“假如说上一年做市仍是咱们趋之若鹜的作业，本年许多企业现已避之不及了。”广东某新三板企业董秘钟强（化名）向21世纪经济报导记者表明。事实上，持有这种观点的企业并非孤例。自2015年11月分层方案征求意见稿中明确提出做市商数量等规范后，新三板商场从前迎来一大批企业参加做市，但本年二季度以来，协议转做市企业数量增速显着下降，挂牌即做市企业近一个月尚无首例。
无论是做市商仍是挂牌公司，其时商场状况所导向的阻力最小方向，都是稳重挑选做市。新三板商场价值发现机制正在遭到检测。
做市增加阻滞
从做市企业数量增加速度来看，从2015年1月开端，12个月时刻从145家增加到1110家；2016年1月起，4个月增加369家，均匀每月增加92家；2016年5月至今，共增加107家，均匀每月47家。
“企业转做市的两个高潮阶段是2016年5月前后，以及2015年11月至2016年3月，预期都是为了经过做市取得后续的方针盈利。”中信建投证券人士向记者表明。
东方财富Choice数据显现，2015年12月和2016年1月，别离有111家和161家企业协议转做市，2015年5月到7月，别离有101家、139家、122家企业协议转做市。两时段远超其他月份数据，显现出显着的集中转做市的特征。
但三板挂牌企业协议转做市数量自3月底以来继续下降。
而从挂牌即做市企业数量来看，5月4日至今两个天然月，仅有1家，迥异于2016年1月前后单月10家的数量。
“上一年咱们和多家做市商商洽，做市商把价格压得很低，基本上比净资产高不了多少，他们的姿势十分强势。”钟强表明，“当然，做市商从前许诺咱们的优点，包含流动性会更好、买卖更活泼、更或许被外部投资者关注到、更简单拿到方针盈利以及在必定程度上‘保护’股价等等。”
“咱们最终挑选没有做市，后续融资直接采纳‘熟人融资’的方法，最终发行价格反而比方案价格高不少。”钟强表明，“可是现在回过头看，其时做市商许诺的这些盈利都没有实现，他们现在也不敢做这样的许诺了。”
事实上，持有这种观点的企业并非孤立，一批现已采纳做市转让方法的企业也正在遭受烦恼。
“现在比较显着的状况是，前期经过二级商场买入的散户越多，股价就越简单遭到镇压，由于他们的持仓量不大，‘砸盘’并不疼爱，组织投资者不或许用这种方法退出。”福建某三板公司董秘表明，“成果便是企业十分被迫，不可思议丢失少则几千万，多则上亿的市值。”
记者注意到，7月4日的买卖中，新三板做市股新绿股份（834632）当日跌幅46%，成交额仅35万，分时成交数据剖析，每笔卖单不超越5手，多为1手、2手，当日总成交仅70手，蒸腾市值4.97亿。
“这便是很显着的散户不计价值地出逃，假如采纳协议转让或许外部投资者比较少，这种状况都很难产生，究竟没有哪个持仓量较大的投资者会用这种方法让自己剩下筹码浮亏过半。并且这也旁边面反映出，流动性太差了。”钟强表明，“这也是为什么许多三板公司不打当作市了，由于不行控因素带来的危险现已超越了潜在的收益。”
事实上，做市现已无法满意企业对流动性改进的希望。以7月6日当日买卖状况为例，1580只做市股票中，仅有729只要成交，份额缺乏一半。
资本运作受阻
21世纪经济报导记者了解到，拟IPO的优质新三板公司，假如现已采纳做市转让，则开端自动或被迫整理做市商；如未采纳做市转让，则不再方案转做市。
自本年年初以来，奇维科技（430608）、米奥会议（831822）、捷昌驱动（830948）、明德生物（430591）、华图教育（830858）、圣迪乐村（830858）、秦森园林（832196）等多家公司先后发布了“做市转协议”公告；6月以来，扬子地板（430539）、日懋园林（830980）、尊马管件（831211）、分豆教育（831850）、金宏气体（831450）、强盛股份（831184）等6家公司发布了“做市转协议”公告或经过“做市转协议”的董事会抉择。
值得注意的是，以上企业中，明德生物、捷昌驱动、圣迪乐村、秦森园林、扬子地板、日懋园林、金宏气体、强盛股份等已进入IPO教导程序或IPO资料已受理。
“假如有IPO方案，或许或许被上市公司并购，那么经过做市转让或许引进的外部股东就会成为妨碍，现已有企业需求‘整理’股东却找不到人或许被小股东‘钳制’收买的事例呈现。”上海某三板公司董秘辛柯（化名）表明，“防止夜长梦多的最好方法便是不采纳做市。此外，国有券商布景的做市商退出，以及引进长时刻资金进场也是颇费周折的作业，往往要几个月时刻才干办好。”
不只企业对做市转让有了更深层次考虑，做市商经过二级商场买入后续参加做市的数量也呈现滑坡，显现做市商出手亦显慎重。数据显现，本年1月单月后续参加做市商家次达407次，至5月份降至127次，6月降至109次，7月份至今15次。
“现在各大券商做市部分资金遍及偏紧，退出周期绵长，一般都会挑选买卖量比较大的股票做做波段，至少能够把买卖量数据刷得美观，或许能够自动出击挑选个股做市，一旦‘踩雷’就足以抹掉一切赢利，与其如此不如慎重行事。”深圳某券商做市负责人表明。