卡倍转债申购，评级A+，转股价值109.46，合理价格大约129-133左右。
12月24日：短线大盘还将继续冲高 资金短
今天可申购新股：国芯科技。今天可申购可转债：杭锅转债(债)。今天上市新股：长江...
卡倍转债370863正股剖析卡倍转债370863正股剖析卡倍转债370863正股剖析卡倍转债370863出资价值剖析卡倍转债370863申购价值剖析可转债申购一览表：今天申购贵燃转债733903转债条款
1、评级：A+
2、规划：2.79亿(规划较大)
3、无担保
4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年2.5%;第六15.0%(含最终一年3.0%)，6年票息21%(票息较高)
5、下修条款：15/30~85%(一般)
6、强制换回：15/30~130%(一般)
7、有条件回售：2~30~70%(一般)
8、申购代码：370863
9、配售代码：380863 每股配售5.0516元面值转债
10、当前转股价值：109.46
11、职业对标：威唐转债、伯特转债
12、所属板块：创业板
13、债券期限：2022.12.27~2027.12.26
14、转股期限：2022.07.01开端
卡倍亿根本面剖析：专心职业30年的轿车线缆企业
公司主经营务为轿车线缆的研制、出产和出售。首要产品为惯例线缆、铝线缆、对绞线缆、屏蔽线缆、新能源线缆、多芯护套线缆等多种轿车线缆产品，线缆出售是营收的最首要部分，2021年上半年线缆收入占总营收96.03%。公司作为轿车供给链中的二级供货商，在获得轿车整车厂商的产品认证后，为一级供货商——轿车线束厂商供给轿车线缆配套服务。
始创于1986年8月，并于2020年8月在深交所挂牌上市，成为我国国内仅有一家轿车线缆A股上市公司。到2021年三季报发表，公司前三大股东宁波新协出资办理有限公司、林光耀、时刻别离持有占总股本60.84%、3.74%、0.85%的股份。其间，林光成为林光耀之兄，林强为林光成之子，林光成、林光成、林强为共同行动听，宗族操控权预期安定。
卡倍亿2021年前三季度经营收入15.78亿元，同比上涨105.25%;经营本钱14.04亿元，同比上涨108.87%;归母净利润0.72亿元，同比上涨128.54%;毛利率11.03%，同比下降1.54pct。前三季度完结经营收入大幅添加得益于公司适应商场趋势活跃扩展产能，满意客户多维度需求使得收入添加所造成的。
2021年前三季度，公司出售费用率0.85%，与2020年同期相比下降1.19pct;办理费用率1.47%，与2020年同期相比下降0.38pct;财务费用率1.35%，与2020年同期相比上升0.05pct;研制费用率2.01%，与2020年同期相比下降0.40pct。期间费用率呈明显下降趋势，公司控费效能提高。
2021年前三季度，公司经营活动发生的现金流量为净流出2.01亿元，2020年同期为净流出0.83亿元;收现比1.08，上升0.01;付现比1.31，上升0.06。公司经营活动净现金流下降首要系原材料价格上涨导致经营性敷衍的增幅超越经营性应收的增幅所造成的。
新能源车加速轿车线缆商场扩容，轻量化及高压线缆现机会
轿车线缆是轿车的中心元器件之一。轿车线缆首要用于轿车的电能传输、信号传递和操控。轿车线缆制成的轿车线束是轿车内部运送电能及通讯的根本载体，轿车线束的分量组成75%-80%是轿车线缆。
