朗科转债债券评级：AA-,发行规划：3.8亿，转股价值：82.66溢价率：20.95%，无担保，转股价值较低，信誉评级一般。

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根本情况

1.申购代码：370543，配售代码：380543

2.正股代码：300543，正股称号：朗科智能

3.发行总额：3.8亿元， 信誉等级：AA-

4.每股配售：1.8421元可转债

5.票面利率：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%，到期换回价112元(含最终一期利息)。

6.正股价：12.68元(2月8日收盘价)

7.转股价：15.34元(下修条件，30~15~85%)

8.转股价值：82.66元，转股溢价率：20.98%

9.有条件回售：2~30~70%

10.强制换回：30~15~130%

11、预估上市首日价格：99元左右

正股剖析

正股是朗科智能(300543)，深圳民营企业，2016年深交所创业板上市，主营业务是电子智能操控器产品，首要包括电器智能操控器、智能电源及操控器，前者首要应用在小家用、电动工具范畴，后者首要应用于新能源锂电池包、照明电源产品。外销占比约50%。

电子智能操控器是电子产品、设备、设备及体系中的操控单元，操控其完结特定的功用，在终端产品中扮演“神经中枢”及“大脑”的人物。作为电子信息产业的重要组成部分，电子智能操控器职业是国家鼓舞开展的高科技产业。职业上游首要为集成电路、半导体、PCB等原材料，上游原材料职业开展较为老练，出产厂商较多，技能与产品质量不断优化，商场化水平较高，为电子智能操控器职业的开展具有积极作用。电子智能操控器职业的下流应用范畴较为广泛，首要包括家用电器、商用电器、电动工具、轿车电子、智能建筑与智能家居等。

依托国内归纳电子供应链优势，我国逐渐开展成全球的电子智能操控器产品首要制作基地。智能操控器全体商场集中度较低，下流细分范畴很多，商场竞争情况也存在很大差异。

朗科智能主营电器智能操控器，公司营收同比增速动摇较大，近两年及上一年三季度分别为1.44%、16.5%、6.2%;出售净利率小幅提升到8%左右，净资产收益率根本在12%左右;净利润增速动摇较大，近两年及上一年三季报同比分别为-44.4%、129.5%、16.9%。公司资产负债率小幅增加到约42%，全体债款压力不重，2019年应收款占总资产比约14%，较前两年有所下降，存货占比20%。

申购主张

朗科智能收盘在12.68元，处于近两年的中位;对应PE为22.9倍，对应PB为3.18倍，均在偏低方位，股价的安全边沿尚可。发行人评级AA-，预算债底价值约79.3元，债底维护一般;转股价值约82.6元，不太高。公司业绩虽不错，但转股价值较低，依照现在可转债商场尿性，是大概率破发的节奏。保安全，能够不申购。因而主张慎重申购。