本周四(11月14日)，利德转债敞开申购，申购代码370296。
6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行
今天可申购新股：葫芦娃、四会富仕、锦盛新材。今天可申购可转债：本钢转债、瑞达转债...
雪榕转债123056中签号发布一览盯盘:惠威科技等4股秒停惠兴本钱科技打造数字化途径华为将在英国树立光电子基地 光电子概念股有哪些？中国商飞ARJ21客机交给三大航空 国产飞机概念股有哪些？苹果创造超薄接触显现技能 苹果概念股有哪些？发行条款
1、无担保AA+债，评级较高。
2、发行规划8亿，由利亚德(300296)发行，市值173.4亿，转债稀释份额为4.61%。
3、初始转股价7.04元，11月13日收盘价6.82元，溢价率：3.23%。转股价值：96.88。
4、下修条款为(15/30,85),即转股期内30个买卖日中有15个买卖日股价低于转股价格的85%时，董事会有权力提议向下批改转股价，中规中矩。
5、强制换回条款：假如公司A股股票接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含 130%)，中规中矩。
6、有条件回售条款：本次发行的可转债最终两个计息年度，假如公司股票在恣意接连三十个买卖日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，中规中矩。
7、利亚德(300296)是一家专业从事LED使用产品研制、规划、出产、出售和服务的高新技能企业。公司出产的LED使用产品首要包括LED全彩显现产品、体系显现产品、构思显现产品、LED电视、LED照明产品和LED背光标识体系等六大类。上市时刻：2012-03-15，上市至本年化出资收益率：28.35%。陆股通持仓占份额4.78%，融资融券余额占市值份额 3.98%，质押股数与前十大股东持股之比 43.13%。
正股基本面：深耕LED，四大事务齐头并进
23年深耕LED显现屏范畴，全球LED印象显现屏商场占有率榜首。公司成立于1995年，自成立起开端从事LED显现事务，至今超越22年。随同智能显现板块的规划扩展，公司从单一的显现屏扩展到小距离电视、租借显现、构思显现等，丰厚了智能显现板块的产品种类。其间，公司于2012年正式推出的自主研制小距离电视，至今仍坚持小距离全球商场占有率绝对优势。依据Futuresource Consulting在2017年3月的陈述，公司在全球LED印象显现屏商场占有率为14%，排名榜首。现在，公司现已开展成为一家集规划、出产、出售及服务为一体的LED显现和照明使用的高新技能企业。
现在，公司构成智能显现、夜游经济、文旅新业态和VR体会四大板块事务布局。2012年公司登陆A股创业板，上市后进入全新开展时期，活跃拓宽布局LED智能照明、LED文明教育传媒以及VR体会等新产业。2013年11月，公司收买北京互联亿达科技有限公司100%股权，为公司LED小距离电视快速进入广电商场铺开了路途;2014年5月，金达照明正式并入利亚德，带动了公司LED智能照明板块的继续开展;2015年7-8月，公司完结励丰文明及金立翔的收买，公司开端完结了LED小距离电视、LED显现、LED智能照明及LED文体教育传媒“四轮驱动”事务板块构建;2015年11月，公司完结对美国纳斯达克上市公司PLANAR公司的收买，凭借PLANAR公司树立起全球的营销服务络，向成为全球视听文明的引领者更进一步;2016年，公司与昆明、遵义、成都市武侯区等市、区签定了共建美好城市(文明旅行)的战略协作结构协议，全面打开共建美好城市布局;2017年2月，公司完结对美国Natural Point公司100%股权的收买，完善VR体会板块布局。
