2017年美国股市高歌猛进，进入2018年商场人气愈加看涨，但也有一些商场查询人士关于这轮涨势还能继续多久提出质疑。2017年规范普尔500指数累计上涨19%，涨幅是年初时一些剖析人士所作预期的三倍多。同期道琼斯工业股票均匀价格指数涨幅更大，到达25%。查询数据显现，散户出资者以为2018年美股将进一步微弱上涨。

密歇根大学（University of Michigan）上一年10月所做的一项查询显现，顾客以为未来12个月美股上涨的均匀概率挨近65%，创前史新高。在随后几个月，这一目标保持在纪录高位邻近。此外，依据国际大型企业研究会（Conference Board）的一份查询，近几个月预期股市上涨的顾客人数超越了预期股市走低的顾客人数，超出起伏简直到达2004年以来最大。

八年的杰出报答已令人们对出资美国股市变得习以为常，即便呈现小幅回调也并不介意，出资者越发信任股市将反弹并继续上扬。美国上市公司赢利继续添加，而且共和党税改料将进一步提振许多公司的成绩。此外，经济学家标明，通过多年的间歇性复苏之后，美国以及全球经济添加正渐至佳境。

美银美林（Bank of America Merrill Lynch）股票策略师Jill Carey Hall说，假如2017年是达观的一年，2018年或许便是从达观变为狂喜的一年。

这种达观心情现已遍及感染了商场查询者。Investors Intelligence每周查询显现，上一年12月中旬，近三分之二的出资简报作者看涨美国股市，为近30年来最高。

有痕迹标明，跟着商场人气的改变，出资者正在把更多资金投入股市。络生意公司TD Ameritrade称，上一年11月，该公司客户接连第10个月净买入股票。该公司衡量出资者股市敞口的指数当月录得有史以来最大单月涨幅。与此一起，美银美林的一项查询发现，近对折基金司理对股市的出资配比均较基准进步。这一份额高于长时间均匀水平。

一起，看涨心情的高涨也引起逆向出资者的忧虑，他们以为，炙热的商场将在2018年耗尽力量。FactSet数据显现，美国股市现已处于前史高位；根据未来12月预期赢利核算的市盈率近期触及18.53倍，是逾15年来最高水平。

从前史上来看，在一轮牛市进入结尾时出资者对股市的热心最高，他们疏忽原本值得警觉的经济和金融信号，例如短期国债收益率上升程度超越长时间国债收益率，这便是所谓的收益率曲线趋平，常常暗示经济添加放缓。

明尼阿波利斯出资研究组织Leuthold Group首席出资策略师Jim Paulsen标明，假如出资者对熊市没有充沛的预备，那么一旦熊市到来，会很简单遭受丢失。他称，越来越多的人在高位进入，许多人还借入资金或削减储蓄，公司也开端扩张事务，我们都疏忽了危险。

当然，现在还根本没有痕迹显现出资者现已进入疯狂阶段。近来一份对大型专业财物管理组织的查询显现了整体看跌观念，挨近70%的组织以为股市估值过高。

此外，罗素出资（Russell Investments）的数据显现，计算出资者向生意组织借入资金规划的保证金负债并不像一般状况下商场触顶之前那样添加敏捷。因为许多出资者运用保证金告贷来添加股市敞口，这个目标一般用来衡量出资者的决心状况。当保证金负债增速超越股市上涨速度时，或许预示出资者过于达观，但这一次还没有呈现这种状况。

这使得出资者关于美股将连续牛市行情持慎重达观情绪，但一起对商场转跌保持警觉。