轿车线缆商场空间足够，新能源轿车加速职业扩容。轿车线缆商场容量取决于下流轿车商场的产值。因为新能源轿车线缆需求考虑耐高压高温、屏蔽功能、电磁兼容性等方面，其单车线缆供货均价为传统轿车两倍。依据中汽协数据，2021年1-10月，国内新能源轿车产销别离完结256.6万辆和254.2万辆，同比均添加1.8倍。一起，依据方针规划，我国2025年轿车的年产销量方针为3200万辆，其间新能源轿车占比方针为20%左右。我国新能源车的快速添加将加速轿车线缆职业商场规划扩容。依据公司收拾数据及预算，现在一辆传统轿车线缆的厂商供货均价约为500元，一辆新能源轿车线缆的厂商供货均价约为1000元。依据轿车产值和单量轿车线缆均价，2020年我国传统轿车线缆商场规划约为115.85亿元，新能源轿车线缆商场规划约为14.56亿元，新能源车线缆近5年CAGR达34.48%。
轻量化趋势下，线缆也向轻量化测验转型。跟着轿车电子设备的很多运用，使轿车线束分量的添加，也导致整车本钱和能耗的添加，轿车线缆轻量化是现在各大厂商尽力测验的方向。其间线束的首要分量在于线缆的铜材，跟着铝导体的焊接、压接等工艺难关的霸占，部分轿车线缆以质量较小的铝导体代替铜导体，将成为未来轿车线缆职业开展的趋势。
高压线缆需求本地化布置，进口代替预期加速。新能源轿车运用的高压线缆首要选用XLPE电缆或许硅橡胶电缆，高压线缆技能质量要求高、出产难度大，现在大多以进口为主。国内新能源车制造厂商的快速兴起，将加速高压线缆需求的本地化布置，促进高压线缆国产化率提高。轿车线缆商场的制造商首要包含两类：第一类为轿车线束企业旗下的线缆公司;第二类为独立专业出产线缆的公司。公司来自国内商场的竞赛者首要为后者，现在尚无上市公司，首要为福斯、武汉爱克、姑苏特雷卡三家。其间福斯具有较强的商场竞赛力，国内出产基地7个，年产值达50亿元，国内商场占有率约25%，而且战略规划中相同要着力开展新能源车用电缆，与公司事务堆叠较大。
具有轻量化及高压线缆供给才能，完结全国多区域布局轻量化及高压线缆双双经过干流车企验证。公司现已把握铝线缆产业化的要害工艺和功能，并投入产业化使用。公司铝线缆已进入特斯拉、通用、沃尔沃、丰田、本田、马自达的供给链系统，多款铝线缆正处于向戴姆勒-奔跑、宝马请求认证进程中。公司与格里勒电缆技能(沈阳)有限公司签署了《意向书》，未来将为其宝马项目供给铝线缆。在新能源轿车范畴，公司已获得通用、本田、日产、上汽大通、吉祥等多家整车厂商的高压线缆认证，进入了特斯拉、群众MEB渠道等干流新能源轿车厂商供给链系统，为将来新能源轿车商场的竞赛打下坚实基础。
职业具较强地域性，公司安身长三角、东北、西南轿车产业链集群。我国轿车零部件职业首要厂商散布出现集群状况，首要集聚在六大板块：长三角区域、珠三角区域、东北区域、京津冀环渤海区域、华中区域及西南区域。其间，规划最大的是长三角区域，构成了以上汽集团等整车厂商为中心，多层级配套协作系统的产业链集群。卡倍亿成功走出宁波，完结了长三角、东北、西南轿车产业链集群区域的布局，或将充沛获益于职业添加盈利。
上市后公司产能扩张加速，本次募投项目投产后新能源车用线缆产能再上台阶。2020年以来公司产能继续扩张，至2021年预算产能初次打破500万公里，但较福斯此前发表的2020年1500万公里产能尚有距离。公司2020年上市募资后，方案出资3.5亿元在新能源轿车线缆及智能联轿车线缆产业化项目，建造期为24个月，测算新增年销量6.54亿元，估计下一年可投产。本次可转债募投项目可构成产能17.57万公里，占2020年轿车线缆产能3.65%，占2021年(按2021年上半年产能*2核算)新能源轿车线缆产能的份额为164.51%，加速向新能源车用线缆布局。
到2021年12月24日，公司PE(TTM)为59.86倍。从前史来看，公司现在估值水平处于较低水位。
申购主张
正股方面，作为搭上新能源轿车概念的股票，股价从本年9月开端，上涨到11月最高点，涨幅87.22%。涨幅是否够大，这个见仁见智，看完陈述，我以为公司的质地还算不错。
转债方面，6年票息较高，其他条款一般，现在处在抢手赛道上，我会申购。