本钱仍是“爱”本钱，不差钱、仅有一家个人存款商场份额继续进步的大型商业银行——我国邮政储蓄银行（以下简称邮储银行）之H股IPO世界配售反响火热，其路演首日即获得足额认购。
这家擎着“3+2”（三大特征两大优势）“旗号”、2007年才从邮政系统别离、战略定位为“三农”零售银行战的邮储银行行将完结变革路线图最重要的一步——赴港上市。依照邮储银行董事长李国华的话说，期望经过融入世界本钱商场，继续进步公司办理水平缓归纳竞赛实力。其在2015年12月，就成功引入十家战略出资者，出资价值得到境内外组织的认同。
9月28日上午九时，邮储银行将以每手1000股H股在香港联交所主板进行生意。“估量这次二级商场零售层面不会太热，并不能看出商场及出资者的决心是否彻底康复，因为7成以上的发行都是针对国企的柱石出资者。因为国内银行的价格不贵，二级商场反响平平也属正常。”香港资深出资银行家温天纳称。
而本次IPO，邮储银行方案出售12.1亿股H股，95%为世界配售，5%为在港揭露出售。每股出价格4.68港元至5.18港元，集资金额约在570亿到630亿港元之间。出售于9月14日开端，9月20日正午12时完毕。
9月21日，邮储银行IPO定价定在4.76港元每股，挨近招股区间的下限。尽管如此，邮储银行的估值仍相对其他四大行（0.8倍左右）略高，PB在一倍以上。“国有企业上市的定价一般比财物净值高，PB在1倍以上，背面的原因在于，防止国有财物的贱卖。所以一般国有财物卖出，定价必定要在财物净值之上。”南华金融集团研讨部高档策略师岑智勇告知经济观察报，邮储银行定价偏高，上市后或许调整，直到趋于合理。
作为最终一家行将上市的国有商业银行，邮储银行掀起的这场本钱盛宴仍是搅动了商场，尽管不同商场的冷暖程度或许纷歧。
本钱缘何竞逐？
至少，邮储银行H股IPO世界配售反响火热，路演首日即获得足额认购。
在邮储银行的IPO中，柱石配售构成了世界出售的一部分。招股说明书闪现，邮储银行已就柱石配售与各柱石出资者建立柱石出资协议。六大国有布景的柱石出资者简直包办了新股发行。我国船舶、上港世界、海航集团、国家电、我国诚通和长城环亚世界出资一共认购金额约456.7亿港元，占全体集资额约77%。
跟着路演的进行，商场已有音讯传出，扣除柱石出资者，世界配售部分已获得约五倍的超量认购。
为何邮储银行的IPO获得本钱的争相竞逐？尽管后续仍将有多家内地股份制银行、城商行和农商行赴港上市，但像邮储银行这般规划的大型国有银行将不再重现。
一位资深香港投行人士承受经济观察报匿名采访时表明，尽管邮储银行的出售定价相比较其它国有银行估值来说存在溢价，却存在必定的价值逻辑。此前世界基金大多低配我国的银行股。因而，这次IPO让他们觉得应该把握住时机装备一点。“因为现在我们进去的本钱都相同，就没有那么怕跌下来的危险。”上述人士进一步解说道，邮储银行破发的概率并不高，甚至有期望往上走。
邮储银行上市遇上了好时机。最近港股商场风头正起。兴业证券研讨所副总司理张忆东发文称，港股将迎来新牛市。承受经济观察报采访的几位香港组织人士都说到，最近港股商场的内地银行股有一波修正，是由港股通带来的买入量。香港某券商出资司理张楠指出，这轮港股通买入的首要是组织，首要买的是建行和工行这样的大银行。
另一种说法是，对我国金融业感兴趣的世界出资者垂青的是邮储银行的基本面。香港某本地券商出资司理张楠告知经济观察报，在海外出资者眼里，邮储银行和其他银行最大的不同是不良率十分低。尽管2016年3月31日，邮储银行的不良借款率细微地从2015年底的0.8%上升至0.81%，但仍是显着低于其他大型商业银行1.73%的平均水平。
或许“3+2”便是一种佐证。邮储银行行长吕家进这样解说“3+2”特质：显着的零售银行特征、具有共同的“自营+署理”运营形式、雄厚的存款根底带来强壮的资金实力；此外两点是：优异的财物质量与审慎的危险办理、服务于我国经济转型中最具生机的客户集体，具有显着的生长潜力
