接近年底，暗潮涌动。

12月1日，天秤再度回到权重股。当日，沪指跳空高开后震动走高，11时后缓慢回落，午后沪指先行跌落后又再度回升至终盘，终究上涨0.74%报收3274.07点，创业板指微跌0.05%。而此前一个买卖日，却是彻底相反的局势，创业板指大涨1.05%，沪指则跌落了0.98%。

在曩昔的一个多月里，蓝筹占有肯定优势。沪指在中字头大盘股的带动下一路高歌猛进，不光先后霸占3100点和3200点两大关口，更在11月29日上摸3300点整数关口。

时刻似乎回到了2014年底。作为牛市的第一波高潮，彼时同样是一幅大盘一往无前而小盘哀鸿遍野的局势，这一切，会重演么？

在离2016年底仅剩最终一个月的时刻关口，21世纪本钱研究院向30余位公募出资总监发起了本年度第九期出资总监查询。

在这一期查询中，出资总监们对商场影响要素的重视焦点由上月的房地产危险更多地转向了通胀和汇率两项，此外，“资金面”被提及的程度也显着上升。而在未来一月看好的板块上，出资总监们对大盘蓝筹的看好程度显着胜于小盘生长。

剩下21个买卖日，2016年A股商场究竟会怎么收官？

二八行情清晰

从21世纪本钱研究院取得的调研成果来看，出资总监们对大盘蓝筹股及轻视值个股的看好程度较上月有增无减，这与险资年底举牌标的挑选的倾向性上不约而同。

在“未来一个月相对更看好A股哪个板块的体现”这项查询中，大盘蓝筹股及轻视值个股推重度较上月更为会集，包含银行、一带一路、国防军工、基建、环保、医药等板块都有所提及。

其间，银行板块被推重的程度颇高，有7位出资总监以为未来一个月银行板块将有不错的体现。沪上一家中型基金公司的出资总监表明，“咱们相对看好银行板块，首要是考虑到短周期经济预期改进，坏账危险下降，肯定估值水平较低，且契合以稳妥为代表的增量资金需求。”

而坚决看好医药板块的华润元大出资总监李孟霞表明，“本年前三季度医药板块全体收入端、净利润端、扣非后净利润端增速别离完成14.92%、24.50%、25.55%，相较去年同期别离上升0.95pp、7.58pp、8.12pp。职业全体财务指标来看，医药上市公司全体净利率大幅提高，盈余质量改进。年头至今的震动市中，估值适中，三季报数据净利润增速也在大幅改进，这种净利润增速较好的股票仍是比较好的挑选。”

一个风趣的现象是，较上月而言，本期出资总监们对周期板块的看好程度显着提高。计算显现，说到“有色”、“黑色金属”或“周期板块”等关键词的出资总监共有8位，占比颇高。

广州一位受访出资总监就以为周期短期有必定时机，但行情或难较长持续。其表明，“周期方面，煤炭、有色、钢铁等上游原材料的股价短期剧烈反响产能供应缩短、价格提高的预期，估值敏捷提高，不过估计行情很难持续较长时刻；相对而言，更看好PPP需求清晰提高的相关职业。”

此外，亦有出资总监以为，未来有盈余改进预期的强周期职业，如石油石化、化工、修建建材等也或许有较好体现。

值得注意的是，较上期查询而言，看好生长性板块的出资总监人数显着削减。而这其间，传媒板块被提及度较高，有3位出资总监以为未来一个月传媒板块或许存在时机。

其间一位看好传媒板块的出资总监说到，“生长方面，咱们估计本年体现最差的传媒股会有时机，一是本年该职业负面要素较多，板块阅历大幅调整，高估值得以消化；二是职业各项事务还在推动，跟着部分标的实现成绩，估计未来能有时机。”

从21世纪本钱研究院查询的出资总监自动加仓数据来看，本期受访出资总监中，有四成以上在曩昔一个月挑选了加仓，受制于排名战，“年底开干”的趋势或是必定。但是，虽然商场现在全体看好蓝筹者居多，但却未必会影响一些重仓生长股的基金司理进行换仓。

关于在生长股方面有较多装备的基金司理而言，因为买卖流动性缺乏，现在调仓的本钱十分高，且这类基金司理的生长偏好也难使得他们做出改动。有偏好“小票”的基金司理向记者直言，“我仍是比较看好自己手中持有股票的长时间生长空间，即使大盘蓝筹股近期呈现估值修正行情，也不会因此而挑选调仓，并且蓝筹行情未必能持续至年底。”

不同阵营的坚持，或将使得“二八行情”持续深化。

重视通胀、汇率

在被问及最重视的商场影响要素时，查询成果有了显着的改变。房地产方针及危险不再是出资总监们首要重视的商场影响要素，汇率、通胀以及利率等成为咱们现在最重视的问题。

“最近一个月的确许多状况值得重视，”沪上一位出资总监表明，“跟着商场转暖，特别是上证综指、沪深300持续上涨，两个指数呈现周线七连阳，商场的上涨压力逐步加大；美国总统大选特朗普取胜，靴子落地，美国内政外交与经济方针依然处于不确定性傍边；商品价格大涨，房产调控从严，经济面对滞胀压力；美债大跌，美国债券利率大涨，带动国内债券利率上涨。这些要素都或许对A股商场形成影响。”

上述出资总监以为，受许多要素影响，未来一个月商场将持续震动攀升。其表明，“美国近期发布的经济数据微弱，12月美元加息预期概率提高至95%，美元指数创出近14年高点，人民币兑美元跌至2008年中期以来低位；11月以来证监会新批IPO数量显着增加，11月获批IPO达52家，创本年新高，也反映出管理层关于商场近期过快上涨的忧虑，管理层期望商场健康平稳开展，而不是从头沦入疯牛闪电熊恶性循环怪圈。咱们以为上有压力、下有支撑，商场震动攀升大格式没有变。”

值得一提的是，多位出资总监对变革的推动表达了重视，并以为变革转型或许是未来的重要利好要素。

其间，深圳一位出资总监向记者表明，“中心经济工作会议行将举行，将定调2017年经济工作。商场多预期安稳经济增加、加速经济转型是首要要求，供应侧变革及国企变革仍是焦点。变革方针的推动及变革方向更清楚，有望提高商场决心。”

此外，深港通注册前后商场的反响以及年底巨细非解禁减持，也在出资总监们的重视规模之内。