艾为电子(科创板)，申购代码：787798，发行价格：76.58元/股，发行市盈率：141.71倍，实践征集资金总额：32.01亿元，申购数量上限：10000股，主经营务：集成电路芯片研制和出售。

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公司简介

公司是一家专心于高品质数模混合信号、模仿、射频的集成电路规划企业，公司是工信部确定的集成电路规划企业、上海市科委确定的高新技能企业、上海市科技小伟人企业和上海市专精特新企业。2017年度、2018年度、2019年度，公司接连三年被闻名电子信息媒体集团AspenCore评为“十大我国IC规划公司”。公司开发的音频功放芯片系列、背光驱动、呼吸灯驱动、闪光灯驱动、过压维护、GPS低噪声放大器、FM低噪声放大器、线性马达驱动等多款产品在智能手机范畴处于优势位置。公司前五大客户为：OPPO、VIVO、小米、闻泰科技和华勤技能。公司首要竞争对手为：Texas Instruments、Analog Devices, Inc.、NXP Semiconductors、圣邦股份和卓胜微。公司所属证监会职业为计算机、通讯和其他电子设备制造业，职业均匀市盈率51.13x。

职业剖析

1、集成电路职业商场规划

国内集成电路职业在需求、方针的驱动下敏捷扩张。依据我国半导体职业协会计算，2019 年我国集成电路职业出售额到达 7,562.3 亿元，同比增加 15.80%，2002 年至 2019 年的复合年均增加率达 21.70%。

需求方面，高速开展的计算机、络通讯、消费电子构成了国内集成电路职业下流应用范畴的首要部分。

在工业商场，传统工业的转型晋级，大型、复杂化的自动化、智能化工业设备呈现，加快了芯片需求的前进;在消费类商场，智能手机、平板电脑等消费类电子的需求带动相关芯片职业爆发式增加;此外，轿车电子、智能家居场景等拓宽了芯片的应用范畴。

方针方面，政府先后出台了一系列针对集成电路职业的法律法规和工业方针标准职业开展次序，一起经过企业出资、建立职业出资基金的方式为职业开展供给本钱协助，推动了该职业的开展壮大。

目前我国已成为集成电路进口大国，依据海关总署计算，集成电路是我国榜首大进口品类，2019 年全年进口集成电路 4,451.3 亿个，同比增加 6.6%，总金额21,079.5 亿人民币，同比下滑 2.1%，占我国进口总额的 14.7%。

2019 年我国集成电路进口金额的下滑，一方面遭到中美交易抵触的影响，另一方面也获益于我国集成电路职业“国产代替”热潮鼓起、自研集成电路技能不断前进、职业与世界先进水平距离缩小。

但是，现阶段我国的集成电路进口量和进口占比依然很大，高进口依靠标明集成电路国产代替空间巨大，高端集成电路产品不能自给已经成为影响工业转型晋级甚至国家安全的要素，集成电路开展自主可控的志愿及需求极为火急。

为此，国家进一步加强了对集成电路工业的注重程度，拟定了多项引导方针及方针规划，大力支持集成电路中心关键技能研制与工业化，力求前进集成电路国产化水平。

2014 年国务院公布的《国家集成电路工业开展推动大纲》清晰规划出我国集成电路职业未来开展的蓝图，到 2020 年，集成电路工业与世界先进水平的距离逐渐缩小，全职业出售收入年均增速超越 20%。

到 2030 年，集成电路工业链首要环节到达世界先进水平，一批企业进入世界榜首队伍，完成跨过开展。

从中长时间来看，在国家大力开展战略性新兴工业以及工业鼓舞扶持方针不断完善的带动下，我国集成电路工业还将坚持继续、快速增加的气势。

除了职业规划明显增加外，集成电路职业的工业结构也不断优化，附加值较高的规划环节出售额占集成电路职业总出售额份额稳步前进，从 2010 年的 25.28%，上升到 2019 年的 40.50%;2016 年，集成电路规划职业出售额初次超越封测职业，成为集成电路工业链中比重最大的环节。

财务状况

2018-2020年，公司经营收入分别为6.94亿元、10.18亿元、14.38亿元，复合增加率为43.95%;净利润分别为3829.75万元、9008.89万元、10168.95万元，复合增加率为62.95%。主经营务中，音频系列占比最高，为51.86%。2018-2020年公司毛利率分别为32.7%、34.46%、32.57%。其间受智能手机前进，5G及移动互联等通讯技能开展的影响，下流智能手机商场对芯片的需求快速增加，然后使得公司经营收入一直保持高速增加。

定论

主张重视。