天源环保：申购代码301127，发行价格12.03元/股，发行市盈率34.53倍。

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公司简介

公司聚集于废物渗滤液及高难度污废水管理归纳服务，是一家为客户供给工 艺规划、设备加工、配备集成、工程施工、运营服务等一体化解决方案的高新技 术企业。公司主营事务为环保配备研制制作与集成、环保工程制作和环保项目运 营服务，公司产品和服务广泛应用于废物燃烧发电厂渗滤液、废物填埋场渗滤液、 废物中转站渗滤液、飞灰渗滤液、厨余废物渗滤液、餐厨沼液、市政污水、工业 废水、畜牧饲养废水等处理范畴。公司具有较强的技能研制、配备制作、工程建 造和运营服务才能，是专业的废物渗滤液及高难度污废水处理企业，具有环保工 程专业承揽壹级、修建机电设备工程专业承揽贰级、市政共用工程施工总承揽叁 级资质。

职业剖析

1、废物渗滤液管理职业

渗滤液对人和环境的损害特别大。渗滤液包括的重金属等有害物质会改动土壤的成分及结构，使土壤的肥力和水分下降，其间有毒物质会经过食物链影响人体健康。

此外，在雨水的效果下，渗滤液会形成地表水及地下水的严峻污染，影响水生生物的生计和水资源的使用。为了削减渗滤液的损害，我国出台了一系列的方针鼓舞和标准渗滤液处理职业的开展。

渗滤液处理职业的开展与上游日子废物处理职业的开展休戚相关，跟着经济的开展以及无废城市、废物分类等方针的落地，我国废物处理职业将迎来了快速开展期，这将给废物渗滤液处理商场带来较大的增量空间。

2018 年 12 月国际银行发布的调查报告显现，2016 年全球城市日子废物发生量为 20.1 亿吨，其间占全球人口 16%的高收入国家发生的废物量超越国际废物总量的三分之一。

城市人口和人均废物发生量是日子废物发生量的中心要素，前者与总人口增加和城市化水平相关，后者与经济开展水平、消费水准、日子方式等要素相关。

国际银行发布的调查报告显现，人均废物发生量与人均 GDP 有较好相关性，全球高收入人口 2016 年人均废物发生量为 1.58 千克/日，北美区域2016 年人均废物发生量最高为 2.21 千克/日。

住建部2020年12月发布的《2019年我国城乡建规划算年鉴》显现，2010-2019年我国城市(含县城)日子废物清运量由 2010 年的 22,122 万吨，增加到 2019年的 31,077 万吨，结合乡镇人口数量，测算出 2019 年我国城市(含县城)人均每日废物清运量为 1.00kg。

跟着我国经济的开展，参照国外发达国家人均废物发生量状况，未来我国人均废物发生量会持续增加，将推进废物处理职业不断开展。

2、高浓度污废水管理职业

我国水资源匮乏，污水处理问题杰出。一方面，国家水利部数据显现，我国的水资源总量约为 2.83 万亿立方米，名列国际第六位，但我国的人均水资源量只要 2,100 立方米，仅为全国际平均水平的 1/4、美国的 1/5，是全球人均水资源最匮乏的国家之一。因而，我国用水供需矛盾较为杰出。

另一方面，跟着我国国民经济不断开展，乡镇化、工业化水平不断提高，水体污染状况越来越显着。《我国城乡建规划算年鉴》数据显现，污水排放量由 2010 年 450.72 亿吨增加至 2019年 656.95 亿吨。在我国水资源匮乏的布景下，污水管理需求依然火急。

财务状况

结合商场和事务拓宽状况、到现在在手订单的执行状况和公司生产经营计 划等，公司估计 2021 年度完成经营收入 77,142.17 万元，同比增加 40.29%;实 现归归于母公司股东的净利润 17,287.21 万元，同比增加 19.02%，扣非后归归于 母公司股东的净利润 17,033.37 万元，同比增加 19.24%。

定论

天源环保专业从事废物渗滤液及高难度污废水处理的环境归纳管理服务商，天源环保具有了渗滤液及高难度污废水处理归纳服务才能，能够为客户供给工艺规划、设备加工、配备集成、工程施工、运营服务等一体化解决方案，以及依据客户需求及项目特色选用如设备定制出售、托付运营等形式，供给组合服务或全产业链一体化服务，发行人归于细分废物渗滤液环保公司，依托便携移动式处理设备的迸发增加，成绩还增速不错，估值大概在70-80亿之间，没有破发危险，主张申购。