“在利率商场化、金融脱媒、互联金融鼓起的布景下，我国银职业的存款添加面对严峻应战，相比之下，我行存款稳定添加、结构杰出、本钱较低。”吕家进说。
数据闪现，截止2016年一季度末，邮储银行的财物总额、存款总额和借款总额别离达77076亿元，67324亿元和26658亿元，在我国商业银行中别离位居第五位、第五位和第七位。本年7月，英国《银行家》杂志发布”2016年全球银行1000强排名”榜单。我国邮政储蓄银行以2015年底总财物近7.3万亿元位居第22位；以一级本钱近2690亿元排名第39位。
正如南华金融集团研讨部高档策略师岑智勇告知经济观察报，“这些出资者基本上是做中长线的出资。尽管说邮储银行估值高，可是存贷比率低，未来有很大的添加空间。假如邮储银行的存贷比升到其他四大行的水平，其盈余水平也会有大幅进步。”邮储银行的存贷比率在2016年3月月底仅为39.6%，在H股上市银行中为最低。
在上市之前，邮储银行引入10家战略出资者。他们包含瑞士银行、我国人寿、我国电信、加拿大养老保险基金、蚂蚁金服、摩根大通、淡马锡、世界金融公司、星展银行和腾讯。10家战略出资者出资总额算计451.4亿元，在全球出售完结前算计持有已发行股票的约16.2%。东亚证券剖析师PaulSham以为，这也能证明邮储银行在组织出资者傍边有适当的出资价值。
“邮储银行之所以备受本钱追捧，一方面源于这是我国最终一家国有大型商业银行H股上市，另一方面是其与富国银行具有必定的相似性。”一位股份制银行中层人士称。富国银行（WELLSFARGO）创立于1852年，是一家供给万能服务的银行，在为农业相关客户和小额借款客户供给服务方面特征杰出，现在是全球市值最大银行。而邮储银行从建立便坚称“服务城乡、服务社区、支撑‘三农’”的零售银行定位，注重服务小微企业金融服务，被业界以为是“我国的富国银行”。
不过，对比起近十年前的四大行赴港上市IPO，香港资深出资银行家温天纳觉得，”邮储银行上市的这场盛宴冷清得多，其实并没有引起太大的热议。”但他也供认，国内大中型银行大都现已上市，这是国资大型银行赴港上市最终的一场盛宴。作为大型银行，邮储银行的定位较为特别，企业的呆坏账比率相对较低，开展空间较大，具有出资价值。
纷歧样的上市路
2016年，邮储银行的大股东——我国邮政将迎来开办120周年。建立于2007年3月20日的邮储银行，是在变革我国邮政储蓄办理体制的根底上组成的商业银行。在2015年12月之前，邮储银行一直是一家国有独资银行。
2012年，邮储银行完结股份制改造，健全了董事会、监事会与高档办理层分权制衡的办理结构，确立了现代企业制度。与此同时，提出了“股改-引战-上市”三步走的变革路线图。完结股改是邮储银行策划上市过程中的重要一步，但在2012年6月，时任行长陶礼明因个人经济问题被有关部分带走查询，邮储银行上市方案因而也受到了影响。
2014年，邮储银行就正式启动了引起战略出资者的作业。经过了两轮竞标和多轮商洽，归纳考虑了战略协同、交易价格、财政实力、品牌影响力等要素，2015年12月9日，邮储银行宣告成功引入战略出资者，引入了瑞士银行、我国人寿、我国电信、加拿大养老保险基金、蚂蚁金服、摩根大通、淡马锡、世界金融公司、星展银行、腾讯10家组织作为战略出资者。战略引资悉数选用发行新股的办法进行，融资规划 451亿元，发行份额16.92%。
此举完成了邮储银行从我国邮政集团公司单一股东向股权多元化的跨进。李国华将此点评为“我国经济金融体制变革框架下，国有商业银行的一项新效果。”
股改的盈利在本年将逐步闪现。吕家进称，到2016年3月末，邮储银行不良借款率仅为0.81%，重视类借款占比为1.6%，拨备覆盖率到达286.7%；2015年底，逾期借款率仅为0.99%、重视类借款占比仅为1.5%，重视类借款迁徙率仅为6.53%；首要财物质量指标均显着优于其他大型商业银行。
