主张修正管理办法，规则上市公司不管以何种发行办法再融资，对其根本面都要求应遵从一套共同的准则规则。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

银行职业最新商场研讨（7月1日）医药职业最新商场研讨（7月1日）以不变应万变 一个证券商场挣钱的死办法：国金证券600109黑马公司初次掩盖陈说：投行及生意事务优势显着，充沛获益注册制盈利：吉比特603444黑马公司初次掩盖陈说：匠心打造精品，新游布局拓增量袁大头有防伪标识吗?袁大头暗记有什么效果?会影响保藏价值吗?_出资币

8月15日，天齐锂业披露了对配股请求文件反应定见的回复，公司向监管部门解说了再融资理由，称日常运营资金需求巨大，且未来有多笔大额的本钱性支出项目。笔者以为，本年再融资新政对不缺钱上市公司再融资有了束缚条款，但还应进一步清晰可操作性的细则，别的，主张对非揭露发行的条件也严厉参照揭露发行履行。

天齐锂业此次拟配股征集16.5亿元，悉数用于在澳大利亚建造“年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”。但到本年3月底，公司货币资金余额为17.17亿元，持有银行理财产品余额3.35亿元，一起持有可供出售金融资产13.08亿元，系2016年11月购买的SQM公司B类股股票。为此监管部门要求公司阐明此次融资的必要性。按天齐锂业解说，公司货币资金余额虽有17.17亿元，但境内实践可运用的货币资金为3.45亿元。公司保持日常事务运营需14.87亿元，未来拟施行的四个首要本钱性支出项目更需高达36亿元，总归公司很缺钱。

本年再融资推出新政，其间《发行监管问答——关于引导标准上市公司融资行为的监管要求》第三款规则，“上市公司请求再融资时，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的买卖性金融资产和可供出售的金融资产、借予别人金钱、托付理财等财政性出资的景象”，但“原则上”、“金额较大”在实际中该怎么掌握?

事实上，2016年天齐锂业购买SQM的B类股，初始本钱20963.73万美元，因为无法到达控股该公司的意图，天齐锂业决议出售，现在SQM股价高于公司持有本钱，出售后公司将可收回10多亿元资金。SQM股票，明显归于“买卖性金融资产”，但“2亿多美元”是否到达“金额较大”标准，这需求有操作细则，笔者以为，应该参照上市公司净资产数值来予以确定。

当然，《监管问答》也或许有缝隙可钻，假如上市公司有很多现金而非金融资产，是否能够再融资?上文说到的第三款仅包含“金融资产、借予别人、托付理财”等景象，并没有将现金归入其间，笔者以为，上市公司囤有很多现金更不该进行再融资。比方本案，天齐锂业持有很多的股票，或许被束缚再融资，但它将这些股票出售，金融资产下降为零、呈现很多现金，若如此操作就可躲避再融资束缚，那再融资新政束缚圈钱的效能就将大为下降。

监管部门此次审阅的另一个重视要点，是公司遭到税收、环保、产品质量、土地管理等监管部门的行政处分状况，是否构成《上市公司证券发行管理办法》第九条的相关景象，是否构成发行妨碍。查第九条，规则了上市公司揭露发行的一个条件，是不得存在严峻违法行为，包含“违背工商、税收、土地、环保、海关法令、行政法规或规章，遭到行政处分且情节严峻，或许遭到刑事处分”等三种景象，配股归于揭露发行，当然需求恪守这些规则。

《管理办法》第三十九条则规则了制止非揭露发行的景象，包含“本次发行请求文件有虚伪陈说;严峻危害出资者合法权益和社会公共利益”等七种景象;这几种景象也根本被制止揭露发行。相比较而言，《管理办法》对揭露发行条件的规则更为详尽、全面和严厉，条款更多，而对非揭露发行仅规则了上述几种制止景象，假若天齐锂业本次不是配股，而是非揭露发行，那么即便遭到严峻的行政处分也不会构成妨碍。

笔者主张，不管揭露发行仍是非揭露发行，都是再融资，实质没有太大差异，两种发行办法对上市公司条件门槛的规则应该根本共同，主张修正《管理办法》，规则上市公司不管以何种发行办法再融资，对其根本面都要求应遵从一套共同的准则规则。