财联社4月18日讯，今天央行北京营管部发布数据显现，3月末，北京市普惠口径小微企业人民币借款余额3333.4亿元，同比添加40.4%，增幅比同期各项借款增速高28.1个百分点，比年头添加249.7亿元，同比多增183.2亿元。（财联社记者 姜樊）

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再来经济阑珊美联储咋办?或呈现三大十分规救市手法

4月17日，经济学家史密斯（Noah Smith）撰文指出，在面临下一轮经济阑珊，美联储的量化宽松和前瞻性指引都存在缺点，因而或许不得不采纳十分规办法，包含仿效日银不再购买企业债券和股票、忍受更高的通胀和“直升机撒钱”。

应对新一轮经济阑珊，美联储使用过的量化宽松和前瞻性指引存在缺点

间隔前次经济大阑珊完毕近10年之后，新一轮经济放缓的要挟越来越大，引发了一个令人不安的问题：当下一次经济阑珊降临的时分，美联储是否有满足的东西来应对这种局势？曩昔10年的经历标明，人们应该控制自己的期望。

当2018年末美股暴降时，许多人以为经济危机即将降临，但商场和决心随后得到了康复。虽然如此，全球经济中令人担忧的痕迹举目皆是：各国经济增速正在放缓，国际贸易紧张局势继续，债券商场要害方针正显现出危险痕迹。从全球范围看，公司债务看起来很高，并且危险越来越大，美国也不破例。

那么，假如真的再次呈现经济阑珊，美国政府能做什么呢？史密斯指出，在特朗普担任美国总统的情况下，好像不太或许进行财务影响，除非更多以减税的办法呈现（减税并不是一种十分有用的影响办法）。这样的话就要看美联储的行动了。可是，因为利率仍低于3%，美联储没有太多空间降息来对立经济阑珊。因而，美联储或许不得不采纳十分规办法。

显着能够采纳的办法是美联储在大阑珊期间用过的办法。其间一种被称为量化宽松，包含购买很多债券，企图压低长时间利率。另一个是前瞻性指引，即许诺在阑珊完毕后较长时间内坚持低利率。

现在还不清楚这两种办法终究多有用。许多施行定量宽松方针的前美联储主席，比方本·伯南克（Ben Bernanke），都以为这种办法发生了严峻影响。可是，哥伦比亚大学的伍德福德（Michael Woodford）等其他微观经济学家却质疑，美联储是否成功压低了长时间利率，对实体经济的影响是否小得多。

量化宽松的首要作用应该是完成出资组合的再平衡。一些研讨找到了相关依据，证明的确有这种作用，但别的一些研讨却没有找到相似的依据。

实际上，前瞻性指引也存在缺点。出资者、企业和顾客好像不太或许真的经过考虑悠远的未来，然后做出相关决议。相反，假定人们具有前瞻性的理论会发生古怪的成果，这意味着这些理论或许是过错的。此外，前瞻性指引还存在可信度问题：谁会真的以为，美联储会信守许诺，在10年后将利率坚持在较低水平？一旦10年期国债到期，谁又能知道美联储是否信守许诺呢？在2008年至2013年期间，美联储前主席本·伯南克曾多次许诺将长时间坚持低利率。现在的利率之所以处于前史低位，是因为美联储信守了他的许诺吗？这其实很难说。

美联储不得不挑选三种十分规东西应对经济阑珊

史密斯剖析后指出，虽然美联储很或许在下一次阑珊中一起施行量化宽松和前瞻性指引，但其也应该尽力扩展其十分规的东西。

①一种挑选是仿效日本央行的做法，不再购买企业债券和股票。内行长黑田东彦的领导下，日本央行购买了日本企业的债券和股票，直到2018年5月持有整个日本股市3.8%的比例。这让许多商界首领感到不安，他们宣称央即将私家出资者赶出了商场。日本央行自那今后不再购买此类财物，虽然该行施行的行动和日本名义负利率都未能完成2%的通胀方针。

②另一种办法是忍受通胀上涨更多。旧金山联储官员呼吁美联储清晰许诺，要使通胀到达2%方针水平以上，这样出资者就不会以为这是一个硬性上限。或许，其能够清晰将通胀方针提高到4%。知道美联储承受通胀上涨更多，或许是改动人们和企业预期、鼓舞他们在物价上涨前消费和出资的牢靠办法。

③终究一种办法将是所谓的“直升机撒钱”，即美联储将直接把钱分发给民众，期望他们会花掉这笔钱。这相似于财务影响，但资金来自新印刷的钱银，而不是联邦开销。这是一个急进的办法，或许需求法律上做出改动，但一些人以为，这种办法或许形成巨大的影响。另一些人则忧虑，这终究或许会引发一轮恶性通胀。不管哪种办法，“直升机撒钱”好像都是终究的手法，只要在10年前那种十分严峻的阑珊中才会用到。