这家以零售银行为战略定位的银行，已零售事务系统最全、产品最为丰厚的银行之一，正在获得竞赛优势和职业位置。2015年，邮储银行个人存款占比85.4%，个人借款占比49.4%，个人银行事务税前赢利占比46%，均为我国大型商业银行中最高。
J.D.Power2016年我国零售银行客户满意度研讨SM（RB-SS）闪现，在全国性商业银行中，服务才干排名前十位的银行依次是：我国邮政储蓄银行、我国建设银行、我国光大银行、招商银行、我国工商银行、华夏银行、我国银行、我国农业银行、中信银行和我国民生银行。
我国农业银行战略规划部以为，2020年零售银行事务收入将占我国银职业全体收入的40%以上，零售银行开展的重要性将进一步凸显。特别是跨界竞赛的“新常态”之下，零售银行要有“整合生态系统”的新思路。
在邮储银行10家战略出资者，蚂蚁金服和腾讯赫然在列。这两家都是全球闻名的互联企业，在事务方面与邮储银行具有杰出的互补性。两家战略出资者的客户多在线上，邮储银行则具有巨大的线下络途径，未来将同享途径、客户、技能和人才等资源，共建线上线下一体化的金融服务系统，移动互联技能则让一切金融使用和金融服务向最终用户无限靠近。能够预见，邮储银行与蚂蚁金服、腾讯更多协作产品将逐步问世。特别在金融及互联金融压抑的农村地区，借助于邮储银行的点优势，几家协作的立异性产品值得商场等待。“互联金融是互联企业向金融业的浸透，不是简略的使用互联途径来做金融事务，关于银行而言，便是要找到银职业与互联的一个结合点，将互联基因真实植入到银行产品设计与服务中去。”上海财经大学现代金融研讨中心副主任奚君羊说道。
人才？人才！
国内大中型银行大都已上市，银行股改的盈利正在逐步衰退，经济进入新常态的布景下，银行不良率继续攀升、金融脱媒加快，实体经济下行所带来的压力和危险，正在向银行迫临。
我国银职业开展的黄金期已过。在曩昔十多年，可谓是我国银职业开展的黄金时代。未来银行将向哪些范畴开展？“十三五”规划主张中明确指出，要加快金融体制变革，进步金融服务实体经济功率。
李国华在去年底称，“特征的竞赛优势，才干构建多样化、差异化的银行生态系统，站在当时要害的前史节点上，关于趋同性显着的我国银职业而言，怎么构建共同的竞赛优势，成为当时银职业有必要火急处理的重大问题。邮储银行做好‘三个坚持’：坚持差异化定位、立异开展和完善法人办理结构，打造一家特征显着的一流大型零售商业银行。未来5年内，邮储银行将在‘三农’、小微企业和消费金融范畴累计投进信贷5万亿元。”
邮储银行IPO之后，资金、商场都已不再是其开展枷锁，邮储银行的开展看似光亮一片。“邮储银行的财物质量很好，有潜力，但缺人才。”一位银职业人士称。
“人才丢失是当时银行特别是国有控股大型银行面对的遍及问题。”中金所研讨院首席经济学家赵庆明称。
还有业界人士剖析，邮储银行在人才方面面对的问题或许特别严峻，一是前史上看，其绝大部分职工在底层，大都是由邮政职工转岗而来，金融方面的本质较低；二是从邮政储蓄局独立以来，特别是曩昔十来年，因为邮储工资待遇较低，未能招引到本质较高的新生力量参加。
跟着科技金融以及民营银行实力逐步强大，越来越多传统金融职业的人才投身到互联金融，传统金融组织人才的换岗已被视作职业风向标，备受瞩目，也敲打着业内人士的决心。一方面老练的金融人才加快丢失，另一方面却难以招引优异的金融范畴的毕业生参加银行。
“传统金融组织并没有一套系统化的办法招引、培育这些人才，让其交融其间，因而，它并没有构成一个继续的人才流动环境。”波士顿咨询董事总司理何大勇向经济观察报指出，传统金融组织现在的办理形式已对新式金融人才缺少招引力。
我国银职业协会发布的查询报告闪现，信用危险防备难度加大，在“添加存款”和“保持净息差水平”方面也存在较大压力；归纳化运营趋势显着，但危险管控才干与归纳化人才缺少成为首要限制要素。
据经济观察报记者了解，邮储银行近年已从其它商业银行引入多名部分总司理等级人才。尽管行将上市，但邮储银行沿此走向“我国的富国银行”，仍需一段很长的征程。