A股白酒股首份半年报引发板块巨震。

7月27日：短线大盘回落不改中期向上趋势

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7月24日，水井坊发表了2021年中报成绩，这也是A股白酒职业首份中报。数据显现，本年上半年，水井坊完成净利3.77亿元，但二季度却亏本了0.42亿元。

二季度一般都是白酒职业的冷季，据证券时报记者计算，从现在现已发表半年报成绩预告的公司来看，A股白酒职业个股成绩较一季度全体有所下降，只要舍得酒业逆势完成正添加。

二季度单季度成绩亏本，关于现在现已处于高位的白酒股而言，利空消息或许被扩大。7月26日，白酒股大幅下挫，板块一日蒸腾3300亿元。

其间，水井坊、酒鬼酒等跌停;山西汾酒盘中跌停，尾盘跌停板，但跌幅仍迫临跌停;舍得酒业盘中跌停，尾盘震动反弹，跌幅超8%;当代缘、口儿窖、五粮液等均呈现大跌景象;贵州茅台盘中跌破1800元关口，创本轮调整以来新低，尾盘在1800元关口邻近有所企稳。

白酒股大跌，啤酒、葡萄酒等酒企也难以逃过，纷繁跟从下挫，啤酒股中，重庆啤酒跌停，惠泉啤酒、青岛啤酒等跟从下挫，葡萄酒股中，*ST中葡、ST通葡跌停，张裕A等跟从下挫。

A股白酒股首份半年报出炉

7月24日，水井坊发表了2021年中报成绩，这是A股白酒职业首份中报。

2021年上半年公司完成运营收入18.37亿元，比添加128.44%;完成归母净利3.77亿元，同比添加266.01%。

值得注意的是，从单季度来看，二季度公司完成营收5.97亿元，同比添加691.49%，但净赢利却呈现亏本，二季度亏本0.42亿元。

2020年二季度，公司也曾呈现单季度亏本0.88亿元，其时对应的营收为0.75亿元。对此，公司其时表明，跟着疫情防控局势逐步好转，二季度商场消费场景得到必定康复，但商场全体还是以消化库存为主。一起，为确保商场健康可继续开展，公司也操控了发货节奏。受上述要素影响，公司2020年上半年收入、赢利呈现较大份额下滑。

而关于本年二季度亏本的原因，公司指出，二季度以来为推进公司高端化战略，公司加大了对高端化等项目的费用投入，短期赢利遭到必定影响。

“公司冷季自动推进控货去库以理顺商场价格次序，现在八号、井台批价相应稳步上行至310、420元左右，调研反应社会库存再降至近年低位。”安信证券剖析师苏铖以为，2021年起公司重视品牌建造及营销打破，环绕成都基地商场加大媒体投进，并着手展开政府团购，继续营建品牌主场气氛，后续有望必定程度扭转颓势奉献增量。

国盛证券剖析师符蓉表明，水井坊二季度成绩亏本，但全年视角方针达到无忧。水井坊终年深耕次高端，近年公司继续推进高端品牌建造提高品牌力，一起公司活跃立异营销形式，推进由部分经销商组成水井坊高端产品销售公司，发力典藏及以上产品，卡位600元以上“蓝海”价格带，翻开未来开展空间。

白酒二季度成绩增速放缓

二季度一般为白酒职业传统冷季，证券时报记者计算发现，依据现在现已发表成绩预告的白酒股来看，相对一季度而言，全体成绩增速有所放缓。

酒鬼酒7月8日发布2021年半年度成绩预告。公司估计上半年完成归属于上市公司股东的净赢利5亿元-5.2亿元，同比添加170.96%-181.79%。

但中单季度来看，成绩增速环比有所下降，二季度净赢利估计中值为2.42亿元，比较一季度的2.68亿元，下滑了9.63%。中报成绩预告发布后，酒鬼酒次日大跌7.88%，盘中一度跌停。

山西汾酒也在7月12日发布了2021年半年度成绩预告。陈述期内，山西汾酒估计营收与上年同期比较添加48.30亿-55.20亿元，同比将添加70%-80%;净利添加17.66亿-20.87亿元，同比将添加110%-130%。

但从单季度来看，二季度山西汾酒净赢利预告中值为14.02亿元，较一季度也有显着下滑。

从现在现已发表半年成绩预告的公司来看，二季度单季度净赢利完成环比添加的只要舍得酒业。

安信证券剖析师苏铖表明，2021年春糖经销商大会，公司建立“3+6+4”实操战略，清晰提出“长时间协作、共商共建、区域维护、添加周转、下降库存、提高盈余”等协作理念，重视厂商利益同享，以利他思想强化客户协作，途径认可度大幅提高。

此外，复星作为具有杰出合规管控及商业资源的头部民企，控股以来显着提振资本商场及白酒工业对公司的开展决心。苏铖以为，复星协助公司链接更多企业资源之外，复星将根据酒业开展千秋大业聚集长时间规划，4位派驻高管主要在战略开展方向和办理认识机制层面上发挥作用，将微观考虑与落地履行做有利结合。

白酒职业还有出资时机?

近期，白酒板块动摇显着较大，一方面与二季度白酒职业成绩增速放缓有关，另一方面与基金二季度调仓换股也有必定联系，那么下半年，白酒职业还有出资时机吗?

中泰证券以为，白酒基本面来看连续稳健，高端酒下半年成绩稳健添加，批价具有上行潜力，一起寻求向上晋级，经典五粮液后续“1+N+2”形式下利于批价上行与途径赢利安稳，当时高端酒对应下一年估值性价比杰出，估值切换带来的一年维度收益率较为清晰。

川财证券表明，7月中旬白酒批价全体走强，包含泸州老窖、酒鬼酒等在内的酒企上调部分产品价格，高端酒批价继续坚硬。展望三季度，获益于中秋国庆旺季催化，高端酒批价有望继续上行，次高端酒有望迎来量价齐升，白酒企业全体仍将有望坚持较高增速。

光大证券指出，高端白酒方面，长时间来看仍为黄金赛道，现在茅台批价继续高位，普五批价有望下半年站稳千元，国窖1573批价900-920元，跟从普五涨价预期较强。从估值水平来看，2021年6月以来高端白酒估值呈现必定起伏回调，高景气量连续下估值性价比逐步体现。

次高端白酒方面，光大证券以为，价格带继续扩容，高端白酒价格继续处于高位为次高端翻开价格空间，从前史体现来看次高端白酒成绩弹性较高。各酒企投入加大、酱酒布局推进次高端白酒扩容，下半年低基数效应逐步削弱，主张重视职业盈利以及公司本身的运营改进与成绩弹性。