智能显现事务是现在公司经营收入占比最大的事务，2019H1占经营收入比挨近60%。公司的智能显现事务首要以多种显现产品为中心，为各种职业的智能显现供给解决方案。依照智能显现形状特色，公司的显现产品包括LED小距离电视、LED显现屏、LCD大屏拼墙等。其间显现屏及小距离电视依据装置方式不同，包括固装产品和租借产品，依据展示方式不同，包括惯例显现和构思显现。从LED职业开展趋势来看，LCD大屏拼墙所占比重未来将逐步由LED小距离电视所代替。
在LED小距离电视开端进入商场时，公司首要以直销形式面向高端客户。2016年开端，跟着小距离电视被更多认可和承受，中端客户商场开端发动，公司采取了途径出售形式。2016年，公司在产品不断完善中按部就班开辟途径协作伙伴，签定订单1亿元。2017年，公司开端大规划挑选协作伙伴，拟定《途径协作方法》，构成了200多家境内途径协作伙伴，新签定单5亿元，同比添加400%。2018年7月，依据威望世界商场调查组织Futuresource发布的数据，利亚德在LED显现商场占有率位列全球榜首，其间LED小距离电视商场占有率相同位列全球榜首。
其他事务方面，公司夜游经济事务在近年来开展迅速，但受制于职业特性和回款周期，该事务在现金流方面对公司发生必定连累(依据2018年年报，夜游经济事务现金流净额为负)。文明旅行事务也受方针影响较为显着。而VR相关事务因产品国产化等原因，毛利率有所下调
从成绩体现来看，依据2019年三季报发表的数据，公司2019Q3的营收与成绩增速较2018年全年有所调整。2019前三季度，公司共完成营收63.14亿元，较去年同期添加16.21%，同比增速相对于2018年全年水平(19.01%)小幅下降。成绩方面，2019前三季度公司完成归母净赢利8.01亿元，较去年同期削减15.22%。成绩下滑的原因，首要是公司夜游经济和文明旅行事务盈余下滑的影响。
在估值方面，受成绩和营收增速下滑的影响，现在正股PE-TMM正处在前史较低方位。
归纳来看，利德转债发行规划不大，但信用等级较高，在当时商场全体溢价率水平较高的布景下，一级商场时机值得重视。二级商场时机方面，主张重视公司现金流的改进状况，以及文明旅行相关方针的改变。考虑到现在公司正股估值较低，若转债上市后呈现回调，利德转债也可归入装备型种类的挑选规模。
出资主张
LED显现产能继续扩张，5G商用落地为VR带来开展时机。公司为国内LED使用范畴的龙头企业，近年来受方针、产品结构代替等要素影响，收入赢利添加有所放缓。而就LED显现范畴来看，未来仍将坚持较快添加，且高端产品小距离LED跟着浸透率的添加将坚持更高添加，VR范畴也跟着5G商用的落地迎来逐步迸发的添加。而公司此次募投项目将进一步扩展南北两地的布局，一起添加高端小距离LED等产品的产能，为公司未来成绩添加背书。
股价、估值处于15年以来较低方位。股价方面，公司当时股价处于15年以来的偏低方位;从估值来看，公司11月11日收盘价对应PE(TTM)为15.79倍，处于偏低方位，与同职业可比公司比较处于中等偏低方位，股价安全边沿尚可。
各项条款无亮点，平价、债底维护较好。利德转债利率水平与近期发行转债附近，附加条款都归于惯例设置，条款方面并无太大亮点。以对应正股11月11日收盘价测算，转债平价为99.15元、对应转股溢价率0.86%，平价维护较好;在本文假设下纯债价值为89.76元，债底维护也较好。
归纳考虑本次转债条款、正股股价与基本面，主张申购本期转债。本次转债评级AA+、利率设置与商场无差，发行日股价6.96、平价99.15元，近期发行的转债中AA+评级较少，仅有的北方转债还未上市，参阅本年3、4月份评级相同的利市、通威、中鼎转2、贵广(上市首日溢价率分别为8.59%、13.19%、19.54%、-6.55%(对应收盘价118.26元))，一起参阅相同体裁洲明转债当时8.6%的溢价率，估计本次转债上市首日的转股溢价率在8%~12%，以发行日股价为参照、上市首日价格在108~112元左右;本次仅设置上申购，中签率估计在0.02%~0.03%之间。主张一级商场活跃申购。