惠城转债评级A+，发行规划3.200亿元，现在转股价值104.09元，转股溢价率-3.93%，纯债价值93.362元。

7月7日：大盘持续杀跌动力缓解 盘中短线

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发行条款

1.债券评级：A+，山东青岛民营企业(评级较低)

2.发行规划：3.2亿(规划迷你)

3.票面利率：0.5%，0.7%，1.2%，1.8%，2.5%，15%(含3%)，共21.7%(利率较高)

4.股价下调：30~15~85%(中规中矩)

5.强制换回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2-30-70%(中规中矩)

7.有无下：无

8.初始转股价：17.11元/股

9.当时转股价值：约104.09

10.上申购代码：370779

11.配售代码：380779，每股配售3.2元可转债，300股或能配10张

12.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

13.上市价格：约112(以当时商场心情和转股价值预估)

正股剖析

惠城环保是一家中外合资企业。首要从事炼油企业供给废催化剂处理处置服务,研制、出产、出售FCC催化剂(新剂)、复生催化剂、再生平衡剂等资源化综合利用产品等事务。

2021年榜首季度陈述，完成经营收入 0.68亿元，同比增加-9.23%，完成归母净利润0.04亿元，同比增加186.58%。

当时PE百分位32.20%，PB百分位：20.10%，相对估值偏低。

现在惠城环保的转股价值为104.09元，结合评级、类似转债、正股质地等要素，现在给予5%-13%的溢价率。

相关定论

能够。最首要的原因是：转股价值较高，约104。

尽管公司现在在催化剂职业比较抢先，但：榜首，商场竞争剧烈，公司的首要客户是“两桶油”，但“两桶油”均有自己部属的催化剂出产企业，“是亲三分相”，给公司的应该都是累活脏活不怎么赚钱的活。公司未来方针首要是印度、中东等商场。

第二，公司规划较小，这点从公司营收就能够看出来，本年一季度盈余仅433万，很难幻想一家上市公司每月盈余缺乏150万。