“传闻收益不错，预备去开个户。”被称为无危险套利的下打新，吸引着越来越多的炒股大户参加其间，但跟着涌入的人数添加，这场有钱人的游戏或许也会变得不那么好玩了。
在资深投行人士看来，下打新炽热的中心原因在于下打新获配概率大且获利空间大，“这是个无危险套利的工作”。跟着参加下打新人数添加，业界也忧虑，越来越多的新股自设“高门槛”，且打新收益率或许下降。但也有部分享有下配售盈利的出资者的情绪平缓，“摊薄下打新收益的状况应该不会特别严重。”
“无危险套利”引诱大
由于诱人的出资收益和“中奖份额”，越来越多的出资者开端关注到规矩修改后的新股下申购；众券商也纷繁加入到这场全新的“打新盛宴”中，赶紧推行自家事务。“最近许多人在闷头发财”，多位券商营业部人士称。
本年初，新股下申购新规撤销预缴款，从前冻住巨额资金的现象不在。依照最新的规矩要求，具有5年以上A股出资经历的出资者需求持有沪深两市各1000万元的流转市值，就能够依照新股下初始发行总量上限进行申购。据多位券商人士介绍，契合条件的出资者参加下配售，必需求完结证券业协会的资历存案，在取得审阅通往后才干终究参加新股的询价和申购。而在实践操作中，出资者需求经过券商完结前期过程。详细来看，出资者能够经过具有事务资质的券商填写审阅材料，完结证券业协会的客户基本信息和客户配售信息存案，然后再向沪深买卖所提出CA证书请求。
由于在核算市值时包含有信誉账户的市值，所以实践操作中出资者的实践门槛还要或许会低于1000万元的市值要求。为此券商界也纷繁向持仓市值缺乏客户供给两融服务。上述上海的券商营业部人士表明，现在券商职业针对下打新的融资份额最高为1:1，融资批阅时刻为一周左右。
比较上摇号抽签不确定的概率，下配售只需在询价“核算”精确进行报价后均能按份额取得新股股份。“只需报价有用就能获配，多少量的问题罢了。”有券商人士表明，现在规矩下下新股申购更需求报价精准，而针对下打新事务服务，多家券商现在都为客户供给的询价战略。“精准询价加上相关流程规范无误，是现在个人出资者参加下打新的要害”，上述券商人士称。
深耕IPO研讨的券商投行人士表明，时下下打新炽热的中心原因在于，“低于23倍市盈率”的定价准则给出资者带来巨大的打新套利空间，而全体商场行情并不是很好，下打新就成为了无危险套利的工作。
关于底仓市值的动摇会否有吞噬打新收益的危险，上述投行人士以为，会有这个危险，但现在实践上是二级商场涨不上去跌不下来的状况，所以相对安稳。
据兴业证券战略团队陈述指出，到8月4日，66只新股完结下发行，其间，已上市公司家数达58家，49只已破板，破板价比较发行价均匀上涨4倍。若出资者参加一切新股下询价且报价精确，则A、B、C类的打新出资者可完成的最大收益分别是654、594和523万元，均匀每只新股收益为13、12和11万元，除掉持股市值动摇本钱，最大收益分别为29%、26%和24%。依照中性假定，仅参加其间一半的新股配售，截止到现在，A、B、C类出资者的收益可达15%、13%和12%。
“关于组织出资者来说，每年500-1000万的收益水平尽管较低，也是一个较好的增量收益，特别是中小账户。关于个人出资者来说，不考虑持股市值动摇的前提下，2000万的本钱，全年获取500万以上的收益，收益率可谓颇丰。”兴业证券战略团队剖析指出。
僧多则粥少
更多的炒股大户想要鄙人打新的盛宴中分得一杯羹，而商场的不合和忧虑也渐起：跟着参加人数的添加，下配售这一“金矿”的收益是否会因摊薄而下降？
较为清晰的一方观念以为，参加下打新人数添加所带来的直接影响，便是每人获配的数量会有所削减；更为深远的影响还包含，影响规矩的拟定和调整。
有券商观念就指出，估量下半年的下打新收益没有上半年高，上半年的下打新收益在30%-40%左右，而下半年的收益率预估在10%-15%左右。
“传闻跟着人数的添加，有些个股或许会将市值门槛调高至3000万元，由于需求把打新材料提交给主承销商审阅，而主承销商或许由于量大忙不过来而调高市值门槛。”上述上海的券商营业部人士表明，现在这个职业没有一致，归于少量券商行为，每只个股的状况也不一样。
事实上，本年上半年已有单个新股自设“高门槛”。以花王股份（603007.SH）为例，其下申购者需持有的沪市非限售A股的日均市值需超越3000万元，高门槛也将近对折下出资者扫除在外，其下配售目标仅1543个，而同期发行的新股配售目标都超越3000个。宏盛股份（603090.SH）也提高了下打新的门槛，要求在基准日（含）前二十个买卖日持有沪市非限售A股日均市值应为2000万元（含）以上。
有业界观念指出，出于危险操控考虑，未来或许会有主承销商在现有规矩上，进一步提高下申购所需的市值要求，而这也是现行法规答应框架下的。
但商场的另一方则对下配售远景坚持达观。“（下配售每人获配数量若有削减）有或许还反倒使得新股涨幅越来越高。”上述投行人士表明道。其还表明，下配售的市值门槛估量不会一致调高，按捺新股炒作的手法首要依托商场定价的回归；但现在大都新股不是商场定价、而买卖价是商场定价，其间存在的价差才是导致商场资金博弈套利空间的终究原因。
此外，部分享有下配售盈利的出资者的情绪平缓。一位近期连中两只新股的出资者就以为，依照当时的市值要求出资者至少需求1000万元市值的门槛，关于散户来说是不小的体量，“现在新参加到下打新的出资者，或许是之前还没有了解规矩的，但契合此条件的出资者不会特别多，摊薄下打新收益的状况应该不会特别严重。”
下配售大军的扩围是否影响打新收益，商场还在争议；但是这股淘金热已开端造富摆渡人。多家券商近期都加大了下配售事务的推介，特别是以推介询价功用等为卖点。而市值的硬性要求也一起提高了生意事务的需求。
“现在整个商场下打新的出资者在千人等级，咱们这边已进行下打新的有2个客户，还有10几个人正在走开户流程。”多位券商营业部人士都泄漏近期在发力此块事务，而近期问询线下配售事务的出资者也越来越多。但亦有观念一起着重，在打新期间仍需持有一段时刻老股，因而仍需仔细选股；特别是信誉账户的账户更需求甄选个股、防止危险。