沪深两市连续上星期调整的走势，呈现较大起伏回调，特别是港股跌幅较大，恒生指数一度跌落4%以上。近期A股商场继续调整，首要是受内外部多重利空要素的影响。

从全球来看，本周是超级议息周，美联储将在3月份的议息会议上宣告是否敞开加息进程。现在来看，加息25个基点的概率极大，美联储钱银政策收紧关于全球本钱商场都会构成比较显着的影响。而美联储加息的意图是为了冲击通胀，这关于经济面也会构成负面的影响，美联储鲍威尔表明，美联储财物负债表将在初次加息后开端缩短，这关于流动性会构成必定的影响。另一个外部的不确定要素便是俄乌抵触，它是这段时刻影响商场的一个非常重要的不确定性要素，俄乌抵触现已继续了很长一段时刻，这段时刻关于全球本钱商场来说都是一种检测，世界油价更是暴升暴降。上星期世界油价在继续暴升，最高到达140美元每桶之后呈现了大跌，全周累计跌落超越4%，在其中一个交易日盘中一度跌落17%，显现出资金“短炒”之后的大幅动摇。

从国内要素来看，近期新一波疫情冲击了许多城市和区域，导致的一些区域疫情防控晋级，这关于消费的影响，关于经济复苏的影响是比较显着的。这波疫情传达较快，防控难度超越以往，继续的时刻或许会比较长，这也加重了咱们关于经济复苏放缓的忧虑，咱们期望疫情可以提前得到有用操控，公民可以康复正常的作业日子，经济可以回到正常的复苏轨迹。

金融数据方面，2月份发布的金融数据疲软，M2增速回落到9.2%，居民中长时刻借款初次呈现负增加。在1月金融数据大超商场预期，新增信贷和社融等首要方针创单月计算新高之后，2月份的金融数据却不及预期，这也引发部分出资者的忧虑。数据显现，2月份公民币借款添加1.23万亿元，同比增加减少了1258亿元。2月末社会融资规划存量为321.12万亿元，同比增加10.2%，增速别离比上个月末和上年同期低0.3和3.1个百分点，2月社会融资规划增量为1.19万亿元，同比少增5315亿元，2月末M2同比增加9.2%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期低0.9个百分点。M1同比增加4.7%，增速比上月末高6.6个百分点，比上年同期低2.7个百分点。2月份包括新年，这有或许是过节的要素导致的借款增速下降。

别的一方面，关于房地产严厉调控，二手房成交量大幅下降，数据显现2月30日大中城市商品房成交面积同比大跌27%，部分城市二手房成交量下降愈加凶猛，这使得中长时刻借款呈现显着的回落，居民借款的回落也体现出消费和购房需求的缺乏，消费复苏压力较大。这另一方面也显现出未来在宽钱银方面、宽信誉方面还有很大的空间。政府作业报告清晰的提出，本年要经过较为活跃的财政政策和较为宽松的钱银政策来支撑经济稳定增加，GDP增加到5.5%的方针，这是在根底很高的状况之下的一个中速增加。从2月份的金融数据来看，钱银政策未来还要进一步发力，降息降准仍然存在必要性，还有较大的空间，这样才有或许促进经济运行在合理区间。而关于房地产调控适度的放松，满意公民群众正常的购房需求，正常的按揭需求，以及满意房地产开发商合理的信贷需求，这也是契合经济规律的，由于房地产职业也是咱们经济发展的一个支柱职业。房地产职业定位为为公民群众供给住宅的需求，而不是一个金融产品，所以“炒房”是受严厉冲击的，可是正常的刚需，比方说首套房以及改进型住宅应该是支撑和鼓舞的。

在上星期中概股惨遭围猎，SEC依据外国公司问责法案，将五家中概股放到或许退市的名单，极大冲击了中概股的体现。从高点算起，有许多中概股累计跌幅现已超越了90%，乃至有的超越了99%。这些中概股跌落有根本面的要素，可是更多的仍是一些本钱的做空、故意镇压，才导致了如此大的跌幅。中概股呈现暴降关于港股的走势构成了直接的影响，特别是在港股上市的一些互联公司跌幅较大。尽管有些互联公司没在中概股里边，没有在美股退市的危险，可是将来这些中概股假如从美股被逼退市之后追求回归港股，对港股的资金链会构成必定的影响，会分流一部分出资于本来在港股上市的互联公司的资金，所以港股体现比较弱，乃至估值上现已跌到了极轻视的方位。

全体来看，本年以来A股和港股的跌落遭到多重利空要素的影响，可是我一再强调：没有只涨不跌的商场，也没有只跌不涨的商场，而股票之间也是不一样的，优质龙头股的跌落，很大程度上是股价动摇的危险，只需根本面向好，未来有很大或许重拾升势的。咱们假如持有优质龙头股或者是优质龙头基金，短期净值回撤不用过于忧虑。而假如是绩差股，概念股呈现大跌，或许就很难再回归高位。越是在商场失望的时分，越是在出资者心情低迷的时分，越是要坚持价值的出资理念，坚守好公司。在商场极度失望的时分做逆向出资或许是比较困难的，可是未来也或许会有较好的报答。在当时商场非理性杀跌的时分，更应该坚持决心和耐性。从长时刻来看，好的财物仍然有或许有以时刻换空间，为出资者发明价值。