璞泰转债，评级AA，规划8.70亿元，申购时刻是1月2日，无下申购。转债对应的正股璞泰来(SH603659)，首要从事锂电池制造业。
6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...
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璞泰转债上市初期价格有望超越115元。璞泰转债的初始转股价为83.18元/股，运用2019年12月29日的正股收盘价(82.02元)计算，转化价值为98.61元。参阅等级、规划和平价附近的天路转债(主体评级AA，转化价值98.62元，转股溢价率20.31%)，明泰转债(主体评级AA，转化价值98.76元，转股溢价率15.43%)，归纳考虑到璞泰转债的正股重视度和锂电主题要素，估计璞泰转债在当前转化价值水平下的转股溢价率为15-18%，对应转债价格为113-116元。
璞泰转债的发行期限为5年，纯债价值约为89.40元，面值对应的YTM约2.56%，有必定的债底维护。璞泰转债的发行期限较为特别，为5年期产品，选用累进利率设置，分别为0.3%、0.5%、1.0%、1.5%和2.0%，到期后将依照票面利率的110%(含最终一期利息)换回。参阅转债的主体信誉评级AA，以到2019年12月27日的中债企业债到期收益率4.91%计算，璞泰转债的纯债价值约为89.40元，具有必定债底维护。
附加条款方面，璞泰转债的强赎条款、下修条款和回售条款设置分别为：15/30、130%，15/30、80%和30、70%，其中下修条款设置较为苛刻，但全体契合其职业龙头身份。
稀释率方面，璞泰转债彻底转股后，对正股总股本(4.35亿股)和流转股本(1.94亿股)的稀释率分别为2.4%和5.4%，稀释率不大。
仅设有上途径，中签率估计在0.02%左右
璞泰转债并未设置下申购途径，原股东优先配售时刻和上申购时刻均为2020年1月2日(T日，本周四)，其中上申购代码为754659，原股东配售代码为753659。
股权结构方面，璞泰来的榜首大股东为梁丰，持股份额高达30.12%，第二大股东(宁波胜跃出资合伙企业(有限合伙))持股份额为13.05%，第三大股东(宁波汇能出资合伙企业(有限合伙))持股份额为11.95%，前十大股东算计持股份额为78.13%。假定原股东优先认购份额为60-70%，那么留给商场的规划约为2.61-3.48亿元。
璞泰转债并未设置下申购途径，参阅近期新券的发行状况，假定上申购者为140万户，悉数足额申购，那么璞泰转债的中签率可能在0.02%左右。
正股质地
璞泰转债对应的正股是璞泰来，2017年上交所上市。公司首要从事新能源锂离子电池要害资料及自动化设备的研制、规划、出产与出售，首要事务有负极资料、涂布机和涂覆隔阂。下面，刷子一一来剖析这3块事务。
负极资料，是公司最首要的事务，营收占比约64%，子公司江西紫宸人工石墨商场占有率到达 22%，是职业头部企业。关于负极资料，刷子多说几句。咱们常常听到新能源轿车锂电池现在常用的有两种：三元电池和磷酸铁电池，刷子在剖析国轩转债时曾说到国轩高科的一个严重危险是，其产品首要是磷酸铁电池，代表未来发展方向的三元电池占比较小。三元电池和磷酸铁电池，是以锂电池的正极资料来区分的，其负极资料现在根本都是石墨碳资料。
涂布机，营收占比约11%，子公司深圳新嘉拓上一年国内锂电涂布机产量排名榜首，ATL90%以上的涂布机由公司供给。涂覆隔阂事务，营收占比约16%，国内最早从事湿法隔阂涂覆加工，是宁德年代最大的涂覆膜供给商。
之所以如此具体介绍公司的每一项事务，首要是想阐明这家公司真的很牛，简直把每一项事务独自拉出来，都是细分范畴的龙头。至于为什么公司会这么牛，后边再作剖析。
成绩方面，体现非常优异。2016-2018年，营收每年增速分别为82%、34%和47%，赢利每年增速分别是256%、27%和32%。值得注意的是，本年前三季度营收增52.8%，扣非净赢利增26%，第三季度同比增45%，创季度新高，扣非净赢利同比增58.5%，全体感觉公司进入了新一轮高增长期。
当然，公司并非完美无暇，应收账款余额较大，存货余额较大，客户集中度较高(前5大客户营收占比63%，首要客户是ATL、宁德年代、三星SDI、LG化学、珠海光宇等)。公司商誉不高。
申购主张
公司职业较好，处于锂电池职业上游，商场空间依然较大。公司全体质地较好，但现在估值偏高。
公司转股价下调较为苛刻，票面利率较低，尽管评级为AA，但票面利率却是履行的AAA级规范!
转债期限为5年，相较于6年而言，对出资者更为有利!
现在转债转股价值为102.37元，结合当前转债商场全体行情，估计转债上市破发概率较小，故给予璞泰转债引荐申购主张。