率、负债率的回落导致非金融ROE下降；周转率的下滑连累创业板；净利率下滑连累科创板。3.职业层面：光伏、通讯设备高景气+边沿改进；猪周期窘境回转。4.结合财报剖析，从职业装备上看，未来持续环绕高景气+窘境回转。高景气赛道：短期逻辑——部分高景气赛道短期成交额占比处于危险区域，主张成交额占比回落后再考虑布局。军工当时拥堵度不高、共同预期不强，中报对股价仍有较强推动力。中期逻辑——挑选2023年或许加快或许大幅改进的方向：①风电；②储能；③科创板和半导体。窘境回转赛道：中期维度，持续引荐猪肉、消费建材；长时间维度，医药具有大等级底部和战略布局的特征。