6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

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康隆转债(113580)对应正股康隆达(603665)，转股价格：24.45元，信誉评级：AA-，申购代码：754665，申购时刻：4月23日(周四)，破发危险较小，主张申购。

条款剖析：评级偏低、债底保护性尚可，平价较高，归纳看安全垫较好

康隆转债的票面利率分别为0.4%，0.8%，1.0%，1.5%，2.5%，3.0%，到期换回价为115元(含最终一年利息)，期限为6年，面值对应的YTM为3.32%;债项/主体评级为AA-/AA-(中诚信)，以上清所 6 年期 AA-中短期收据到期收益率6.19%(2020/4/20)作为贴现率预算，债底价值为85.16元，债底保护性尚可。下修条款为[15/30，80%]，有条件换回条款 [15/30，130%]，有条件回售条款[30，70%，面值+当期应计利息]。当时股价24.60元，对应平价101.0元。归纳看，该券申购安全垫较好。

正股状况

劳动防护手套依据运用资料的不同，能够分为针织类、皮革类和面料缝制类等，其间针织类劳防手套因其超卓的产品功用成为干流。依据防护功用的不同，针织类劳防手套可分为功用性和非功用性两类。功用性手套是指具有特别防护功用的手套，可满意杂乱工作环境中的各类防护要求。我国劳动防护手套职业是一个商场化竞赛较为充沛的职业，以 OEM 和 ODM 形式为主，成为了全球劳动防护手套的首要出产中心。职业首要原资料是各类天然和合成橡胶，以及各类天然和合成纤维。其价格受宏观经济、石油价格等商场环境影响存在必定动摇;下流广泛应用于修建、电力等职业，受宏观经济景气量影响。

康隆达专业从事特种及一般劳动防护手套的研制、出产和出售。公司前几年营收继续增长，增速维持在14%左右，但出售毛利率、净利率继续下滑，净资产收益率动摇下降到6%左右，净利润2017年和去年均呈现负增长。公司资产负债率约23%，债款担负很轻，但存货占到总资产的20%，存在减值危险。大股东质押份额比较高，到达80%。

上市定位与申购价值剖析

康隆正股当时股价为24.60元，对应平价为101.0元，可参阅邻近规划、相同评级的天铁(平价99.88元，平价溢价率18.64%)、九洲(100.0， 19.5%)。咱们的判别是：1、康隆评级偏低，规划偏小，全体资质一般;2、上市初期若价格适宜可恰当参加，但之后需求防范流动性危险;3、正股基本面尽管稳健，但估值略高。并且疫情冲击之下，海外需求或许下降。全体看中长期出资价值一般;4、上市价格方面，康隆正股体裁稀缺，但资质偏弱、组织参加难度大，估计上市定位不会高。综上，咱们估计其上市首日平价溢价率在17%邻近，对应价格117元左右，主张一级商场恰当参加。