电气风电：申购代码787660，发行价格5.44元/股，发行市盈率23.99倍。可比公司：金风科技(002202)。
4月29日：短线大盘还将冲高 A股商场仍具
今天可申购新股：福莱新材、力源科技。今天可申购可转债：无。今天上市新股：炬申...
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公司自成立以来专心于三类植入医疗器械产品研制、出产、 出售的高新技术企业，首要产品应用于神经外科颅骨修补固定和胸怀外科胸骨固 定范畴。公司已获得 12 个 III 类植入医疗器械注册证，触及多个细分范畴创始产 品，在 PEEK 资料颅骨修补和固定产品商场占有国内榜首大商场份额，是国内为 数不多的可以环绕患者需求供给神经外科颅骨修补固定多样化解决方案的企业。
商场位置
依据《我国卫生健康计算年鉴》，2018 年我国医院颅骨和面骨骨折出院 168,449 人次、颅内损害出院 751,029 人次、脑血管病出院 5,679,328 人次、脑恶 性肿瘤出院 28,186 人次，其间脑血管病出院病例近年来添加较快，上述疾病的 医治和恢复中均可能运用颅骨修补固定产品。南边所数据显现，2018 年全国需 运用颅骨修补板对颅骨残缺进行修补重建的手术约 4.1 万例，其间钛资料产品占 据约 93%的商场份额，PEEK 资料产品浸透率现在较低。但是，因为 PEEK 修补 产品的功能全面高于钛修补产品，近年来商场规划快速添加，2017 年至 2019 年 商场规划复合添加率超越 80%，浸透率快速进步。考虑到 PEEK 修补产品的出厂 价和终端价格均明显高于钛修补产品，PEEK 修补产品浸透率的快速进步以及对 钛修补产品的代替晋级将成为颅骨修补商场规划添加的重要驱动力。此外，链接 片、螺钉、颅骨锁等颅骨固定产品除用于颅骨残缺重建外，还可独自用于部分关 颅手术的固定，用量较颅骨修补板更大，2018 年触及运用颅骨固定产品的开颅 及颅面骨伤口修正类手术约 30 万例。
依据南边所数据，2018年我国颅颌骨修补固定产品商场规划为8.6亿元，2014 年至 2018 年的年均复合添加率为 15.1%。未来一方面跟着相关疾病发病率的上 升，以及相关伤口及去骨瓣减压手术的死亡率下降，后续进行颅骨修补的医治率 进步，颅颌骨修补产品的需求有望上升，另一方面跟着价格更高，功能全面优于 传统钛资料的 PEEK 资料颅骨修补固定产品浸透率逐步进步，也将驱动我国颅颌 骨修补固定产品商场规划的进步。依据南边所数据，2023 年我国颅颌骨修补固 定产品商场规划将到达 17.5 亿元，2018 年至 2023 年的复合添加率为 15.3%。
现在国内商场颅骨修补固定产品出产厂家较多，其间钛资料国产厂家首要包 括康拓医疗、大博医疗、双申医疗、康尔医疗，进口厂家首要包含强生辛迪思、 美敦力、史赛克、BIOMET、比多亚等，发行人 2018 年在钛资料颅骨修补固定 产品商场份额排名第三，国产品牌中排名榜首。依据南边所数据测算，2017-2019 年，公司钛颅骨修补产品商场占有率分别为 5.2%、6.3%和 7.3%，钛颅骨固定产 品商场占有率分别为 9.5%、11.2%、11.7%，商场占有率稳步进步，在国产企业 中占有抢先位置。
在 PEEK 颅骨修补固定产品方面，到陈述期末，国内获得 PEEK 颅骨修补 产品注册证的厂家共 4 家，包含境外厂家强生辛迪思，和境内厂家迈普医学、康 尔医疗及发行人，其间康尔医疗 PEEK 骨板注册证于 2019 年 12 月获得，2019 年没有构成出售。发行人具有国内首个国产 PEEK 颅骨修补产品注册证，2019 年发行人占有 PEEK 颅骨修补产品约 71%的商场份额，完成了国产代替。此外， 发行人还具有现在国内仅有的 PEEK 链接片注册证，具有独创性，构成了完好的 PEEK 颅骨修补固定产品线。依据南边所数据测算，2017-2019 年，公司 PEEK 修补产品接连占有榜首大商场份额，商场占有率分别为 73%、75%、71%。公司 PEEK 颅骨固定链接片系国内创始，到陈述期末，发行人是国内仅有具有 PEEK 资料颅骨链接片注册证的企业，占有率为 100%。
财务状况
公司 2021 年度 1-3 月经营收入估计为 3,200～3,900 万元，较去年同期变 动起伏为 26.00%～53.50%;净利润估计为 720～880 万元，较去年同期变化起伏 为 4.30%～27.50%;归归于母公司股东的净利润估计为 750～910 万元，较去年 同期变化起伏为 7.10%～30.00%;扣除非经常性损益后归归于母公司股东的净利 润估计为 740～880 万元，较去年同期变化起伏为 2.10%～21.40%。上述 2021 年 度榜首季度财务数据为公司开始测算数据，未经会计师审计或审理，且不构成盈 利猜测或成绩许诺。
定论
尽管公司近两年成绩增速较为可观，但公司盈余才能较差，ROE、净利率、毛利率等目标均处于职业偏低水平，而且公司毛利率正在逐年下降。
公司经营性现金流较不稳定，全体现金流净额继续添加，但公司负债率继续保持在80%以上的偏高水平，资金余额远远小于负债规划，因而公司面对的偿债压力较大，债款危险也较高。
跟着公司成绩添加，公司应收账款和存货金额也快速添加，但公司财物周转率偏低，变现才能较弱，需注意营运危险。
值得一提的是，公司归于分拆上市类型，是国资分拆上市榜首股，一起也是A+H两地上市公司分拆榜首股，现在公司股权高度集中于控股股东，或对上市收益存在必定影响。
总归，公司职业位置抢先，市占率也较高，但公司财务状况欠佳，危险较高，归纳实力良。
